ストラテジー社の指導部は、仮想通貨価格の下落が続く中、世界最大のビットコイン（BTC）保有者が深刻な財政的圧力に直面する可能性があるという懸念の高まりに反発している。
同社が第4四半期決算を発表した後、CEOのフォン・レー氏は木曜日にビットコインが6万ドル近くまで下落したにもかかわらず、同社は依然として良好な立場にあると投資家に保証しようとした。
ビットコインの販売は、戦略の財務的回復力をテストします。
ビットコインは、かつてMicroStrategyとして知られていたStrategyが積極的にデジタル資産を蓄積していた時期に、昨年10月に過去最高値の12万6000ドルに達して以来、約50％下落した。
この売却により、同社の株価は大幅に下落した。シンボルＭＳＴＲで取引されるストラテジー株は、日中に１７％以上急落した後、木曜日には約１０４ドルまで下落し、２０２４年８月以来の安値となった。
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投資家は現在、ビットコイン自体の価格と、不況が深刻化した場合に財務上の義務を履行する戦略の能力という2つの重要な要素に注目している。創業者のマイケル・セイラー氏と最高経営責任者（CEO）のフォン・レー氏が同社の決算会見でアナリストらに演説する中で、こうした疑問はさらに高まった。
この戦略が実現した場合、長期にわたる「ビットコインの冬」をどのように乗り切るかに多くの注目が集まっている。セイラー氏はすでに、年間総額8億8,800万ドルの優先配当支払いに対応するために手元資金を22億5,000万ドル増やすなど、同社の財務上の柔軟性を強化するための措置を講じている。
しかし投資家は、特にMSTR株が急落している現在、同社が保有する82億ドルの低利・無利転換社債については依然として不安を抱いており、2027年9月から繰り上げ返済に直面する可能性がある。
政治、レバレッジ、バリュエーションに焦点を当てます。
セイラー氏は、市場状況に応じてビットコインを売却する可能性を含め、同社は選択肢を残しておくと繰り返した。
同氏はまた、仮想通貨投資は政治と切り離せないものだと特徴付け、ドナルド・トランプ大統領の仮想通貨支持の姿勢を指摘し、トランプ大統領が連邦準備制度理事会議長に指名したケビン・ウォーシュ氏がデジタル資産の支持者とみなされていると指摘した。
それにもかかわらず、木曜日、連邦政府がビットコイン購入を積極的に支援するかどうかに対する懐疑的な見方を反映し、ビットコインは2024年の選挙以来の安値を付けた。スコット・ベッセント財務長官は今週、議会にはビットコイン市場を救う力がないと述べ、こうした疑念をさらに強めた。
バランスシート面について、フォン・レーCEOはストラテジー社のレバレッジに対する懸念を挙げた。同氏は、同社は典型的な高利回り企業の約3分の1のレバレッジで運営していると述べた。
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Le氏によると、ストラテジー社のビットコイン保有額が転換社債の価値と等しくなるためには、ビットコインが約90％下落する必要があるという。同氏は、極端なシナリオであっても負債を株式に転換できない場合にはリストラの選択肢を検討すると述べた。
ストラテジー社自身の開示によると、貸借対照表上のビットコインの価値が約453億3000万ドルであるのに対し、同社の価値は約499億5000万ドルだという。企業価値には企業の時価総額、優先株、転換社債が含まれますが、現金は含まれません。
ビットコインが再び6万3000ドル近くまで下落した場合、ビットコイン保有の評価プレミアムを排除するには、ストラテジーの時価総額355億7000万ドルが最近の終値である106.99ドルから約13％下落する必要がある。
1 次元のチャートは金曜日に発生した BTC の価格回復を示しています。出典: TradingView.com BTCUSDT
しかし、木曜日の暴落以来、ビットコインとストラテジー社の株価はともに大幅に回復した。例えばビットコインは約6万9256ドルまで上昇した。 MSTRは24時間以内に20％上昇し、130ドルを超えて回復し、短期的な安心感をもたらした。
OpenArt からの注目の画像、TradingView.com からのチャート
