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ザ・ジェイ・セインズベリーズ(LSE:SBRY)の株価は、2021年8月を最後に見た水準で取引されている。これは、スーパーマーケット大手の4月10日の1年ぶり安値2.23ポンドから54%上昇している。
しかし、その上昇は必ずしも株式の価値がなくなることを意味するわけではありません。なぜなら、価格と価値は同じものではないからです。
前者は単に市場がその時点で支払う意思のある額に応じて決まります。ただし、後者は基本的なビジネスの基本の真の価値を反映しています。
したがって、価格の変動に関係なく、株式は現在過小評価されているか、大幅に過大評価されているか、または過大評価されている可能性があります。
それが何なのかを知るために、私たちは中核事業を再訪し、重要な数字を調べました。
基本
私の見解では、価格上昇の主な要因は一連の好調な業績によるものです。これは、4月17日の2024/25会計年度の全数値と株主優待の発表から始まりました。
売上高は前年同期比1.8％増の328億ポンド、税引き後利益は76.6％増の2億4200万ポンドとなった。基本的な 1 株当たり利益は、ほぼ同額 (76.3%) 増加して 10.4 ペンスとなりました。
同時に同社は2億ポンドの自社株買いプログラムを発表した。これは株価の上昇をサポートする傾向があります。
配当も4%増の13.6ペンスとなり、下半期には特別配当も発表された。これには、セインズベリーズ銀行のナットウエストへの売却による収益の一部が含まれます。
2025/26 年度の新会計年度の第 1 四半期の業績も非常に好調でした。これは、燃料を除いた同一売上高が前年同期と比較して 4.7% 増加したことを意味します。新規・閉店の影響を除いた既存店売上高です。
この期間、顧客数は 30 四半期連続で増加しました。そして、セインズベリーズが全体的な市場シェアを獲得するのは3年連続となります。
同社は決算資料の中で、2026年通期の小売基礎利益が約10億ポンドになるとの見通しを改めて表明した。 2025 年度通期では、7 億 100 万ポンドでした。
どのような見通しがありますか?
企業の株価 (および配当) 収益を最終的に増加させるのは、収益の成長です。
セインズベリーズにとってのリスクは、歴史あるライバルとの熾烈な競争と、この分野での新たな予算運営だ。
しかし、アナリストの予測によれば、2027/28会計年度末までに売上高は年間7.2%増加すると予想されています。
では、価値提案とはどのようなものでしょうか?
私の経験では、株式の公正価値を決定する最良の方法は、割引キャッシュ フロー (DCF) 法です。これは、基礎となるビジネスのキャッシュ フロー予測に基づいて、各株式がどの価格で取引されるべきかを正確に示します。
セインズベリーズの DCF は、現在の株価がほぼ正確に公正価値であることを示しています。
そうであれば、価格的にも買う理由がありません。
現在の配当利回りが4%であることを考えると、配当利回りだけを目的として買う理由はありません。
私はすでに上昇の可能性が高い成長株をいくつか所有しており、配当株も7%を超えています。
そして、現在、一部の銘柄はセインズベリーズよりも両方の部門でより良い機会を提供していると思います。
