Dropbox、Inc.（NASDAQ：DBX）の株価は、2025年第4四半期および年間パフォーマンスを報告した後、木曜日の正午取引で約1％下落しました。ソフトウェアとSaaSの名前は、企業のIT予算の鈍化とマクロ経済的不確実性のために幅広く圧力を受けているため、株式取引は約52週間の範囲の床の近くにありました。
Dropboxは、2025年の第4四半期の売上高は6億3,620万ドルで、前年同期比約1.1％減少し、売上高はわずかに減少しました。第4四半期のGAAP営業マージンは約25.5％に達し、非GAAP営業マージンは約38.2％であり、これは厳格なコスト管理と収益に対する運用コストの減少を反映しています。市場推定によると、四半期の1株当たり純利益は約0.74ドルで、アナリストの予想である約0.65ドルを10％以上上回りました。
主要サブスクリプション指標であるDropboxの年間繰返し収益（ARR）は、以前の期間よりわずかに低い約25億2,600万ドルと報告されており、有料ユーザーは2024年末のレベルに比べて緩やかに減少し、ユーザーの成長に継続的な困難があることを強調しました。ユーザーあたりの平均収益は有料アカウントあたり約139ドルに保たれました。
Dropboxは、年間を通じて約25億2,100万ドルの収益を生み出しましたが、これは前年比約1.1％減少した数値です。新製品導入の増加が、コアファイル共有事業の減少を部分的にのみ相殺したためです。 GAAPの純利益は、マージンの拡大と運用規律に基づいて約5億800万ドルに改善され、余剰キャッシュフローは10億ドルを超えて強力な現金転換を証明しました。同社はまた、2025年に約17億ドルで約6000万株を購入する大規模な株式買戻しプログラムを実施しました。
Dropboxの総マージンは、通常のSaaS同種企業よりも高いレベルで堅牢なレベルを維持しました。これは、インフラストラクチャの多い競合他社と比較して、高いマージンの購読収益と低い資本集約度を反映しています。しかし、ARRは減少し、ユーザーの逆風は、特に企業の顧客が慎重な巨視的な環境で支出を綿密に調査するにつれて、成長の落とし穴が続いていることを示しています。
結果に先立って、Dropboxは6億2300万ドルから6億2600万ドルの第4四半期の売上指針を提供しました。同社の見通しは、前年度に比べて収益が緩やかまたはわずかに減少したことを示唆している。
Dropboxは、AIベースの製品であるDropbox Dashの採用拡大、ワークフロー統合の改善など、製品の発展努力を強調し続けています。当社は、コアサブスクリプション事業の安定化に努めながら、新製品への投資ミックスを調整してきました。戦略的コスト管理と市場参入投資の調整が継続的な優先順位と呼ばれています。
2025年、DropboxはTimothy Reganが後退し、Ross Tennenbaumが後任者として指名されるなど、CFOリーダーシップの移行を実行しました。これは昨年末の株価にしばらく圧力をかけた動きです。
Dropboxなどのサブスクリプションベースのエンタープライズプラットフォームを含むソフトウェアおよびSaaS株は、高い金利と慎重な企業IT支出により需要が減少し続け、幅広い分野で逆風を迎えました。多くのクラウドベースのプロバイダーの収益成長が鈍化している間、投資家は収益性とフリーキャッシュフローを優先しました。コンテンツ管理およびコラボレーションツールの競争環境も依然として複雑であり、価格設定と顧客獲得への圧力が加重されている。
Dropboxのパフォーマンスはこのダイナミクスを強調しています。強力な現金創出とマージンは、緩やかな収益の減少とARR輻輳とは対照的であり、これは鈍化している企業ソフトウェア市場における成長と規律のバランスをとる課題を反映しています。
