画像ソース：BT Group plc
BT（LSE：BT.A）が過去数十年にわたって交錯した成果を出したと言うのは、軽く見ることです。今でもBT株価は25年前、ドットコムブーム当時の4分の1にもなりません。
それでも最近の実績は促しだ。実際、過去1年間だけシェアが38％も上がった。株価上昇後もBTは3.9％の配当利回りを提示している。これはFTSE 100平均よりもはるかに高い数値です。
私は船を逃した？それともまだ私のポートフォリオのためにBT株を選ぶ価値がありますか？
不均一な事業
長い歴史を持つ通信会社がわずか12ヶ月でこのような強力な価格上昇を見せることは驚くほど聞こえるかもしれません。結局のところ、この部門はしばしば停滞していると見なされます。
しかし、実際に何年も不均一な動きを見せたのは、BT株価だけではありません。その事業成果はあちこちで明らかになりました。
過去4年のうち3年間で売上が減少しました。
BTは成熟した産業に属し、ある程度の成長よりも収益性を優先しようとしてきたので、これは驚くべきことではありません。しかし、会社を潜在的な投資家として見ると、その会社の収益が時間の経過とともに全体的に下落していることは依然として懸念です。
一方、昨年の純利益は10億ポンドで前年度よりも良くなりましたが、わずか2年前に達成した19億ポンドに比べるとわずかです。
レガシービジネスとそれを示しています。
これには理由があります。 BTは基本的にレガシービジネスの長所と短所を持っています。
利点には、大規模な顧客プール、幅広い資産ベース、よく知られている（必ずしも普遍的に愛されるわけではありませんが）ブランド、および深い専門知識が含まれます。
しかし、欠点もあります。いくつかの点で、BTはより機敏で若い競争相手と比較して、その分野でより興味深い機会を活用するのに苦労しました。
数十年前の従来のBTビジネスにあまり関わらず、Openreachの運営においても、会社は困難を経験しました。昨年、約850,000のOpenreachブロードバンド回線が失われたと推定されています。これは、その価値提案が競争市場で関連性を維持するのに苦労していることを示唆している。
この事業はまた、数十年前の年金義務のために困難を抱えています。これは上下に動く可能性があるため、BTは時々年金資金の潜在的なギャップを埋めるために別の現金を確保する必要があります。今後、このようなことが再び起こる危険があると考えています。
私が買わない理由
実際、これらの年金義務だけでも私のポートフォリオのためにBT株式を購入するのを妨げました。私は彼らが会社の貸借対照表に数十億ポンドの債務を追加できるという事実を気にしません。
また、現在のBT株価対比収益（P/E）比率22はそれほど魅力的ではないと考えています。
上記のように、BTの収益は前後に動く傾向があります。数年前のレベルに回復しても、予想P / E比はより魅力的です。
これをもとに事業がうまく進めば、ここで株価はさらに上昇する可能性があると思う。
しかし、リスクを考慮すると投資しません。
