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この記事の見出しは金融ジャーナリズムではよくあるもので、バリュー株とグロース株を示唆するものだ。しかし、これは投資家として正しい考え方でしょうか?さて、来年はどのスタイルを選ぶべきでしょうか？私の考えは次のとおりです。
大きなギャップ
成長株とは簡単に言うと、利益の急成長が見込まれる企業のことです。投資家は将来の成長の可能性にお金を払っています。一方、バリュー株は、見かけの価値よりも低い価格で取引される株であり、多くの場合、安定したキャッシュフロー、配当、そしてはるかに低い期待を備えた成熟した企業です。
成長と価値の議論は、投資における最も古い議論の 1 つです。スタイルの二分法が人気なのは、私たち人間がきちんとしたカテゴリー (明るい対暗い、良い対悪い、勝者と敗者) を好むためです。私たちの脳は、複雑さを単純化するように組み込まれています。
議論は時々部族的なものになることがあります（これも私たちの進化の過去の名残です）。要約すると、グロース陣営の一部の人はバリュー投資家は退屈だと考えているが、バリュー純粋主義者はグロース投資は投機的（あるいはまったく世間知らず）だと考えている。
シンプルすぎる
私の意見は、この区別は単純すぎるし、特定のスタイルに縛られなければ全体的なリターンははるかに良くなる可能性がある、というものです。
例えば、私は一般的に成長株と言われる銘柄にしか投資していません。しかし、2021年にこの種の株が急落し、とんでもないレベルで取引されていることから、私は視野を広げ始めました。
それ以来、私が最もパフォーマンスの良かった銘柄のいくつかは、FTSE 100 の中で「退屈な」企業とみなされる可能性のある銘柄でした。これらは、ロールスロイス、BAE システムズ、ゲームズ ワークショップ、HSBC などの銘柄でした。
アビバ
特に驚くべき銘柄の 1 つはアビバ (LSE:AV.) でした。この保険会社について詳しく調べる前は、同社は持続可能な株主価値の構築に長い間苦労してきたため、私は弱気でした。
振り返ってみると、私の最初の仮定は、アビバはおそらく価値観の罠だということでした。しかしすぐに、同社が収益性の低い海外事業を売却し、収益性の高い中核市場（英国、アイルランド、カナダ）の資産の少ない分野に倍増しているのを目にしました。
その世界的な存在感が本当にアンカーとして機能していると思います。アビバは、強力な管理の下で焦点を絞り、数年前に比べて目に見えて良い状態になっています。
最低水準の利益倍率と超高配当利回りが非常に魅力的だと思いました。私の目の前にあった証拠は、その株が強力な好転候補であるということだったので、それを私のポートフォリオに追加しました。
アビバは配当を除く年初来のリターンが41％で、FTSE 100を大きく上回っている。
アビバ株はまだ検討する価値があるでしょうか?私の意見では、そうです。バリュエーションは非常に低く、配当利回りは6.2％と予想されます。
さらに、ライバルの Direct Line の買収により、Aviva のビジネスはアセットライト分野 (自動車、住宅、ペット保険など) にさらに拡大しました。もちろん、このような大規模な買収は、計画されたコストの相乗効果が決して実現しない可能性があるため、リスクが増大する可能性があります。
しかし経営陣は、統合は順調に進み、統合後のグループは将来的に力強い成長を遂げる態勢が整っていると述べた。
2026 年からの愚かな教訓
私が Aviva について言及した理由は、自慢するためではなく、ビジネスに関する困難な仮定 (または否定的な偏見) がうまく機能する可能性があることを示すためです。
2026 年に向けて、私は株式市場のあらゆる場所で富を築く機会を探し続けます。
