RH（RH）は、同じ収益発表で投資家に非常に異なる2つのストーリーを提供しました。
最初は2025年度まで改善された企業だった。 2つ目は、改善する前に次の四半期は悪化する可能性が高いという企業警告でした。市場は2番目のものにはるかに興味がありました。 Yahoo Financeによると、株価は4月1日に19.29％下落した112.85ドルに終わった。
RHの第4四半期の売上は3.7％増の8億4,260万ドルを記録し、GAAPの純利益は2倍以上増加した2,880万ドルを記録した。年間を通じて、売上高は8.1％増の34億4千万ドル、GAAPの純利益は72％増の1億2,480万ドル、無料キャッシュ・フローは2億5,240万ドルに達しました。
それはひどい数字ではありません。 RHの貸借対照表の進捗状況を見ると、より良く見えます。在庫は前年同期の10億2,000万ドルから8億1,860万ドルに減少し、現金と現金の同等物は3,040万ドルから4,120万ドルに増加しました。この年の営業キャッシュフローは4億5,220万ドルを記録しました。
市場は四半期ではなく展望を売った。
問題は案内でした。
RHは投資家たちに、2026年度第1四半期の売上成長がマイナス2％～マイナス4％、調整EBITDAマージンが5.5～6.5％であると予想すると明らかにした。同社は年間を通じて売上成長を4〜8％、調整EBITDAマージンを14〜16％に設定しました。
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年間の見通しはまだ成長を指していますが、弱い第1四半期の設定を相殺するのに十分ではありませんでした。同社はまた、年間の見通しには、オープン前および海外展開に関連する開始コストによる270ベーシスポイントマージンの減少が含まれており、第1四半期には、420ベーシスポイントの影響がより急峻であると述べた。
ウォールストリートはもっと探していました。 Investopediaは、RHの調整EPS 1.53ドルが推定値である2.22ドルを大きく上回り、売上8億4,260万ドルは期待値約8億7,350万ドルに満たないと明らかにした。
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RHは投資家に失敗の理由を提示した。
RHは、第4四半期および2025年の売上全体が、繰越注文および特別注文残高を増やす関税関連資源調達のために約3000万ドルのマイナスの影響を受けたと述べた。同社はまた、四半期後半の悪天候により、さらに1,000万ドルの費用が発生したと述べた。
これらの詳細は、一度の完全な需要崩壊による失敗ではないことを示すために重要です。関税、天気、供給時期のすべてが重要な役割を果たしました。投資家はまだ弱い短期指標に焦点を当てることにしました。これは、市場が景気減速を一時的な騒音に縮小する準備ができていないことを意味します。
RH第4四半期のGAAP収益：8億4,260万ドル、3.7％増加第4四半期GAAP純利益：2,880万ドル、107％増加年間GAAP収益：34億4,000万ドル、8.1％増加年間GAAP純利益、2億800億ドルキャッシュフロー：2億5,240万ドル財政2026年収益見通し：4％〜8％成長
同社は、15％の2年間の売上成長が、Arhaus、Wayfair、La-Z-Boy、West Elm、Pottery Barn、Ethan Allenなどの競合他社を上回ったと述べた。経営陣はまた、北米で50億～60億ドル、世界的に200億～250億ドルを目指す計画を含め、国際的な拡大とより大きな長期収益機会を依然として指摘しています。
RHはまだ長期的な高級プラットフォームストーリーを販売しています。少なくとも現在、投資家は弱い第1四半期、関税摩擦、まだプレミアム家庭用家具ブランドに大きな助けを与えることができない住宅市場に閉じ込められています。 Barron’sは、Gary Friedmanが現在の環境をほぼ50年で最悪の住宅市場として描写し続けていると述べた。
だから株式はとても大きな打撃を受けました。より大きなビジョンは依然として存在しますが、今後数ヶ月間投資家が価格を設定します。
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