アメリカン・エキスプレスは金曜日、若くて裕福な消費者の購買力とロイヤルティに牽引され、過去最高となる2025年第3四半期の業績を報告した。 CEO の Steve Squeri 氏は、新世代のプレミアム顧客を獲得するための同社の取り組みが成功していることを強調し、ミレニアル世代と Z 世代のプラチナ会員が「非常に価値のあるものに非常に抵抗なく支払い、当社の製品に積極的に関わっている」ことを賞賛しました。
同社は純利益が前年比16％増の29億ドルと報告した。 1株利益は19％増の4.14ドルとなり、アナリスト予想の3.99ドルを上回った。総収益と純支払利息は11％増加して過去最高の184億3000万ドルとなり、やはり予想の180億5000万ドルを上回りました。株価は７％上昇した。
アメリカン・エキスプレスは、同社の成功の主な要因として、さまざまなカテゴリーにわたるカード利用の好調と、若くて裕福な消費者の間でのエンゲージメントの深化を挙げています。ミレニアル世代と Z 世代は現在、カード会員の支出全体の 36% (X 世代と同じ) を占めており、年配の顧客よりも平均で 25% 多くの取引を行っています。当グループはプレミアム製品を好むため、高品質のメリットと体験を求める高級消費者に好まれるブランドとしての同社の評判が高まりました。
アメリカン・エキスプレスやデルタ航空などのブランドは、プレミアムな製品や体験が富の劇的な集中と同時に起こるため、米国経済の広範な変化から恩恵を受けています。ムーディーズ・アナリティクスによると、2025年第2四半期には、上位10％の世帯が全消費支出の50％近くを占め、米国の個人消費は総経済活動の3分の2を占めた。
こうした分岐点は経済全体で発生しています。米連邦準備理事会（FRB）のクリス・ウォラー総裁は今月初め、CNBCに対し、CEOらがさまざまな関税の影響についての話を共有しており、プレミアム生産者は価格上昇分を「関税の影響を受けにくい」裕福な消費者に直接転嫁していると語った。
ウォラー氏は経済への「二段階」の影響について説明し、「転嫁率は約40パーセント」と推定した。対照的に、所得分布の下半分の消費者物価には全くインフレがないと同氏は見ている。なぜなら、価格が高騰すれば、そうした顧客はそのまま「帰ってしまう」からです。
Platinum Refresh による記録的なエンゲージメントの促進
同氏は、新規プラチナアカウントの獲得数が更新前のレベルと比べて2倍となり、わずか3週間で再設計されたミラカードへのリクエストが50万件を超えたことから、このカードがこれまでに見た中で最も強力なローンチだったと述べた。
そしてスクエリ氏は、数多くの新製品の発売があったと説明し、これを「顧客エンゲージメントと成長を促進するために製品を定期的に更新する実証済みの戦略」と呼んだ。同CEOによると、アメリカン・エキスプレスは2019年以来、世界中で自社のポートフォリオ全体で200件以上の更新を実施しており、米国プラチナの更新は過去10年間で3回目となる。
2025年の刷新では、旅行特典の強化からウェルネス、エンターテインメント、配送サービスの新たな特典まで、若年層の高所得消費者の共感を呼ぶよう設計されたライフスタイルとデジタル特典を強調しました。 CFOのクリストフ・ル・カイレック氏は、米国以外のプラチナカード保有者の支出が24％増加したと指摘した。これは、このブランドが若い専門家の間で世界的に拡大する準備ができていることを意味します。同氏は、現在世界中で獲得された新規アカウントの 70% が有料のプレミアム製品からのものであると付け加えました。
アメックスはその強力な勢いに乗って、富裕層の消費傾向が堅調であることを理由に、2025年の通期見通しを引き上げ、現在では売上高が9％から10％増加し、EPSが15.20ドルから15.50ドルになると見込んでいる。
過去 3 年間、同社は利益の約 70% を投資家に還元してきました。今年、アメリカン・エキスプレスは23億ドルの自社株買いと6億ドルの配当を通じて株主に29億ドルを還元した。
ミレニアルアングル
スクエリ氏は、ミレニアル世代とZ世代がアメリカン・エキスプレスの将来の鍵であると述べ、「数年前、私たちは新しい世代を惹きつけ、彼らのニーズの変化に合わせて成長できるよう、プレミアム商品への展開を拡大するという意識的な決定を下した。」と述べた。
次にスクエリ氏は、少し一歩下がって、裕福なミレニアル世代とZ世代の消費習慣が自分たちの習慣や好みについてどう言っているかについて議論しました。プラチナムが 40 年以上前に発売されたとき、「当初は堅実で裕福で頻繁に旅行する人向けに設計されていました」。しかし、「より幅広い特典と体験を提供し、世代を超えて幅広い層に支持される、今日のプレミアムライフスタイルカード」へと進化しました。
「当社のカード会員、特に若い層は、当社の旅行商品に加えて、デジタルエンターテインメント、ウェルネス、配送サービスなどのカテゴリーに追加した特典を気に入っていただけました」とスクエリ氏は述べ、パンデミックからの2021年の最後の刷新にうなずいた。同氏は、アメックス・トラベルの最新アップデートと、9月初旬に発売された新しいオールインワン旅行アプリのリリースを受けて、アメックス・トラベルでの予約件数が記録破りとなったことを強調した。
アメリカン・エキスプレスの結果は、1週間前のデルタ航空の結果と一致した。アメリカで最も収益性の高い航空会社は、予想より1年早く、2026年には同社のプレミアムサービスがメインキャビンを上回る収益を生み出す軌道に乗っていることをアナリストに認めた。デルタのグレン・ハウエンスタイン社長とエド・バスティアン最高経営責任者（CEO）はともにプライムルーム需要の「変革」について話し合ったが、ハウエンスタイン氏はほとんど驚いたという。 「プレミアム製品は、かつては高損失の製品でしたが、今では最も利益率の高い製品です。」
