画像ソース：ゲッティ画像
NVIDIAは、過去10年間でS&P 500で最も成功したアメリカの株式でした。今、私が話したい株が次世代のNvidiaになるとは信じていません。人工知能（AI）革命の主役ではない。しかし、今後数年間、NVIDIAのような株価の上昇を経験する可能性があります。
では、なぜですか？ 2つの理由があります。第一に、価格が安く、第二に、急増しており、長期的な回復力を提供すると思われる部門で運営されています。
会社のSanmina Corporation（NASDAQ：SANM）。通信、産業、防衛、自動車、医療技術など、業界全体で複雑な電子部品と精密部品のエンドツーエンド製造サービスを提供します。
また、同社はAIインフラストラクチャ内で戦略的に位置づけ、最近AMDからZT Systemsデータセンター製造事業を最大30億ドルに買収し、急速に成長するクラウドおよびAI市場で規模と地位を大幅に強化しました。
現在、同社は80億ドル規模の会社であり、純負債規模は約10億ドル程度です。
私はなぜそんなに興味があるのですか？
私が興味を持っている最初の部分は価値評価です（ほぼ常に私の出発点です）。会社は先導収益の14.5倍で取引されます。これは業種平均が実際に約23.5倍という点で目立つ。これを念頭に置いて、私たちはすでに38％の割引を見ることができます。
しかし、会社が収益を増やさない限り、これらのどれも問題になりません。そしてそうです。同社は中期的に毎年約25％の収益成長を期待しています。
これにより、価格に対する収益に対する成長（PEG）の割合は0.58になります。これは、業界の平均に対して63％割引された数値であり、潜在的にその企業の価値が半分以上低評価されたことを示唆しています。
しかし、別の興味深い比較があります。そしてそれは私が3年前に投資した会社であるCelesticaに関するものですが、今はほとんど席を閉めました。新しい姿のサンミナと非常に似た市場で運営されていますが、大きな違いがあり、それがバリュエーションです。 Celesticaは5年間で3,083%上昇しました。
Celesticaはリーディングリターンの32倍で取引され、PEG比は0.72です。成長調整の観点からはまだ潜在的に低評価されていますが、サンミナよりはるかに高価です。
両社の関係は次のとおりです。
MetricCelestica 2026Celestica 2027Sanmina 2026Sanmina 2027収益$17bn~$19-20bn$14bn$16-17bnEPS$8.75$12.87$9.64$11.46営業利益%7.8%8 2026-2027年の見通し
Celesticaが売上高とマージンでリードしているのに対し、Sanminaは大きく遅れていません。 CelesticaがSanminaの価値評価の2倍以上に取引される理由はまったく明確ではありません。 Sanminaが現在よりもはるかに高く取引されるべきであると主張する理由は明らかです。たぶん二倍かもしれません。そしてそれは短期的に間違って配置される問題です。
本物の取引？
サンミナについて好きなことがたくさんあります。しかし、投資家はZT Systemsの統合が計画通りに行われていることを確認したいと思います。株価が安く見えても良い成果を収め、どんな困難があっても後退できます。
