このロマンチックなコメディの公式は現在、休日のテレビ番組の不可欠な要素になりました。大都市の忙しい会社員がクリスマスを迎えて家に帰り、現在の彼氏が自分の真のソウルメイトではないという事実を認めた後、現地の男性に惚れます。
Yale Budget Labのマネージングディレクター、Martha Gimbelによると、このたとえ話は、米国債務に対する債券市場の感情を説明することもできます。
今週の上院公聴会では、彼女は何が債務危機を引き起こす可能性があるのか、そして近年の融資が急増しているにもかかわらず、なぜまだ起こっていないのかを尋ねました。 Gimbelは、これが基本的な需要と供給であり、投資家はより簡単なオプションにこだわっていると答えました。たとえそれが彼らのニーズをすべて満たしていないとしても、今はより良い選択肢はありませんが、常にそうではないかもしれません。
「私がどのように表現するかは、現在、私たちはホルマーク映画の冒頭で、彼女がそれが間違っていることを知っていても、彼とデートをしている彼氏だ」と彼女は説明しました。 「しかし、ある時点で彼女は小さな村の家に行き、素晴らしい消防士を探して別の選択肢があることに気づくでしょう」。
Gimbelが説明したように、現時点では投資家が現状を維持するのに苦労していますが、スタッグフレーションの眠りにつかない瞬間に到達し、投資家がより良いオプションを見つけることは時間の問題です。自分の心がどれだけ大きいか誇張する求婚者のように、公的に保有している負債はかなり相当です。これはすでにアメリカのGDPと同じくらい大きく、今後数年以内に第二次世界大戦後に確立された史上最高記録を超えています。引退したベビーブーム世代が権利支出を増やすにつれて、公共負債は減る気配なしに引き続き高くなります。
小さな村を訪れた大物の専門家のように、最近ドナルド・トランプ大統領のすべての混乱にもかかわらず、国債は特に安全資産として依然として需要が高い。米国の負債市場は、世界の基軸通貨であるドルの地位に支えられ、これまでに最大かつ最も流動性の高い市場として残っています。
ギンベルは、いつ米国の負債が人気を失うのか分からないと述べたが、ユーロ圏は投資家にとって負債をより魅力的にするために努力してきた。
ヨーロッパは米国の負債の最大の保有者であるため、国債から外れると収益率が高くなり、借入費用が追加され、見通しが悪化する可能性があります。
2021年、欧州は共同負債発行を通じて資金を調達する次世代EU借入プログラムを開始しました。今回の画期的な措置はファンデミック時代扶養プログラムとして意図されていましたが、ユーロの予備資産の地位を高めると考えられています。
確かに、ドイツやスカンジナビアを含む他の国にも安全な避難所資産があります。ただし、個別には、負債および通貨市場がグローバル金融の需要を満たすほど大きくはありません。
Gimbelは最近、投資家がスイスに集まったと指摘し、スイスの金融市場がそれほど多くの資本を吸収できないという点は米国が幸いだと付け加えました。
低い債務レベルと安全な金融中心地という評判のおかげで、スイスは長い間安全な避難所と考えられてきました。トランプ大統領の貿易戦争が市場を揺さぶり、スイスフランは昨年ドル対比１２．７％急騰した。トランプがデンマークからグリーンランドを奪うと脅した後、今年はさらに急増しました。
イランとの戦争は、追加の軍備支出が赤字を加重し、米国の負債の見通しを悪化させる可能性があり、石油によるインフレによる債権利回りの上昇はより大きな利子費用として解釈される可能性があります。
Gimbelは、「我々が市場への魅力を落とすほど財政危機に直面する可能性が高くなる」と警告した。 「私たちは文字通り市場が行く場所がないという事実に頼っています。」
