市場がより深い金利引き下げに賭けているため、アメリカ人は今年の借入費用が予想よりも下落する可能性があります。
シカゴ連盟のオスタン・ギルスビー総裁は、新しいインフレデータを指摘し、今年の追加金利引き下げの可能性がありますが、インフレが中央銀行の目標である2％に引き続き下落した場合にのみ可能だと述べました。
トレーダーたちは先月１月、消費者物価指数が予想より少なく上昇した後、連준が今年２回以上金利を引き下げる可能性が高いと価格を策定しました。
このような下落は、インフレが高すぎて今年以上の金利を引き下げるには、特に1月の雇用報告書が予想よりはるかに強かったため、一部の連邦政策立案者の懸念を解消した可能性があります。
Goolsbeeは、2月17日、CNBCにCPIデータによると、サービスインフレがまだ高いことがわかったと述べた。
しかし、Goolsbeeは、関税に関連する価格の引き上げが1回限りであれば、連邦公開市場委員会は、単一の引き下げ政策立案者が12月に予想した以上の金利を下げることができると述べた。
ニューヨークのTheStreet/連邦準備銀行
CPI 数値はインフレの低下を反映しています。
労働統計局（Bureau of Labor Statistics）は、2月13日、1月のCPIの0.2％上昇が低いエネルギーコストを反映して、7月以降の最小上昇と報告しました。
１月の全体インフレは昨年同期より予想外の２．４％に落ちた。これは、過去の年間成長率の2.7％より低くなっています。ボラティリティの高い食品およびエネルギー価格を除外するソースインフレは、前年比2.5％に下落しました。最後に2.6％を記録しました。
アメリカ人は、電気価格が下落し、ガソリン価格がほぼ1年ぶりに最も下落したため、日常の購入コストがある程度安心感を感じました。
食料品価格は7月以来最も少なく上昇した。
Wells Fargo＆Co.のエコノミストたちは、Bloombergが報じたメモで、「全体的に見ると、今日の報告書は感動的だと思います」と述べました。 「関税による価格の上昇は、おそらくデータを通じて完全には機能しなかったでしょう。
1月の消費者物価指数（CPI）によると、シェルターは0.2％上昇し、全品目の月間上昇幅の最大の要因だった。
食品指数は0.2％上昇し、食品指数は0.1％上昇しました。この増加は、1.5％下落したエネルギー指数によって部分的に相殺されました。 1月の雇用報告書で回復力が現れました。連盟は、2％の目標に対する約束について誤った信号を送ることができるという懸念で、金利を早く引き下げることに注意しています。同時に、政策立案者は、昨年末にかなりの冷却兆候を示した労働市場に被害を与えたくない。 2月11日1月の雇用報告書は急激な上昇反転をもたらし、連邦政府の金利引き下げに対する期待を複雑にし、米国の労働市場が政策立案者の予想よりも弾力的であるという見解を強化しました。給与は1年余りで最も増加した130,000と推定値の55,000を超えました。金利は予想外に4.4％から4.3％に低下しました。
FOMCは2025年の最後の3回の会議で3回連続分岐点引き下げ以後、基準連邦基金金利を基準に1月金利を3.50％～3.75％に安定的に維持することで10対2で投票しました。
連邦基金の金利は、自動車ローン、学資金ローン、住宅担保ローン、クレジットカードの投資家と消費者の金利を導きます。
より多くの連邦準備銀行：
パウエル連盟議長は今後の金利引き下げについて失望したメッセージを送った。
消費者の立場での金利引き下げの遅れは、予想よりも長く維持される借入費用の増加を意味する可能性があります。
スティーブン・ミラン（Stephen Miran）連邦ガバナーとクリストファー・ウォラー（Christopher Waller）のヨンジュン総裁は、労働市場の弱体化により25％ポイント引き下げを好んだと反対した。
これは、2025年7月以降に初めてFOMCが一時停止したものです。
連邦が金利を管理する方法
連盟の二重議会の権限は、金利を通じてインフレと雇用の増加のバランスを維持する必要があります。
低い金利は雇用を支えますが、インフレを促進することができます。高い金利は物価を下げますが、雇用市場を弱める可能性があります。
2つの目標は、しばしば衝突し、異なるスケジュールに従って機能し、予測不可能なグローバルイベントの影響を受けます。
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12月の金利引き下げ以来、ジェローム・パウエル連盟議長は、金利の引き下げにより、金融政策が「広範な中立範囲内」に入ったと述べた。
中立金利は経済成長を刺激したり、抑制したりしません。
ヨンジュンが最後に金利を一時停止したとき
ヨンジュンはファンデミック以来インフレ抑制を目指した急速な緊縮サイクル以後の金利を5.25％～5.50％に維持しながら、2023年9月に最後に金利を一時停止しました。
政策立案者は、より高い借入費用が経済を景気後退に陥らずにインフレを抑制できることを確認したかったので、この一時停止はほぼ1年間続きました。
その間、インフレは徐々に冷却され、労働市場は弾力性を維持しました。
連邦関係者は、インフレが連邦の2％目標に向かって継続的に動いていると確信すると、中央銀行は2025年9月に金利引き下げを再開しました。
Goolsbeeはインフレを今後の金利引き下げと結びつける。
CPIデータが発表された後、Bloomberg StrategistsのAlyce Andresは、「インフレ緩和と供給制限は、国債の建設的な基調を拡大する」と述べた。 「ソフトCPIの数値は、今年後半にインフレが現れたとしても、現在はフロントエンドをサポートし、債券のゴールディラックスシナリオを再び有効にしています.」
Goolsbeeは、今年の連邦公開市場委員会の投票権を持つメンバーではありません。 12人で構成された理事会は、7人の連邦総裁と地域銀行長で構成される。
Goolsbeeは、6〜8ヶ月間のデータを使用して、低インフレ傾向の詳細についての情報を表示したいと述べました。
Goolsbeeは、「これが一時的なものであることが判明し、私たちが2％のインフレに戻る途中にあることを示すことができれば、2026年に何度も金利の引き下げが発生する可能性があると思いますが、私たちはこれを見なければなりません」と述べました。
彼は「今まで私たちは基本的に3％で渋滞状態にありました」と付け加えました。
Goolsbeeは、「私たちが2％に戻るという証拠を望んでいます。金利が下落し続けると思います」と述べた。
次の金利引き下げはいつ行われますか？
3月のFOMC会議の前に発表される2月の雇用およびCPIレポートを含む1か月間の経済データはまだ残っています。
ヨンジュンが好むインフレ指標である消費支出物価指数(PCE)が2月20日発表される予定だ。
CMEグループFedWatchツールは、今後の2026年のFOMC会議で1/4ポイント削減の可能性を次のように報告します。
3月18日: 7.8% 4月29日: 23.6%6月 17日: 51.1%7月29日: 44.8%9月. 16: 37.1%10月 28: 35.4%12月 9: 31.7%
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