デザインAIスタートアップのManycore Techが、最大10億2千万香港ドル（1億3千万ドル）の資金調達を模索した後、取引を開始し、香港のAI IPOブームが今日の最新参加者を誕生させました。これは杭州で公開市場に進出した中国の6大有名な「小さな龍」の最初のものとなりました。
Manycoreの会長兼共同創設者の一人であるVictor Huangは、取引デビューを控えてFortuneとのインタビューで、「IPOは私たちと最も才能のあるエンジニアを引き付け、より多くのGPUを購入し、より多くのデータを収集するために重要です」と述べました。
杭州に本社を置くこのスタートアップは、OpenAIのGPT、DeepSeekのV3などの大規模な言語モデルの単語や言語ベースの作業を超え、現実世界で自律的に動作できるAIモデルを作る「空間知能」に投資しています。
「ワールドモデル」とも呼ばれるこのプログラムは、ロボット交通の状況に応じてロボットが速度を下げるように、機械が外部の刺激に反応しなければならないロボット工学や自律走行などの作業の中核です。
黄は、空間知能を周囲の世界を理解する人や動物の生来の能力に似ていると説明しました。 「部屋に入ると、自分がどこにいるのか、前に何があるのかがわかります。席に座りたい場合は、どの席が空いているのかがわかります」と彼は説明しました。
シンガポールに本社を置くベンチャーキャピタル会社Granite Asiaのシニアマネジメントパートナーであり、Manycoreの初期のスポンサーであるJixun Foo氏は、「人々は今、物理的な次元にAIを適用しようとしている」と述べた。彼はヒューマノイドロボットが踊るバイラル映像は印象的ですが、しばしば事前にプログラムされたルーチンを実行していると指摘しました。 「他のパフォーマンスが欲しい場合は、再プログラムする必要があります。ロボットにこれをするように指示することはできません。」
Granite AsiaシニアマネジメントパートナーJixun Fooは、2025年7月22日にFortune Brainstorm AI Singaporeで講演しています。
グラハムアウトフォーチュン
AIの最大の名前のいくつかも「世界モデル」を研究しています。 ImageNetメーカーFei-Fei Liと元MetaシニアサイエンティストYann LeCunは、これらのモデルをAI開発の次の段階として見ています。
LeCunはビデオデータが世界のモデルを訓練するのを助けることができると主張しましたが、ManycoreとHuangは代わりに、スタートアップの膨大な3Dアセットストアがより有用なデータセットになると思います。ファンは「ビデオが十分であれば、物理的な世界のルールを訓練できると信じていません」と述べました。
代わりに、「私たちは現実世界でほぼ5億の資産である膨大な量の3Dデータを蓄積しました。
中国のAI部門はオープンソースベースで多くのモデルを発売し、AIのスタートアップの評判を高めるのを助け、シリコンバレーを含むグローバルな技術部門で移行を確保しました。 「人々は中国のAIを試してみてください。無料です。オープンソースです。試してみると本当に良いです」とHuangは説明しました。 Manycoreは、すでに3D環境を理解して作成できる空間言語モデルであるSpatialLMやSpatialGenなど、複数のオープンソースモデルをリリースしました。
しかし、最近数週間、Z.aiとしてよりよく知られているAlibabaやKnowledge Atlasなどの一部の技術企業は、AIの仕事で収益を上げることが中国の会社にとって厳しいことが判明したため、少なくとも初期段階で排他的なモデルをリリースし始めました。
しかし、Fooは、Manycoreのような会社がモデルをオープンソースとして提供しても優位性を維持できると考えています。 「Manycoreの場合、モデルだけでなく構築したデータセットも重要です。そのデータセットはそれらに固有のものです。そうですか？維持できる競争上の優位性があれば、何かをオープンソースとして提供できます」とFooは言います。
「リトルドラゴン」の初公開
2011年に設立されたManycoreは、現在、中国で最高のAIハブの1つである杭州に本社を置く6つの技術とAIスタートアップで構成された非公式グループ「Six Little Dragons」の1つです。 Manycoreは、公開市場に参入した最初の「ドラゴン」です。人気ロボットメーカーのUnitreeは、今年末に上海証券取引所に上場する予定です。
同社はデザインソフトウェア事業として出発し、ユーザーが屋内空間の3Dレンダリングを作成できるプラットフォームであるKujialeと、現在200カ国以上で顧客にサービスを提供する国際的なCoohomを構築しました。 IDG CapitalとHillhouse Investmentは、以前のスポンサーの1つです。
Huangはレンダリング関連のビジネスを構築するために中国に戻る前にNvidia CUDAチームのエンジニアでした。彼は「当時、米国経済は良くなかったが、中国では不動産が好況を享受していた」と回想した。
その仕事は、HPで時間を費やしたFooが会社を支援するよう説得するのに役立ちました。 Foo氏は、「私は、HPプリンタを設計する際に3Dソフトウェアを大量に使用しました」と説明しました。 「そして私はこれがかなりクールだと思いました。私はそれを機械製品に使用していましたが、今は物理的な世界にも使用しています。」
IPO投資マニュアルによると、マニコアは昨年8億2千万元（1億2千万ドル）の売上を上げ、前年比8.6％成長した。また、総純損失4億2,800万元（6,280万ドル）を記録したにもかかわらず、営業利益は1,860万元（270万ドル）と少なくなりました。
中国の不動産市場は依然として長期の低迷に陥っており、FooはこれがManycoreに「逆風」であると認めました。それにもかかわらず、同社は国際市場に拡大しています。 「私に慰めを与えるのはチームの弾力性です。彼らはそこに滞在し、すべてを見つけました」。
デザイン会社はここ数ヶ月で大きな打撃を受けました。 OpenAIやAnthropicタスクデザインツールなどのAIプロバイダがモデルに組み込まれ、AdobeとFigmaの株価が急落しました。一部のデザインスタートアップは、AI会社として自分自身を再創造しています。 Canvaは、木曜日にユーザーがデザインプロセスの大部分を自動化できる新しいエージェントスイートをリリースしました。
香港ブーム
これは、公開市場でのManycoreの最初の試みではありません。同社は2021年に米国上場を準備中で、北京規制当局がDidi Globalの米国IPOを綿密に調査し、巨大車両共有会社を上場廃止するよう強要し、米国上場を検討中の他の中国企業を不安にした後、申請を撤回しました。
Huangは「今日、香港市場は中国のAI企業にとって最高の市場です」と述べています。
Manycoreは、今年香港市場に参入した最新のAI IPOです。 AIとAI関連企業により中国都市でデビューが急増し、今年第1四半期には上場がほぼ140億ドルに達した。一部の株価は瞬く間に急騰した。 AIモデル開発会社であるMiniMaxとKnowledge Atlasは、1月上旬にIPO以降、それぞれ約450％と650％上昇しました。
より多くのIPOが進行中です。プリント基板を作るVictory Giantは、IPOを通じて22億ドルを調達できることを願っています。 IPOを検討していることが知られている他のスタートアップには、Kimi開発者Moonshot AIとスマートメガネメーカーRokidがあります。
香港清算所の最高経営責任者（CEO）であるBonnie Chanは、今週のHSBCグローバル投資サミットでは、市場を中国資本の通路として単に規定することに反対しました。彼女は「人々が香港証券取引所が単に中国企業を誘致していると言えば、これはその企業を定義するものではない」と話し、昨年香港に上場した企業の約40％が中国以外の出所で収益の半分以上を創出したと指摘した。 「私は彼らを中国の多国籍企業と呼んでいます。彼らは非常に国際的です」。
中国のAI部門は、昨年初めから杭州のもう一つの「小さな龍」であるDeepSeekが強力で驚くほど効率的なモデルを発表し、中国のイノベーションへの対話を変え、グローバル投資家から新しい調査を受けました。
特に物理AIが中国の強みとして浮上している。国の密集した製造エコシステムは、他の国の競合他社よりも低コストでロボット、センサー、高度なコンポーネントを製造できます。さらに、電力網への膨大な投資により、中国は大型モデルのトレーニングに必要なデータセンターを迅速に拡張できます。 Fooは、「これは単なる基本モデルに対する競争ではありません」と述べた。 「インフラ部門の競争です。コンピューティング部門の競争です。エネルギー部門の競争です」
しかし、元VC巨大GGVキャピタルのアジア事業から生まれたFooとGranite Asiaは、完全に中国市場に焦点を当てていません。 「私たちはもう少し汎アジア的です」と彼は説明しました。今年初め、Granite AsiaはDBSと提携し、東南アジア銀行の顧客が地域のIPOフェーズ会社に「早期アクセス」できるように、1億1000万ドルの新しいファンドをリリースしました。
Fooは、「私たちの戦略は、企業に早期に投資できるようにすることです。私たちは、企業が国内市場の外で成長し拡大するのを助けたい」と述べました。 「私たちは企業公開（IPO）のための良いパイプラインを持っています。」
