さまざまな意味で、NVIDIA は現在進行中の AI 革命の中心にあります。アナリストや投資家は、AI がどのような状況にあるのか、特定のケース シナリオに注目することがよくありますが、通常、アナリストは日付を赤丸で囲み始めるのが Nvidia の決算です。
しかし、まったく異なる態度や目標を持つ少数のトップ投資家が現在、AI ブーム全体を信じていないことを示すために Nvidia を利用しています。彼らは、Nvidia のプロセッサが優れているかどうかについては議論しません。
ロイター通信によると、マイケル・バリーはおそらくトリオの中で最も無愛想だ。 「時々泡が見えます」と彼はX（旧Twitter）への最近の投稿で書いた。
この見解を共有しているのは彼だけではありません。世界中の多くの著名な投資家は、現在ウォール街で最も注目されている銘柄について深い懸念を抱いています。
ジョーンズトレーディングのシニア市場アナリスト、マイク・オルーク氏はＣＮＮに対し、「われわれはバブルの転換点にいると思う」と語った。同氏は、市場の「高度に投機的な」部分がすでに崩壊し始めており、エヌビディアのようなAI大手に少しずつ浸透していく可能性があると警告した。
良い知らせではありません。これらすべては、おそらく Nvidia の収益を評価している人々が一歩下がって、より全体的なレンズを通して全体像を見る必要があるという話の重要な部分です。
Nvidia の株は、ウォール街の AI 神経にとってのグラウンドゼロです。
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Nvidia の新しい役割: AI キングから AI プロキシへ
ほとんどの投資家にとって、AI 分野で購入するのは依然として Nvidia が最良の選択肢です。 GPU は、OpenAI、Google、Microsoft などの企業のテストを実行するデータ センターの中心です。
その能力により、市場における AI 体温計の定番となっています。
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最も賢いプレイヤーの中には、今、同じ銘柄を利用して身を守り、逃避したり、ブームからギャンブルをしたりしている人もいます。最近の動きは次のとおりです。
マイケル・バーリー氏のサイオン・アセット・マネジメントは、エヌビディアとパランティアのプット・オプションを10億ドル以上購入した。 Peter Thiel氏のThiel Macroは、保有していたNvidia株537,742株をすべて売却し、四半期末の評価額は1億ドル近くになった。ソフトバンクグループは保有するエヌビディア株3,210万株をすべて約58億ドルで売却し、その資金をOpenAIとAIインフラストラクチャへの多額の支出に充てている。
異なるツール、異なるルール、同じメッセージ: Nvidia はもはや最高の AI 企業ではありません。それは市場におけるAIバブルの指標でもあります。
マイケル・バーリー氏：AI投資パーティーを短縮する
書類提出前に、ベリーさんは自分の心境についてメッセージを送った。
彼が X に宛てて書いたこの文章は、ほぼ 1 年ぶりの公のコメントでした。 AIとエヌビディアの株価に対する期待が最高潮に達していた時期に登場した。
数日後、サイオンはエヌビディアとパランティアに関連したプットオプションを10億ドル以上保有していることを明らかにした。これはベリーにとって単なる柵ではありません。 AI 取引の特定の分野が行き過ぎていることは明らかです。
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同氏は、NVIDIA が突然チップの作り方を忘れてしまったとは考えていない。舞台裏で何が起こっているかについて詳しく説明します。
同氏は、大手ハイテク企業は帳簿上のAIシステムの「耐用年数」を延長していると述べた。これにより減価償却費が削減され、利益が実際よりも良く見えるようになります。
AI のアップグレード サイクルが遅くなったり、製品サイクルが短くなったりすると、これらの前提が変わる可能性があり、投資家が AI へのエクスポージャーに最も多くの費用を支払っているときにコストが増加し、収益が減少する可能性があります。
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だからこそ、Nvidia は彼にとって大きな助けとなるのです。これは、AI への設備投資が利益を損なうことなくこのペースで成長し続ける可能性があるという考えに対抗する最もシンプルで簡単な方法です。
しかし、誰もが同じ考えを持っているわけではありません。
パランティアの最高経営責任者（CEO）アレックス・カープ氏はCNBCに対し、「彼が売却している2社がすべての利益を上げているというのは本当に奇妙だ」と語った。同氏はさらに、「チップとオントロジーが要約したいものであると考えるのはおかしなことではありません。」と述べています。
AI を真に信じる人々との戦いこそが、NVIDIA を AI の重要な戦場たらしめているのです。
ティールとソフトバンク: 最も貴重な資産を収益化する
バリーは最も大きな音を出すクマです。ティール氏とソフトバンク氏は、それほど大声ではないが、それでも重要なメッセージを表明している。
Nvidia 株をすべて売却するという Thiel Macro 氏の選択は、典型的なコントロールされた利益確定のように見えます。 Nvidiaが5兆ドルに達し、AI「バブル」の観測が高まる中、同社は9桁の株式を売却した。
ティール氏は、AI が単なる一過性のトレンドであるとは考えていません。同氏は、このテクノロジーは「何もない以上」だが、「社会全体の変革には及ばない」と述べた。
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言い換えれば、この物語は真実ですが、現在の価格にはすでに良いニュースが含まれている可能性があります。
今回のソフトバンクの行動は異例だ。孫正義氏は単純にAIを諦めたわけではない。彼は Nvidia の利益を利用して、OpenAI と関連インフラストラクチャに直接大規模な投資を行いました。 Nvidia は、AI への賭けの次の部分を支払うために液体の賞金を販売する、一種の黄金の ATM と化しました。
まとめると、これら 3 つの信号はきれいに並んでいます。
Burry は Nvidia を AI バブルの一部として扱います。ティール氏はこれを完全に価格を付けた AI の勝者として扱います。ソフトバンクはこれを、初期段階での上昇の可能性を解き放つことができるAI貯金箱として扱っています。平均的な投資家が得るべきもの
これは、Nvidia が必ずしも「売り」であることを意味するものではありません。ビジネスは依然として AI にとって重要であり、ウォール街は依然として AI のプロセッサとソフトウェアを望んでいます。
賢いお金による株の使い方が変わりました。 Nvidia は、成長の物語から、可能性と課題を抱えた AI サイクル全体の提唱者へと進化しています。
自分で投資する人にとって、これは次のことを意味します。
Nvidia を 1 つの企業として単純に考えないでください。 AI 投資はレバレッジを活用したギャンブルだと考えてください。 AI支出ブームが今後も続くかどうかは、人々の考え次第だ。たくさんお金を稼ぐだけで十分だとは思わないでください。企業がマクロ資産になると、そのポジショニングとフローによって、良好な四半期業績であっても小さなものに見える可能性があります。必要に応じて露出サイズと時間を調整します。 AI ブームが続いたとしても、Nvidia は忍耐強い人々に報酬を与える可能性があります。バブルラベルがついたままの場合、あなたが最も簡単な犠牲者になる可能性があります。
Nvidia のビジネスケースは依然として強力です。それらのチップは今でも AI ゴールドラッシュのツールです。
しかし、話は変わりました。 Nvidia はもはや AI ラリーの英雄ではありません。現在、この急騰が革命だったのか、バブルだったのか、あるいはその両方だったのかについて、市場の見方は変わった。
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