画像出典: モトリーフール
投資家ウォーレン・バフェットは、「投資家は、他人が恐れているときは貪欲であるべきであり、他人が貪欲であるときは恐れるべきである」と述べたことは有名です。英国優良株のFTSE100指数が今年も過去最高値を更新し続けているため、一部の投資家は貪欲に感じているかもしれない。しかし、現在の市場には明白な恐怖もあります。
それでは、投資家として、今恐れたり貪欲になったりするのは理にかなっているのでしょうか?
必ずしも白黒というわけではありません
私の知る限り、答えはおそらく両方です。
ある意味、恐れる理由もわかります。
米国市場に多くの注目が集まっていますが、英国株の一部も過大評価されているように私には思えます。私は経済見通しの弱さや欧州などで続く地政学的な緊張などのリスクを懸念している。おそらく、今年のFTSE 100指数の過去最高値は、市場がより泡立っていることを示しているのでしょう。
一方で、同指数は米国の同指数と比較すると依然として割安に見える。その中の個別株の一部も潜在的に割安に見える。
割引狩り
それでは、バフェット氏が言うように、安い英国株と思われる銘柄に「貪欲」になるべきなのでしょうか?
そう思います。その理由は次のとおりです。
バフェットのように、私も魅力的な価格で素晴らしい企業に投資することを目指しています。これは、株式市場全体がその瞬間にどうなっているとしても、私はその中の個別銘柄の投資ケースを検討していることを意味しているのかもしれません。
たとえ市場が高価に見えても、まだ掘り出し物が存在する可能性があります。結局のところ、株式市場は究極的には個別銘柄の市場です。
いつものように気をつけてね
しかし、そのアプローチにはリスクが伴います。
今年私はB&M European Value Retailに投資しています。 B&M の株価は、その基礎的な業績に比べてさらに下落していると私は考えていました。
現在、誤分類は特定され修正されましたが、B&M の財務管理に対する私の信頼は損なわれました。英国株は潜在的に割安だと考えられていたが、実際にそうであるかどうかは時間が経てば分かるだろう。
結果が何であれ、このエピソードは、投資家として、恐れていても貪欲であっても、常にリスクを考慮しなければならないことを改めて強調しました。
割引狩り
それでも私の探求は続く。
私が今年購入した英国株の 1 つは、依然として他の多くの投資家から愛されていません。 FTSE 100の蒸留所兼ビール会社ディアジオ(LSE:DGE)は年初から28%下落している。
これは、この期間の優良株指数の 14% 上昇と比較します。そうは言っても、ディアジオ株は最近、ひどくパフォーマンスを落としている。
理由はあります。
前述の経済低迷により、世界中の高級アルコールの需要が低迷しています。若年層の消費離れが進んでおり、長期的な需要見通しは不透明だ。
しかし、ディアジオは依然として巨額の利益を上げている。同社は何十年にもわたって毎年1株当たりの配当を引き上げてきました。
安定したプレミアム ブランド、独自の資産、そして誰にも負けない世界的な流通システムにより、ディアジオの未来は依然として明るいと信じています。株を長期保有するつもりです。


