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ロイズ (LSE:LLOY) は、株価が約 80% 上昇し、2025 年には FTSE 100 の中で最も高いパフォーマンスを発揮した企業の 1 つとなりました。
英国経済の低迷と金利低下により、小売銀行はプレッシャーにさらされている。しかし、好調な業績が投資家を安心させ、ロイズの株価は1ポンド弱まで急騰した。
ブラック・ホース・バンクは2026年に検討すべき最良の銘柄でしょうか?投資ケースの重要な要素のいくつかを考えてみましょう。
1. まだ運転中
困難な経済状況は銀行の収益に重大な影響を及ぼし、融資の伸びを妨げ、減損を引き起こす可能性があります。
ロイズは融資の質が優れているため、こうした圧力を克服することができ、昨年の株価の大幅な上昇につながった。同政府は、2025年までに最低資産品質比率(融資総額に対する不良債権の割合を示す)を0.2とすることを目標としている。今年の最初の9か月では、資産品質比率は0.18だった。
トップブランド力により、厳しい経済状況にも関わらず融資が増加した。純利益は9月までの9カ月間で6%増加した。強力なブランド認知度は、ロイズが来年再び繁栄するのに役立つ可能性があります。
それともそうなるでしょうか?ロイズの最近の業績は目覚ましいものがあるが、経済情勢の悪化により勢いを失う可能性がある。
予算責任局(OBR)は最近、英国の2026年の成長予測を1.4%に引き下げた。これは従来の予想より0.5パーセントポイント低下した。
ロイズにとって問題となり得るのは経済状況の低迷だけではない。優れた顧客サービスと競争力の高い商品を提供するデジタル主導の銀行に対する脅威は着実に増大しています。そして、規制緩和によってチャレンジャー銀行間の合併・買収が促進されれば、来年から事態はさらに悪化する可能性がある。
3. 自宅での快適さ
しかしロイズの主な武器の一つは、住宅ローン部門における主導的地位だ。住宅ローン市場の 5 分の 1 を占める当銀行は、収益の大きな原動力となっています。
幸いなことに、イングランド銀行(BoE)の利下げにより、この国の見通しは改善しつつあります。 Building Societynationwide は、住宅購入者にとっての手頃な価格が引き続き向上するため、英国の平均住宅価格は 2026 年に最大 4% 上昇すると予測しています。
英国の人口が増加し続ける中、ロイズは住宅ローンの堅調かつ持続的な成長を享受できると私は予想しています。政府は計画の官僚業務を削減することで、2029年までに年間30万戸の住宅を新たに建設する計画だ。
4. 高価に見える
ロイズは非常に回復力があることが証明されていますが、その結果として株価が急騰しているため、現時点では信じられないほど割高に見えます。
同行の直近12カ月間の株価収益率(PER)は12.8倍で、10年平均の9.7倍を大きく上回っている。また、株価純資産倍率(P/B)は1.5倍と、過去10年間の平均0.9倍を上回っています。
これはロイズが資産価値に対して高いプレミアムを付けて取引していることも示している。これにより、同銀行がさらなる株価上昇を享受できる可能性が大幅に減少する可能性がある。
ロイドに対する評決
結局のところ、ロイズ株は2026年に買うのに最適な株なのでしょうか?よくわからない。


