トランスクリプト:
キャロライン・ウッズ 今回私に加わったのは、SoFi の投資戦略責任者であるリズ・トーマスです。リズ、あなたが私のデスクにいてくれて本当によかったです。ありがとう
リズ・トーマス その通りです。私を迎えてくれてありがとう。
キャロライン・ウッズィ わかります。それでは、この市場で何が起こっているのかを広く見てみましょう。それは、通常、11月が株式市場にとって一年で最も良い月だからです。そして、少なくとも今のところ、そのようなことが起こるとは考えていません。どうしたの？
リズ・トーマシー はい、11 月が良いということで、12 月まで続きます。そして素晴らしい年末集会ができました。好きなように呼んでください。年末にはサンタクロースと呼んであげてください。今はそんなことは起こっていないと思います。私たちはこの大きな要因の回転を経験しました。したがって、低ボラティリティ、配当利回り、価値などの要素が現在最も重要な要素として浮上しています。
これまでのところ利回りはそれほど低下していないため、投資家が株式から完全に債券に移行して慌てふためいているとは必ずしも言えない。しかし、明らかにベータ分析が進行中です。成長株、流動性株、頻繁に取引される大型株など、モメンタム陣営にいた注目株の多くが多くの利益をもたらした。
そして、その恩恵を受けたのは他のセクターの一部でした。そのため、他のセクターが参入し、不足分を補おうとしていることがわかります。しかし現実には、現時点では、これらの勢いのある名前のマイナス面を補うほど大きくも強くもありません。
キャロライン・ウッズ AI 業界で特に出現している弱点は何だと思いますか?これは大幅な上昇を経て一息ついた市場だと思いますか、それとも何かもっと大きな出来事の始まりだと思いますか?
リズ・トーマスそうですね、現在 AI 企業について多くの質問が寄せられています。進行中のすべての支出、その支出に伴うすべての資金調達 – 私たちは、そのお金がどこに行くのか、それを使って何をするのか、生産性はどこにあるのか、収益はどこから来るのかをより詳しく見ています。
したがって、現在、それらの名前には少しのプレッシャー、おそらく新たなプレッシャーがかかっています。しかし、今のところ心配するような明確な証拠はありません。みんながかなり成長するにつれて、このようなことがさらに増えていると思います。私たちは皆、すべてが拡大することについて話していましたが、多くの場合、あなたはそれを自己成就的な予言にしました。右？
我々のバリュエーションは永久には続かない高い水準にあると皆が言っていました。前述したように、ベータ版には小さな不具合があります。正直、彼らは健康だと思います。それが私たちを非常に活気に満ちたキャンプから抜け出すものだと思います。だから、これは大丈夫だと思います。そして、これほど上昇した名前がその大部分を還元しているのを見ると、それが勢いであり、おそらくその業界に後から参入する人の何人かがそれについて話すだろうと思います。
そこで、少しだけリスクを軽減します。もしかしたら、より良くマッチさせるためにローテーションや少しのポジショニングがあるかもしれません。そして、これは今後も続く可能性のある上昇傾向の一服だと思います。
キャロライン・ウッズ だから私は健康なのです。ビッグテクノロジーについて考えるとき、それは特に購入の機会でしょうか?
LIZ THOMASI はおそらくどこかにいると思います。この場合、必ずしも幅広のものを買う必要はないと思います。つまり、今日に至るまで、私たちは少し混乱しています。下げ幅は前日ほど大きくない。したがって、物事は非常に急速に変化する可能性があります。そして明日はNvidiaの決算が発表されると予想されます。したがって、今週末までに多くのことが起こる可能性があります。
木曜日に雇用報告書が届きます。しばらく採用レポートを作成していなかったので、まだ大量のデータが入ってきています。ここで何を買えばよいのか、そこが最適な場所であると言えるかを判断するために、必ずしも大企業のテクノロジー企業を直接見る必要があるかどうかはわかりません。さて、もしあなたが露出不足であれば（ほとんどの人はそうではありませんが）、露出不足であれば、この AI 取引に参加したいのであれば、その分野でいくつかの良い機会が見つかるかもしれません。
しかし、私たちは皆、長期的な期待を設定する必要があると思います。なので調整中でも買いです。依然として高水準で買いを続けています。そして、今日購入して 1 月までに利益を得ることを期待するのではなく、AI が行うことの全サイクルにわたってこれを検討する必要があります。
CAROLINE WOODSI はこれについて詳しく知りたいと考えています。しかし、その前に、NVIDIA は市場の暴落や不況によって必ずチャンスを逃すだろうという考えを耳にし続けています。市場はそれほど脆弱ですか？この市場について心配していますか?
リズ・トーマシ氏は経済がそれほど脆弱ではないと考えている。したがって、Nvidiaのレポートやほんの数銘柄だけで、私たちが完全な不況に陥る可能性はないと思います。何が起こるかというと、市場からセンチメントが生まれてくるのだと思います。そして、このレベルでは感情が傷つきやすくなります。私たちはすでにそれを見てきました。右？投資家はこの一部を還元する理由を探していると思います。
はい。感情は傷つきやすいと思います。今日では、2週間前ほど真実ではないかもしれません。もうそこまで高いレベルではないからです。しかし、それが不況を引き起こす可能性はないと思います。心配ですか？誰かに「不安はないの？」と聞かれたとき、私はいつも市場の根本的な強さは何なのかを考えます。現時点ではその点は心配していません。
売られすぎない技術レベルはまだあります。昨日、仮想通貨は売られ過ぎのポジションに入り、現在はいくらか安定しています。ラッセル 2000 は売られ過ぎの状況に近づき始め、その後、今日は若干安定しました。したがって、S&Pの売られ過ぎの状況をノックし始めても大丈夫です。これまで私たちがやってきたことを考慮すると、頂上まではそれほど遠くないでしょう。
したがって、現時点では、水面下で広範囲にわたる脆弱性が存在するという証拠はまだありません。私たちは懸念すべきです。 200日移動平均を上回っている銘柄は依然として50％以上ある。これらのいくつかにはサポートがあります。だから今日はあまり心配していません。
キャロライン・ウッズ いいですね。 2026 年の戦略について教えてください。ご存知のとおり、年末が近づき、来年のことを考えると、価格目標が浮上し始めます。彼らは多くの大きなシーンでとても良く見えます。来年については楽観的な見方が多い。
来年も成長を続けることを考える時期ですか？守備的なプレーについて考える時期が来たのでしょうか？小型株について言及しましたが、今日のラッセルはテクニカル的には実際に優れたパフォーマンスを示しています。来年はさらに価値が回復するでしょうか？何を期待していますか？どうやってポジショニングしてるの？
リズ・トーマス 2026 年についていくつかのことがあります。2026 年は中間選挙の年であることを覚えておくことが重要です。今年は市場全般にとって困難な年です。これは、中間選挙の年は通常、例年よりも大きな下落が見られることを意味します。現在、私たちは実際にその平均に到達したことはありません。右？市場は、正確な年間平均収益や正確な年間平均下落率を達成したことはありません。しかし、政治的な不確実性がもう少し高まる年となることが予想されます。
そして明らかに、特に米国史上最長の政府機関閉鎖の影響で、中間選挙には多少の不安定性がある。これを見ると、中間選挙の年の歴史を見ると、ディフェンシブな取引であることもあり、ヘルスケアは非常に好調な傾向にあります。しかし、年末も近づいており、医療業界は現時点で非常に強い勢いを持っており、このサイクルの受益者の一部となっています。
そのため投資家はテクノロジー、裁量産業、通信分野の一部の成長企業から資金を引き上げ、製薬やバイオテクノロジーなどの分野に資金を移した。そのため、非常に良い入札がいくつかありました。現時点では買われすぎているようです。しかし、今年のある時点では、ヘルスケアセクターはS&Pと比較して評価額の最初のパーセンタイルに入っていました。ですので、これ以上安くなることはありません。また、バリュエーションの観点からも魅力的でした。
私は今でも医療は良いところだと思っています。私は金融セクターにまだ上値があると信じているので、金融セクターに目を向けることができると思います。特に、2026 年には規制がさらに緩和される可能性があるためです。また、2025 年に起こったことの一部は、依然としてこの業界を支援する環境を生み出しています。
そして率直に言って、彼らはほとんどの人が思っていたよりもはるかに遅れています。私たちのほとんどは今年の財政について非常に楽観的です。それにも関わらず、テクノロジーとコミュニケーションが最も愛される分野となりました。したがって、ある時点で引き継ぎが行われ、勝者としてテクノロジーが他の誰かに引き継がれるとしても、ヘルスケアと金融セクターは2026年にそれに対して有利な立場にあると思います。
FRBのことを考え、時価総額のカテゴリーに注目すると、もしFRBがこれを正しくやっているなら、そしてこれが単なる調整削減サイクルであるという意味で正しくやっているなら、私たちは中立に戻ろうとしているだけであり、不景気だからそうしているわけではありません。これは、一般に大型株の方が後から業績が良くなるということを意味します。
そのため、ほとんどの場合、利下げサイクルと景気後退が重なると小型株が上昇する。それが単なる調整サイクルであり、ニュートラルに戻る必要がある場合、大型株は小型株をアウトパフォームし続けるでしょう。したがって、小型株は当然ここに追いつくことができます。なぜなら、彼らはあまりにも遅れていたからだ。しかし、私は依然として大型株のパフォーマンスが優れていると考えています。
キャロライン・ウッドそれでは、このへんにしておきます。リズ・トーマス、いつもあなたの洞察力に感謝しています。どうもありがとう。
リズ・トーマス ありがとう。
キャロライン・ウッズ SoFi の投資戦略責任者のリズ・トーマスです。
