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高級外食チェーンのグレッグス(LSE:GRG)の株主にとって、今年は厳しい年となった。グレッグスの株価は 2025 年に大幅に暴落し、私の家族のポートフォリオを含む所有者は非常に不安になりました。株価は2021/22年の高値を大きく下回っているが、何が腐敗を止めて再び急騰させることができるだろうか？
恐ろしいグレックス
グレッグスは、2,650 の店舗で毎日数百万人の顧客にソーセージ ロール、サンドイッチ、ホット ドリンクなどの「外出先での食事」を提供しており、さまざまな意味で英国の偉大なサクセス ストーリーです。
このグループは 1939 年にニューカッスル・アポン・タインでジョン・グレッグが自転車で商品を配達したことから始まりました。 1951 年にゴスフォースに最初の店舗がオープンし、同社は 3,000 店舗まで拡大することを目指しています。
私はグレッグスとその価値ある製品の大ファンであることを告白します。それは私もイングランド北東部の出身だからかもしれません。私は人生の最初の5年間をそこに住んでいました。しかし、このチェーンの最近の株主として、私たちは重大な紙の損失を経験しています。開示: 当社は 7 月 2 日に自社株 (Steak Bake! ではありません) を 1,683 株購入しました。
グレッグスの株価は、2021年12月30日に史上最高値の3,443ペンスでピークに達しました。私が執筆している現在、株価は1,415ペンスで取引されており、FTSE 250企業の評価額は15億ポンド弱となります。これは以前の最高値からは程遠い数字です。
2025年の最高値では、株価は1月8日に2,890ペンスに達したが、それ以降ほぼ急激に下落している。参考までに、株価は半年で33.2％、1年で47.7％下落しました。今年もほぼ半分（-49.1%）減少しており、過去5年間では18.5%減少しています。
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バリュートラップか回復プレイか？
崩壊中のグレッグスの株価は現在、PERの約10倍で取引されており、これは10％近い利益利回りを意味する。さらに、価格暴落により配当利回りは年間4.9%に上昇しました。これらの支払いは歴史的な利益によって複数回カバーされることになるが、小売業者は夏以来苦戦を続けている。
私にとって、これらの基本原則は、破綻した企業の基本原則とほとんど同じではありません。むしろ、この株はしっかりとバーゲン領域にあり、回復の準備ができていると私は信じています。実際、この事業全体を現在の市場価格で購入できるのであれば、ためらうことはありません。
そうは言っても、グレッグス株への私の最初の投資には問題がありました。現金配当を除くと、現在15.9％の赤字となっております。これまでのところ、私の家族は落ちてくる刃物を掴んで指を出血させました。
今のところ、グレッグスにとって状況は暗いようだ。売上高の伸び鈍化、雇用主の国民保険料の増加、利益率の低下が利益に打撃を与えている。しかし、これはゴミビジネスではありません。私たちは短期的な激動を経験しているだけだと思います。
長期的には、売上の伸びと不動産の拡大が再開し、グレッグスの収益、利益、キャッシュフロー、株価が押し上げられると予想しています。しかし、レイチェル・リーブス首相が11月26日木曜日に予算に含まれる新しい事業税を発表すると、すべての賭けは外れます。
