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今日、FTSE 250の約3分の1は投資信託で構成されています。これらは他の資産、しばしば他の事業に投資する会社です。
すべての選択が可能なので、投資信託を通じて多様で高品質なポートフォリオを構築することは完全に可能です。これは私が4月に好きなFTSE 250の2つです。
民間市場
Schiehallion Fund（LSE：MNTN）は、3月に合流した中型株指数に新たに加わったスタートアップです。 12ヶ月で2倍以上増加しましたが、信頼度は成長株が過熱した2021年の最高値より36％低いレベルに維持されました。
それでは、この珍しい名前のBaillie Giffordが運営するファンドは何をしますか？まだ株式市場に上場していない成長段階の企業に投資します。おなじみの保有資産には、SpaceX、TikTokオーナーのByteDance、巨大な決済会社Stripe、Claude AIメーカーAnthropicなどがあります。
ここで私が好きなのは、Schiehallionがどの事業に投資するのかはかなり面倒です。 2024年には、600回以上の資金調達ラウンドで6回の新規投資が行われました。
我々は、提供される最高の民間成長の機会を代表すると考えられている企業にのみ慎重に資本を配置します。
Schiehallion基金。
2025年上半期、純資産価値（NAV）は上位保有企業であるSpaceXとBending Spoonsに支えられ、9.9％増加しました。後者はよく知られていますが、パフォーマンスが低下したアプリやプラットフォームを購入して改善するイタリアのソフトウェア会社です（最近のVimeoとAOLを買収しました）。
私の好きなもう一つの点は、会社が上場された後でも信託が喜んで投資を維持することです。このような資金は通常、現金を再配置するために保有資産を終了します。しかし、ここでは、Wise、Affirm、Chime、およびTempus AIを含む上場株式がまだポートフォリオにあることがわかります。目標は、成長している企業のライフサイクルをさらに捉えることです。
今後のリスクの1つは、金利が高くなる可能性があり、これは成長株価評価に圧力をかけることができるということです。今年の夏の成功したブロックバスターSpaceX IPOは、Schiehallion株価をはるかに高めることができますが、その逆も同様です。
状況を総合すると、私はこのユニークな信託の長期的な見通しについて楽観的です。ポートフォリオには、Anthropic、Revolut、SpaceX、Databricks、および英国の自律走行ソフトウェア会社Wayveを含むいくつかの興味深い成長企業が含まれています。
雨のオーストラリア
2番目の選択は、主に英国の株式に焦点を当てたFinsbury Growth＆Income Trust（LSE：FGT）です。これで、これは2025年1月以降25％下落するなど、大変な時間を過ごしました。 5年間で、Finsburyは17.5％下落し、FTSE All-Share指数よりも大幅に低下しました。
もちろん、ファンドマネージャーのNick Trainの株式選別技術がもはや古いほど鋭くない危険があります。これは、Diageo、Fevertree Drinks、Burberryなど、近年の多くの推奨製品のパフォーマンスが非常に低下しているためです。
2026年には、Sage、Experian、London Stock Exchange、RELX、Rightmove、Autotraderを保有し、ソフトウェアの売却で信頼を打ちました。振り返ってみると、そんなに多くのソフトウェア/データプラットフォームを積み重ねることはやや軽率なことだったでしょう。
しかし、逆発想的な観点から見ると、これらの株式の多くは現在根本的に低評価されているようです。たとえば、Sageは来年の収益の15倍にすぎません。 Autotraderはわずか12.3倍です。
さらに、Finsbury自体はNAVに対して7.3％割引価格で取引されています。配当利回りも2.8％です。
Diageo、Experian、Sageなどの主要保有企業のターンアラウンドの可能性を考えると、725pの近くで信託を考慮する価値があると思います。
