継続的な売り上げ圧力と弱まる感情が市場を脆弱に保つにつれて、Bitcoinは65,000ドルの水準を回復するために困難を続けています。流動性条件と巨視的不確実性の強化により、ボラティリティが増加し、リスクの好みが制限されたため、価格の動きは最近数週間抑えられています。このような心理的限界を超えて継続的な受け入れを保証することができないため、トレーダーの注意が強化されており、ビットコインは初期の回復環境ではなく防御段階にますます近づいています。
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最高アナリストAxel Adlerによると、最近のオンチェーンデータはこれらの解釈を裏付けています。各コインが移動した最終価格に基づいてビットコインの総価値を測定する実現資本化は、2ヶ月連続で減少しました。同時に、サイクル最高点付近で獲得したコインが該当カテゴリに成熟するにつれて、3~6ヶ月保有者集団が大きく拡張されました。これらのダイナミクスは通常、新しい蓄積ではなくピーク後の位置決めを反映しています。
ビットコイン実現限度額順ポジション変更ソース: CryptoQuant
30日の実現資本純ポジション変動は現在、約-2.26%で、ネットワークで継続的な資本流出が発生していることを示しています。実現限度は2025年11月末に約1兆1,270億ドルに達し、その後約1兆9,400億ドルに縮小され、約330億ドルの圧縮金額を表します。この指標が確かに肯定的な領域に戻るまで、新しい蓄積需要の証拠は依然として限られています。
HODL波は防御的な市場構造を強調します
Adlerは、最新のHODL Wavesデータが、ビットコインが積極的な蓄積ではなく防御段階に残っているという見解を強化すると指摘しています。チャートは3〜6ヶ月のコイン時代の集団の急激な拡大を示しており、これは循環供給量の約25.9%まで上昇しました。これは、2025年8月から11月の間に最後に移動されたコインのシェアが増加していることを反映しています。この期間は、市場頂点に近い購入と密接に関連しています。
ビットコインHODL波|ソース: CryptoQuant
HODL Wavesは、コインが休止状態に維持された期間に基づいてビットコイン供給分布を追跡します。年齢の高いグループの拡大は、一般に取引活動の減少を示している。しかし、この場合、データは確かな蓄積ではなく、むしろ多くの投資家が水中ポジションに座っている「費用のかかる保有」環境を示唆しています。
3~6ヶ月集団は2月初め約19%で急増し、6~12ヶ月集団も約20.2%に増えた。一方、1カ月未満の短期コインの割合は合わせて約9.3%に過ぎず、市場に参入する新規需要が制限的であることを示唆する。
実現資本化の減少と組み合わせて、データはその資本流入なしで供給の老化を指します。新しい購買活動が現れ、3〜6ヶ月の集団が売り圧力なしで長期保有バンドに移動するまで、ビットコインの広範な市場構造は決定的に楽観的ではなく防御的な状態を維持する可能性が高いです。
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価格テストによるビットコイン運動量の弱体化の主なサポート領域
ビットコインの3日チャートは、価格が63,000ドル地域に向かって下落するにつれて、明らかな構造的悪化を反映しています。今年初めに90,000〜95,000ドルの供給区域を取り戻せなかった後、BTCは50日と100日の移動平均を決定的に下方に突破する前に流通範囲を形成しました。この崩壊は急落を招き、この間に統合からトレンド継続への移行を確認しました。
BTCは主なレベルを中心に統合出典:TradingView BTCUSDTチャート
現在、価格は50 SMA(〜$ 92,000)と100 SMA(〜$ 101,500)よりはるかに低いレベルで取引されており、どちらもロールオーバーされて現在オーバーヘッド抵抗として機能しています。 90,000ドル未満の地域近くの200 SMAも、現在の価格よりはるかに高いレベルを維持し、より広い弱い偏向を強化します。短期平均が長期平均の下にあるこれらの移動平均の位置合わせは、負の運動量と持続的な低下圧力を確認します。
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最近売り上げ中に取引量が拡大し、これは受動的なドリフトではなくアクティブな流通を示しています。 90,000ドル半ばの急激な拒否と衝動的な下向きキャンドルに続いて、売り手は依然としてコントロールを維持していることを示唆しています。
構造的観点からは、60,000ドルから62,000ドルのゾーンが次に重要な支援地域になります。これより継続的な下落が見られれば、より深い戻りレベルに向かう道を開くことができます。安定させるには、ビットコインは少なくとも75,000〜80,000ドルの領域を取り戻し、より高いピークを再構築する必要があります。これはまだ現在の勢いではサポートされていないシナリオです。
ChatGPTの主な画像、TradingView.comのチャート


