画像出典: ロールス・ロイス plc
FTSE 100 Aeronautical Engineers ロールスロイス (LSE: RR) にとっては数年ぶりです。
過去5年間で、ロールスロイスの株価は1,396％も上昇した。
同社が今後 5 年間でこのような驚くべき成果を達成できるとしたら、私は驚くでしょう。しかし、優良株指数に含まれる他の銘柄はどうでしょうか?
大きな拠点から始める
ロールスが今後 5 年間で過去 5 年間ほどのパフォーマンスを期待できない理由の 1 つは、高いベースからのスタートであるためです。
同社の株価は2020年に暴落し、FTSE 100から外れました。その後、同社は指数に再参加し、時価総額は940億ポンドとなり、規模で5番目に大きいメンバーになりました。
したがって、価値がほぼ 1,400% 上昇すれば、ロールス・ロイスは他の英国の上場企業と比較して巨大になるでしょう。それ自体は不可能ではないが、ロールス・ロイスの株価が今後数年間ずっと同じ価格で推移しそうにない理由を示しているようだ。
ただし、この指数には、1,396% 成長する可能性がある、今日のロールスロイスよりもはるかに小さい企業も含まれています。
たとえば、Easyjet、Mondi、Croda International、WPP、Persimmon、Berkeley Group、Hikma Pharmaceuticals の時価総額はいずれも 40 億ポンド未満です。
好転の可能性
しかし、これらの企業には現在、ロールスが 5 年前に得たようなビジネスの可能性があるでしょうか?
当時、同社は民間航空顧客からの需要の突然の急減に苦しんでいた。それは現金の無駄であり、一部の投資家は事業の将来がどうなるのか不安を感じていました。 (公平を期すために言うと、ビジネスの将来がどうなるかは誰にもわかりません。私たちは現在の事実に基づいて最善の推測をしているだけです。)
それは典型的な移行状況でした。現在の一部のFTSE 100企業にも同じことが当てはまります。 AIがクリエイティブな広告仕事の需要を減少させる可能性があるとの懸念から、WPPの株価は今年57％下落した。
他の大手FTSE 100企業も顧客需要の低下に関する疑問に直面している。ディアジオは、高級蒸留酒に対する顧客需要の短期的な鈍化と、飲酒する若者の消費者が減少する長期的な傾向を市が懸念しているため、今年これまでに29％下落している。
それにもかかわらず、ロールス・ロイスの事業回復は力強かったが、課題に直面したすべての企業がそれほど力強く立ち直ったわけではない。まったく戻らず、意味がなくなってしまう人もいます。
私のアプローチは次のとおりです。
私たちはロールスロイスから何かを学ぶことができると思います。
2020 年、同社は対応可能な大規模な市場、相当規模のインストール済み顧客ベース、強力なブランド、独自のテクノロジーを持っていました。しかし、最大の疑問は、その市場の短期および中期的な需要見通しがどうなるかということでした。
ある意味、WPP も今日同じような立場にあると思います。 AI は広告市場を壊滅させるのでしょうか、それとも広告市場の単なるツールになるのでしょうか?
私は同社の株式を所有しており、回復を期待しています。しかし、5年前のロールス・ロイスの状況と比較して私が懸念しているのは、広告業界への参入障壁が航空機エンジン製造よりもはるかに低いということです。
理論的には、FTSE 100 は 2020 年にロールスロイスのような別の銘柄を保有する可能性があります。しかし今のところ、私は探し続けるつもりです。
