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今のところ石油株を買いたい人はいない。原油価格は下落し、在庫水準は高水準にあり、主要部門の生産は記録的な低水準から回復している。
これらはいずれも、Shell や BP のような企業にとって特に好ましいことではありません。しかし、景気循環企業の株の購入を検討する時期は、状況が困難に見えるときです。
石油の見通し
原油価格は最近下落しており、2026年の見通しは明るくありません。生産者は需要側と供給側の両方の問題を解決する必要があります。
出典: 貿易経済学
需要面では、世界的な成長が鈍化しています。さらに、特に中国では、在庫水準の高さと再生可能エネルギーへの移行が継続的な課題を生み出しています。
供給側にも大きな困難がある。石油生産量は現在、米国、ガイアナ、ブラジル、カナダでの生産増加に牽引され、高水準となっている。
これらすべてが 2026 年に大きな課題をもたらします。しかし、投資とは今後 12 か月を見据えることであり、今後楽観視できる明確な理由があると私は考えています。
攻撃の時間ですか？
2026 年の見通しは明るいものではありません。しかし、現在は石油会社株が通常最低水準で取引されている時期であり、状況は急速に変化する可能性がある。
地政学的な緊張の高まり、米ドル安、金利の低下により、価格が急騰する可能性があります。そして、楽観的な見方には構造的な理由もあります。
原油価格の低下により、生産者の投資レベルが低下する傾向があります。収益が低いと予想される場合、新しい井戸を掘削したり、既存の井戸を拡張したりするインセンティブはほとんどありません。
これが起こると、既存の井戸の生産性が低下するため、供給は自然に消滅する傾向があります。そしてこれは時間の経過とともに価格の回復につながる傾向があります。
検討すべき銘柄
私の石油株のトップは、ウィリストン盆地で事業を展開するアメリカ企業、コード・エナジー(NASDAQ:CHRD)です。私の考えでは、この会社を際立たせているのはその資本配分方針です。
同社は実際には投機的な掘削プロジェクトには携わっていません。その代わりに、戦略的買収を通じて事業を拡大し、その現金を配当金の支払いや自社株買いに充てることを考えている。
コードはバレル当たりの損益分岐点コストを正式に発表していないが、アナリストは40ドルから45ドルの間になると予想している。これは現在の価格である 56 ドルよりも大幅に安いです。
これは、たとえ 2026 年になっても原油価格が低迷したとしても、基本配当は比較的回復力があるはずであることを意味します。また、最近の株価下落により、現在の価格で 5.8% の利回りを得ることができます。
循環投資
Chord の事業が 1 つの領域に集中すると、一定のリスクが生じます。これは、ノースダコタ州の規制変更が会社全体に外部影響を与える可能性があることを意味します。
しかし、私の見解では、BP やシェルのような企業が現在直面している棚ぼた的な税金よりは、このほうが望ましいと考えています。また、価格は 2026 年に循環的な安値に達すると考えています。
これが、Chord が私の 2026 年の購入リストに載っている理由です。貪欲になるのは他人が恐れているときであり、現時点ではこれは明らかな事実のようです。
