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昨年、私はインターナショナル・コンソリデーテッド・エアラインズ・グループ (LSE:IAG) の株価が急騰するのを無力に見守っていました。他の投資家も参加したかもしれませんが、私は機会を逃したと感じました。私はFTSE 100株が反発した後ではなく、下落した後に購入することを好みます。なぜなら、多くの場合、回復の最初のステップが最も強力だからです。
ドナルド・トランプ大統領が4月2日に「解放記念日」関税を発表した後、IAGは急落した。これは、同社がブリティッシュ・エアウェイズの子会社を通じて大西洋横断航空貿易に多大なエクスポージャーを持っているためである。 1週間後、トランプ大統領が90日間の活動停止を発表したとき、私が買いたい銘柄は1つだけだった。
FTSE 100 カムバックキッド
予想通り、IAG株が回復を主導した。現在、6 か月で 55% 上昇していますが、これはタイミングが合う稀なケースの 1 つです。
株価は過去12カ月で90％、3年間で255％上昇した。それにもかかわらず、IAGの株価収益率は現在わずか8.3倍と低く、FTSE 100平均の約18倍の半分にも満たない。
非常に低いPER
ほんの1～2年前、IAGのPERはわずか3～4倍程度だった。航空会社は引き続き多額の借入を余儀なくされており、パンデミック後も投資家は警戒を続けていた。航空会社には莫大な固定費があり、フライトがキャンセルされた場合でも請求額は発生し続けます。幸いなことに、IAGは負債の山を約55億ユーロまで削減しましたが、私はこの負債がさらに削減されることを望んでいます。
現在、パンデミックは発生していませんが、航空会社は依然として景気低迷、戦争、燃料価格の変動、火山、気象現象、技術的故障などのショックにさらされています。その結果、PERは引き続き低い水準にある可能性があります。
トップ銘柄の選択
10月15日にモルガン・スタンレーがIAGを航空会社の「トップピック」に指名したことを嬉しく思いました。これは、IAGがロンドン・ヒースロー空港でスロットの半分以上を支配しており、支配的な地位にあることを指している。これにより、世界最大のプレミアムおよび企業旅行ハブへのアクセスが提供され、回復力のあるプレミアム需要と価格決定力がサポートされます。
8月1日に発表された半期の結果は、旅行の前向きな方向性を示している。売上高は前年同期比8%増の159億ユーロ、特別項目を除いた営業利益は43.5%増の18億8000万ユーロ、利益率は2.9ポイント改善して11.8%となった。
原油価格は最近上昇していますが、今後 1 ～ 2 年は低価格が続くと予想されており、コストを管理することが可能です。最大のリスクは株式市場の暴落や米国の不況であり、IAGは最前線に立つことになる。だからこそ、モトリーフール社は常に投資家に長期的な視点を持つよう勧めています。株式は多くの混乱に直面しているが、IAGがパンデミック以降そうしてきたように、長期にわたって競争を続ける傾向がある。
先を見据えて
コンセンサスアナリストは、1年間の平均目標額が現在よりわずか12％増の453ペンスになると予想している。これは最近のペースと比較すると大幅な減速であるため、投資家はここで期待を下げる必要があるかもしれません。少なくとも現在は配当があり、2025 年の予想リターンは 2.5%、2026 年には 2.75% に上昇すると予想されています。
私はこの株はまだ長期的に検討する価値があると考えています。株式市場がさらに下落した場合、これは私の買い物リストの上位に入るでしょう。 IAGにはまだ翼があると思います。
