以前はMicroStrategyとして知られていたマイケル・セイラー氏の戦略は、仮想通貨市場の継続的な低迷に大きくさらされており、過去1カ月間で時価総額総額1兆ドル以上が消失した。
65万枚を超えるビットコインを保有するビットコインの最大の公開保有者である同社は現在、主流のポートフォリオで知名度を得るために重要な主要ベンチマーク指数から除外されるという現実の脅威に直面している。
アナリストが戦略への重要な影響を予測
ブルームバーグの最近の報道によると、JPモルガン・チェースのアナリストらは、セイラー氏の会社がMSCI USAやナスダック100などの主要指数で地位を失う可能性があると警告した。
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アナリストらは、MSCIが1月15日までに予想通りの決定を進めた場合、28億〜88億ドルと推定される消極的な資金流出が生じる可能性があると主張している。同社に関連するパッシブファンドは現在、市場エクスポージャーとして90億ドル近くを占めており、指数除外は大きな打撃となる。
Strategyのビジネスモデルは、株式を売ってビットコインを購入し、価格上昇を利用してこのプロセスを繰り返すという循環戦略に依存してきた。ピーク時には、セイラー氏の会社の時価総額はビットコインの保有額をはるかに上回っていた。
しかし、そのプレミアムは蒸発し、同社の評価額は現在、保有する仮想通貨とほぼ一致している。これは投資家の信頼が急速に失われつつあることを示す明らかな兆候だ。
ニコラオス・パニギルツォグロウ氏率いるJPモルガンのアナリストは「アクティブ運用会社は指数変更に従う義務はないが、主要指数からの除外は間違いなく市場参加者から否定的に受け止められるだろう」と述べた。これらの変化は当社の流動性に影響を与え、資金調達コストを増加させ、投資家にとっての当社全体の魅力を低下させる可能性があります。
MSCI、新たな指数組入ルールを検討
MSCIは関係者との継続的な協議の中で、一部の市場参加者がデジタル資産トレジャリー会社（DAT）が指数採用の資格がなくても投資ファンドのように機能する可能性があると考えていることを明らかにした。
この観点に沿って、MSCIはデジタル資産保有が総資産の50％以上を占める企業を世界投資市場指数から除外することを提案した。
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昨年11月のピーク以来、セイラー氏の会社の株価（MSTR）は60％以上下落し、かつて仮想通貨に焦点を当てた投資家を魅了していた勢いとプレミアムは崩壊した。
この 1 次元チャートは、ビットコインの価格パフォーマンスを反映して、MSTR の評価額が下降傾向にあることを示しています。出典: TradingView.com BTCUSDT
この低迷にもかかわらず、セイラー氏の会社は2020年8月に初めてビットコインの購入を開始して以来、1,300％以上の上昇を維持しており、この期間の主要株価指数を上回った。
この売却により、同社の新しい資金調達構造の対象範囲も拡大した。セイラーの最近の戦略の重要な部分である永久優先株の価格は大幅に下落した。
さらに、3月に発行された有価証券の収益率は10.5％から11.5％に上昇しました。最近のユーロ建て優先株の売り出しは、すでに２週間足らずで割引売り出し価格を下回っている。
バンク・オブ・アメリカ・グローバル・リサーチのグローバル転換社債戦略責任者、マイケル・ヤングワース氏は「ここ数週間でプレミアムは暴落した」と述べ、現在の状況により資金調達がますます困難になっていると付け加えた。
DALL-Eの注目の画像、TradingView.comのチャート
