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過去 6 か月で約 2 倍になった FTSE 250 銘柄の 2 社は、スペクトリス (LSE: SXS) とグッドウィン (LSE: GDWN) です。
両銘柄とも上昇傾向にあったが、それぞれの要因は両社で全く異なっていた。
どうしたの？
Spectris は、HBK や Malvern Panalytical などのブランドをポートフォリオに持つ精密計測会社です。 KKR関連企業による全額現金による買収提案が取締役会と株主に支持されたことで、同社の価値は急騰した。
1株当たりの最終価格は41.75ポンドで、入札前の6月6日の終値20.38ポンドのほぼ2倍となった。アドベント・インターナショナルの株価は新規公開以来急騰している。私が10月28日に書いている時点で、株価は41.04ポンドで取引されている。
グッドウィンの利益は、古き良き時代のファンダメンタルズによって動かされました。エンジニアリング グループは最近、4 月 30 日に終了した会計年度で 3,550 万ポンドという記録的な営業利益を記録しました。これは売上の増加と高い利益率によってもたらされました。
純負債の減少、有望な核・防衛契約、堅調な先物注文簿が投資家に楽観的な見方を与えた。
1株当たり532ペンスの特別配当を発表したことを受け、株価はここ数日で再び上昇した。私がこれを書いている時点で、同社の株価は 215 ポンドで、6 か月で 216% 上昇しています。
投資家は購入を検討すべきでしょうか?
ここから何が生まれるでしょうか？ Spectrisにとって、裁判所によって承認された確定的な取引は、すぐに価値を結晶化させるでしょう。しかし、現金オファーがテーブルにあり、株価が入札価格付近で取引されている場合、株価が上昇する余地は限られています。これは、潜在的な利益に対する利益が実質的に最大入札価格に制限されることを意味します。
通常、機関投資家はこの分野で大きな影響力を持ってプレーしますが、平均的な個人投資家にとってはあまり価値のあるゲームではありません。
取引が遅れたり、取引が成立しなかった場合、株価は入札前の水準まで大幅に下落する可能性がある。
対照的に、グッドウィンは依然として運用の進歩を推進しています。最新の結果では、トレーディング利益が前年同期比47%増加し、純営業キャッシュフローが2倍以上の5,820万ポンドに増加したことと、機械部門の堅調な見通しが示されました。
株を買うのにはリスクがあるのは明らかです。最近の上昇後、株価収益率（PER）は 46 倍となり、FTSE 250 平均を大きく上回りました。さらに、同社はサイクルの長い資本集約型の契約を多数結んでいるため、将来のキャッシュフローが不安定になる可能性があります。
しかし、堅調な受注量と、核や防衛などの注目分野へのエクスポージャーは大きなプラスだと思います。
私の評決
スペクトリスの利益がファンダメンタルズではなく株式公開買い付けによってもたらされていることを考えると、今すぐに投資したい銘柄ではない。多少の利益はあるかもしれませんが、リスクも伴うため、より良い機会があると思います。
しかし、グッドウィン氏は検討する価値があると考えている。景気循環の潜在的な浮き沈みを乗り切ることができる忍耐強い長期投資家は、非常に堅調で現金を生み出すビジネスを購入することができます。
確かにリスクではありますが、強力なパイプラインで機会を構築し変換し続けることができるのであれば、資金に余裕があるときに購入を検討したい製品です。
