連邦準備銀行は水曜日に金利を1/400分に引き下げ、先月パウエルの待望の削減を配達し、ドナルド・トランプ大統領は就任してから悩まされています。
先月の会議と同様に、この決定は全会一致で支持されていませんでした。トランプのFRBに加わったスティーブン・ミランは、半ポイントの減少に投票しました。
12月以来の最初の削減により、この決定はますます困難になり、劇的な遅延労働市場と中央銀行を取り巻く異常な政治についての懸念があります。
投資家とエコノミストはシフトを予測し、FRBのベンチマーク率を25ベーシスポイントに引き下げました。ウォール街はすでにほぼ特定の価格の削減で価格を設定しており、先物市場はより大きなハーフポイントの動きに薄い機会を割り当てただけです。
SWBCの最高投資家であるクリス・ブリガティは、CNNに「これが切断サイクルの始まりです」と語った。 FRBは、冷却雇用の写真に応じて制限からピボットしています。
FRBの当局者のほとんどは、FRBが今年半分に金利を下げたと予測していました。しかし、19人中7人の知事は、今年の削減を減らすために冬の部門を提案しました。
危機の仕事
FRBの金利削減は、必ずしもインフレの勝利を反映しているわけではありません。インフレは頑固なままであったか、経済が関税の嵐を完全に乗り切りました。むしろ、冷却雇用市場の証拠を不況に向けて完全に滑らせるリスクの証拠です。
近年、データが増加しています。 8月、米国は22,000人の雇用のみを追加しましたが、これは最初の数ヶ月から急激に減少し、失業率は2021年以来最高である4.3％から4.3％に増加しました。
マーク・ザンディなどのエコノミストは、米国が継続的に弱い労働力の利益を考えると、米国がすでに「職業不況」に陥っていることを示唆しました。夏の傾向が低下しました。
ムーディーの分析モデルは、今後12か月間で景気後退のほぼ50％の確率を与え、FRBの役人がこの悪化した労働指標を与えている重みを反映しています。
不確実性は、水曜日にカットされた25の参照ポイントが、市場がゲームを開始するかどうか、または緩和サイクル全体の開始または1回限りの調整であるかどうかです。 9月の非農業福利厚生レポートやSultなどの主要な労働報告は、決定に役立ちます。そして、トランプが連邦準備制度の独立を脅かし続けている環境では、パウエルは政治が政治ではなく経済的必要性によって政治によって決定されることを示すよう圧力を受けています。
政治的背景
この決定は、ドナルド・トランプ大統領が中央銀行に強い圧力をかけ続けているときにもたらされます。トランプは、連邦政府のジェローム・パウエル議長が数ヶ月間議長を務めてリサ・クック知事を追い出し、今週、彼の経済顧問スティーブン・ミランは連邦知事であると誓った。
ハーバードのエコノミストであるケネス・ロゴフは、ウォールストリートジャーナルに次のように述べています。「トランプは、FRBの議長のための美容会議を開催しているため、普通の瞬間ではありません。
クリーブランド前大統領のロレッタ・メスターは、政治的冗談のリスクは「政策の矛盾と政党の忠誠心テストの境界を曖昧にすることにより、機関に損害を与えると警告した。
市場
一部のトレーダーは、その年の前年の半分を減らす可能性にすでに反対しています。ブルームバーグのデータによると、70ベースのリラクゼーションポイントへの賭けが12月までに増加することを示しています。
LPL FinancialのチーフストックストラテジストであるJeff Buchbinderは、CNNに、緊急ではなく豪華な金利削減のような市場であると語った。 「FRBは積極的にフレームになり、不況のリスクはまだ低いため、在庫の背景は依然として建設的に残っています。」
Fortune Global Forumは、2025年10月26〜27日にRiyadesから復帰します。CEOとグローバルリーダーは、ビジネスの未来を形成する動的で招待的イベントを収集します。招待状を申請してください。
