画像出典: ロールス・ロイス plc
株価は1,384%上昇?はい、お願いします!このような利益は、わずか 5 年間で優良株の株価が上昇するというよりも、投資家の夢のように聞こえるかもしれません。しかし、これがロールスロイス (LSE: RR) の株価が達成したことです。
一部の投資家にとって、これは信じられないほどの利益を意味します。
一方で、私たちの多くは、どうしてこのような機会を逃したのかと疑問に思っているでしょう。
私の考えでは、より生産的なアプローチは、今日の株式市場をスキャンして明日のスター候補を探し、ロールスの株価の異常な上昇からどのような教訓を学べるかを問うことだろう。
市場規模を見てみよう
5年前、民間航空の需要は急激に減少した。非常に多くの人がロールスロイスの将来性を軽視しています。
今日の私たちの視点から見ると、少し奇妙に見えるかもしれません。結局のところ、ロールスには大規模な民間航空事業に加えて、防衛および発電部門もあります。
それでも、同社の規模と重要性を考慮すると、民間航空需要への打撃は当時も重大であり、現在もそうである可能性が高い。
しかし、多くの投資家が5年前に見落としていたのは、長期的な民間航空需要が遅かれ早かれ歴史的な水準に戻る可能性が高いということであった。
それは重要です。業界は大規模であり、長期的にはこの状況が続く可能性が高く、参入障壁は高いです。
流動性は非常に重要であり、パフォーマンスを左右します。
それにもかかわらず、当時の投資家は明らかに疑問を抱いていました。なぜ?
一つの説明としては、ロールス・ロイスは需要が完全に回復する前に資金が枯渇するのではないかと懸念していたということだ。
理由がないわけではなかった。 2020年、ロールス・ロイスは株主割当発行を行い、現金を調達するために数十億の新株を1株あたり1ペニーで売却した。
株主の希薄化という点では痛かったかもしれないが、賢明だったと思う。結局のところ、企業のファンダメンタルズがどれほど強力であっても、事業を継続するには常に十分な現金 (または少なくとも流動性) が必要です。
これは、企業の現在の流動性の観点から見ることができます。ただし、損失が発生した場合に企業が流動性を高める能力を検討することも重要かもしれません。
強力なブランド、エンジンの設置ベース、特許取得済みの技術により、ロールス・ロイスはより多くの資金を調達できる強力な立場にありました。
したがって、会社が経営破綻したときに私が尋ねる質問の 1 つは、会社が事業を継続するのに十分な資金があるかどうかだけでなく、必要なときに現金を調達する強力な能力があるかどうかです。
あなたの競争上の優位性はどこにありますか?
ロールス・ロイスの株価の急速な上昇は、経営陣が設定した野心的な事業目標のおかげでもある。
しかし、多くの企業は難しい目標を設定して失敗します。ロールスロイスの何が変わったのでしょうか?
堅実な管理が大いに役立ったと思います。しかし、その背後には強力なブランド、数十年にわたって構築された顧客ベース、そしてエンジニアリング能力がありました。
とはいえ、ロールスには本当に競争上の優位性があると私は考えています。これは、なぜパンデミックの困難な時期を生き延びただけでなく、繁栄してきたのかを説明するのに役立ちます。
投資の観点から、私は競争上の優位性を与えてくれる企業を常に探しています。


