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今年は、FTSE 100 鉱山株がいかに不安定であるかを改めて証明しました。フレズニーロ (LSE:FRES) は 2 週間で 23% 下落しましたが、1 月初旬からは依然として 200% 以上上昇しています。
最近の反転は、金と銀の両方の価格が急落したためです。前者は1オンスあたり4,000ドルを下回っているが、銀は現在45ドル（数週間前の53ドルから下落）である。
フレズニーロは両方の貴金属を生産しているため、投資家はすぐに売りボタンを押しました。しかし、これは長期投資家にとって、即時セール割引でフレズニーロ株を買い取ることを検討する扉を開くことになるのだろうか？
削減
要するに、私の意見は「はい」です。金強気の観点から見ると、長期的には根本的に何も変わっていない。
世界はより不安定な地政学に向かって進んでいるでしょうか?インフレは永久に抑制されたのでしょうか?政府は突然財政規律を学んだのだろうか？トランプ大統領は発言を和らげるだろうか？残念ながら、これらすべての質問に対する答えは「ノー」のようです。
もちろん、米国と中国は包括的貿易協定に近づいていると言われており、金価格に圧力をかけている。合意は世界経済にとってプラスであり、短期的には地政学的緊張を緩和する可能性がある。しかし、長期的にはそれが大きく変わるかどうかはわかりません。
実際のところ、中央銀行や機関投資家は米ドルから分散するために金への投資を着々と進めている。彼らがこのようなことをする理由はまだ消えていません。
地金ディーラーのゴールドコア社のデービッド・ラッセル氏は（ロイター通信から引用）、「2025年の金のパフォーマンスは、単なる上昇相場の強さ以上のものを反映している。それは新たな現実を受け入れることを意味する。市場はもはや短期的なショックに反応しているのではなく、政策立案者、通貨、金融システム自体に対するより大きな信頼の喪失に反応しているのだ」と語った。
拡大
フレズニーロ自体に目を向けると、同社株は現在 3.6% の将来予想配当利回りを誇っています。そのため、かなりの収入が得られます。
もちろん、貴金属の販売が続けば、メキシコの鉱山労働者の収益は打撃を受ける可能性があり、常に減配につながる可能性がある。
しかし、当社のシルバー事業のおかげで、長期的には楽観視しています。銀は重要な工業商品であるだけでなく、投資資産や宝飾品としても使用されています。ソーラーパネル、電気自動車、エレクトロニクス、半導体に使用されます。これらはすべて、今後 10 年以上にわたって需要が拡大すると予想されます。
しかし、重要なことは、銀の供給は構造的に制限されているということです。環境への懸念や許可の遅れにより、新しいプロジェクトの開発には長い時間がかかります。そのため、フレズニーロは世界最大の一次銀生産国であるにもかかわらず、ここ数年間、生産量を有意義に増やすことができていない。
繰り返しになりますが、銀の需要と供給のダイナミクスを見ると、長期的に楽観的にならざるを得ません。
商人は（今のところ）外出中です。
先週は多くの個人投資家やトレーダーが売却したようだ。これは、利益を記録するため、またはさらなる潜在的な損失を防ぐためである可能性があります。
金と銀が強かったので、これは完全に正常です。その結果、株価はアナリストの目標である22ポンド（現在の20.74ポンドより若干高い）に近づいている。
ボラティリティを懸念する長期投資家にとって、今回の株価下落はフレズニーロ株を検討する機会になると考えます。
