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今年の株式市場は、投資家が多様な脅威に重みを置き、ボラティリティが激しくなりました。そしてまったくよりもあまり注目を集めることができるものがあります。
人工知能（AI）の登場も見逃せなかった。しかし、OpenAI、ソフトウェア、データセンターを超えた別の次元があります。
社債
最近圧迫されている分野の一つが民間信用だ。近年、プライベートエクイティ会社は多くのソフトウェア会社を買収しました。
これらの多くは民間信用会社の融資を通じて行われました。これには問題はありませんが、その融資は成熟し始めました。
問題は、金利が5年前よりも高くなり、再融資費用が高価になることです。そして別の問題があります。
ソフトウェア株は出版された。したがって、その融資で購入した資産は、未払いの負債をカバーするのに十分な価値がない可能性があります。
それは良い状況ではありません。そしてこれは孤立した問題のように聞こえますが、これは株式市場全体に大きな影響を与える可能性があります。
示唆
民間信用市場の不確実性により償還率が高まっています。場合によっては、資金は引き出しを制限する必要がありました。
しかし、それは問題があるという認識を高めるだけです。そしてその効果はプライベートエクイティよりもはるかに遠くに達します。
一つの問題は、保険会社のような機関がしばしば民間信用会社を所有していることです。したがって、債務不履行の波は年金に問題を引き起こす可能性があります。
もう一つの懸念はローン基準がさらに厳しくなる可能性だ。問題は、信用の可用性が低下すると景気後退につながる可能性があります。
そのような状況では、株式市場は全体的に脆弱になる可能性があります。そして、これは一般の投資家が注目しているかどうかわかりません。
危険
これが私がLegal＆General（LSE：LGEN）のような株式を遠ざける理由の1つです。状況を悪化させることなく投資するのは十分に困難です。
FTSE 100社は最近年金帳を増やしています。しかし、これらの多くは米国の民間信用ファンドに投資されました。
2025年、同社はBlackstoneとプライベートローンに投資する契約を締結しました。したがって、投資家が正確に評価するのは非常に困難なリスクが明らかにあります。
Legal＆Generalは、損失をカバーできる大きな支払い余裕を持っています。そして、配当利回りが8％を超えるということは、投資家がリスクに対してある程度補償を受けることを意味します。
しかし、最終的に投資家はここで非常に慎重にアクセスする必要があると思います。リスクを評価するのが難しい場合は、通常、他の場所でより良い機会があります。
良いニュース
投資家が本当に集中しなければならない唯一のものは、彼らが所有する株式です。そして彼らはその事業を注意深く評価することができなければなりません。
これには、景気後退に備えることも含まれます。しかし、それが差し迫った状況についての深い洞察力を持つことを意味するわけではありません。
ローン条件の見通しは、一部の企業の見通しの重要な部分です。しかし、投資家はそれに投資する必要はありません。
今は他の場所でも十分な機会があると思います。そしてこれが私が継続的に投資に集中しているところです。
