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投資家は長年にわたり、特に技術部門の成長持分を築いてきました。米国の「Magnificant 7」のような車両は、より広い市場を凌駕し、ますます強調されています。
しかし、中東地域の葛藤が高まって、私自身の投資ポートフォリオについて考えることになりました。地政学的緊張が高まり、投資家は危機に瀕しています。
パニックになりやすいですが、最近の歴史を少し見てみると、今すぐ技術成長株の買い入れについて考え直す理由が生じました。
市場調整は配当金に有利です
私は3月2日にオープンを控えてこの記事を書いています。
最近の歴史を見ると、これらの時期に安定した配当を支払う企業は、高い価値評価で取引されている高成長企業よりも良い支店を維持する傾向があります。
配当利回りクッションは、株価が下落した場合でも一部の損失を緩和するのに役立ちますが、成長主は心理が悪化したときに価値評価が急激に圧縮されることがよくあります。
1999～2001年のドットコムバブルと2007～2009年のグローバル金融危機期間中、信頼できる米国配当金支給業者は成長株をかなり上回りました。
これは、主に技術成長株式が予想される将来の収益の高い倍数で価格が設定されているのに対し、配当金の支払い者は通常、実質的な収益を提供し続けているためです。
現在の地政学的背景により、新たな不確実性が発生しつつ、同じダイナミクスが再現される可能性がある。しかし、これが今すぐすべての成長株を避けなければならないという意味でしょうか？
ルールの例外？
BAE Systems（LSE：BA）が興味深いケースだと思います。防衛産業は昨日、株価が5.5％急騰してから30を超える株価収益率（P/E）で取引しています。この種の価値評価は、一般的に伝統的な工業株式ではなく、高成長技術株式に関連している。
しかし、会社は地政学的緊張が高まって直接利益を得る分野で事業を運営しています。残念なことに、政府がセキュリティ態勢を再評価するにつれて、グローバル防衛支出は増加し続けており、BAEの注文書は依然として堅牢です。
しかし、投資ゲームで確かな勝利はありません。現在の価値評価はすでに広い範囲のFTSE 100に比べてかなり高い。これは、予想される将来の成長の大部分が現在の株価に反映されていることを意味します。
ここに国防契約は一般的に固定価格が適用される長期、多年契約という事実も追加されます。今日の注文の増加は、数年ではなくても数四半期にわたって意味のある収益の成長につながることはありません。
BAEはまた、ロッキード・マーティン（Lockheed Martin）、ノースロップ・グルマン（Northrop Grumman）などの米国国防強者と激しい競争をしています。どちらの企業も、より大きな国内予算と国防省への優先アクセスの恩恵を受けます。
私の評決
現在では、広範なヘッジ環境により、高評価の成長株より配当金を支給する防御主が魅力的です。
BAE Systemsは興味深い例外を提供しますが、潜在的な利点が現れる時期はまだ不確実です。現在の価値評価は、株式市場の調整がより広く行われた場合、安全マージンが制限されます。
当該部門への投資に伴う倫理的問題を解決し、長期的な視点を取ろうとする投資家は、価格表にもかかわらずBAEを考慮する価値があると考えることができます。
しかし、地政学的ボラティリティが沈み、収益の可視性が向上するまで、私は最近の記録に固執し、質の高い配当金の支払い者と共により防御的な姿勢を維持すると思います。
