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FTSE 100が新高値を更新している一方で、HSBC (LSE:HSBA) の株価は木曜日(10月9日)の時点でそれほど好調ではない。指数の最大手の銀行は、香港で計画されていたM&Aの動きが投資家を刺激できなかったため、1株当たり10ポンドで6%下落した。
同社はハンセン銀行の完全支配を実現するために136億ドルを投じると発表した。この動きは、当社が重要な成長市場として認識している香港での当社の拡大戦略をサポートします。
HSBCの株価は年初から28%という驚異的な上昇を続けている。今日の下落は投資家にとって魅力的な押し目買いの機会となるのだろうか。
機敏な動き…
HSBCはかねてより、将来はアジアにあると考えていると述べてきた。最近の北米、ヨーロッパ、アフリカでの資産売却により、当社の地理的戦略の進化が加速し、好成績を収めているアジア市場での投資能力が強化されました。
したがって、今日の発表は驚くことではありません。特に香港に目を向けると、HSBCは「HSBCアジアパシフィックとハンセン銀行の両社が香港の銀行としてのプレゼンスを強化することで、(成長に向けて)最適な立場にある」と述べた。
同銀行はまた、「営業レバレッジと効率性を高めるためにHSBCとハンセン銀行の協力を強化する機会」を特定したと述べた。
…しかし、価格は
そうすれば、その動き自体に意味が生まれます。しかし、HSBCが取引を成立させるためにどれだけの金額を支払っているかを考えると、事態はさらに複雑になる。費用は膨大です。
ハーグリーブス・ランズダウンのアナリスト兼株式ファンド責任者のスティーブ・クレイトン氏は、「ハンセンの支配権を確保することは非常に重要であり、HSBCは上場少数株の以前の市場価値よりも30%近く高い価格を支払うことを提案している。一部の投資家は、この取引がグループにとって重要な前進となるのではないかと懸念している。「結局、私たちはそれが当社の利益を希薄化させると主張した」と述べた。
HSBCはハンセンの発行済み株式に対して1株当たり155香港ドルを支払う。これは昨日の終値である119香港ドルを大きく上回っている。
投資家の不安をさらに高めるため、HSBCは買収資金を調達するための自社株買いを今後3四半期中止すると発表した。自社株買いを停止すれば、CET1自己資本比率は目標範囲の14~14.5%に戻ると予想しています。
HSBCは買いですか?
私もHSBCの株主として、ハンセン買収に対して市場が暗い見方をしている理由は理解できる。短期的には、なぜ投資家がこの措置が株主価値を損なうと感じるのかは簡単に理解できます。
しかし、私は自分の株式の一部または全部を売却したいという誘惑に駆られたことはありません。私は長期保有するために株を購入します。そして、FTSE 100銀行とハンセン買収による最終的な利益についての私の見解は、この種の時期では依然として楽観的です。
中国の困難な経済状況により、HSBCの見通しは依然として不透明だ。しかし、アジアでは大幅な人口増加と所得水準の急上昇が見られるため、長期的には依然として非常に有望な状況が続いています。地域拡大により、銀行はこの機会を活かす余地がさらに広がります。
本日のHSBCの株価下落により、同社の株価収益率(PER)は11.1倍となった。同行の優れた成長の可能性を考慮すると、これは検討に値する魅力的な安値購入の機会であると考えられます。


