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どの投資家にも「英国株が逃げた」という話がある。勝者がロールスロイスのように舞い上がるのを見て、何千人もの人々が自分自身を蹴り飛ばしていることは間違いありません。しかし、買いそうになったが賢明に抵抗し、弾丸を避けた株もあります。
私たちはこれを忘れがちですが、4、5 年前に購入を検討したが購入しなかった FTSE 100 銘柄の 1 つが、Croda International (LSE: CRDA) です。それ以来、本当に打ちのめされてしまいました。
Croda は、美容、農業、ライフサイエンスで使用される特殊化学薬品を製造しています。過去5年間で株価は52％下落し、英国で最悪の優良株となった。そして依然として減少傾向にあり、昨年は20％減少した。
株価は大打撃を受けた
崩壊はいくつかの理由で発生しました。パンデミック中、大豆価格の高騰に伴い、クローダでは医薬品に使用される脂質や作物化学物質の需要が急増しているのを目の当たりにしました。多くの顧客は万が一に備えて買いだめしていましたが、ロックダウンの制限が緩和されるにつれ、必要以上に多くの商品を保有することになりました。それに伴い需要も激減した。
これは、顧客が在庫の処理に何年も費やしたことを意味します。 7月29日に発表されたCrodaの上半期決算は、同社がすべてのシリンダーで燃料を供給することを示唆していなかった。売上高は4.9％増の8億5,600万ポンドとなったが、同社が「厳しい環境を乗り越え続けている」ため、営業利益は17.5％減の9,440万ポンドとなった。
取締役会は現在、会社の活性化を図るため、2027年末までに年間1億ポンドのコスト削減を目標としている。
最悪のFTSE 100株 – それとも最高のチャンス?
基本的に人気のない銘柄を狙っていきます。そうすれば、株を割安な価格で購入することができます。クローダは確かにそうです。そして、この株価が回復する可能性があるのには理由があります。
その在庫はもう枯渇しているはずだ。需要が増加する兆しがあり、Croda では再び販売量が増加しています。コストを削減したドライブは、ボードが簡素化および最新化されるにつれて利益を増やすことができます。
ただし、株価収益率は 21 倍強であり、予想よりも割高となっています。これはFTSE100平均の18よりも高いですが、最近の状況を考えるともっと安いと予想していました。
Croda には過去 34 年間、株主配当を毎年増額してきた素晴らしい実績があるため、投資家はこの傾向が今後も続くと想定できます。予想配当利回りは3.7％だが、利益カバー率は1.3倍にとどまる。おそらく安全です。 Croda はその誇り高い記録を失いたくないでしょう。しかし、確かなことは言えません。
回復の可能性
コンセンサス・アナリストの今後1年間の株価予測は、中間目標を3,280ペンスとしている。それが正しければ、今日の 2,989 ペンスから 12 か月で約 9.8% のわずかな上昇となるでしょう。大丈夫ですが、素晴らしいものではありません。
Croda は 5 年前よりもはるかに良い選択となる可能性があります。私たちはサイクルの頂点よりも底に近づいているため、ここで回復する可能性があります。 Crodaは検討する価値があると思いますが、投資家は自分で調査し、事業が軌道に乗るにはまだ時間がかかる可能性があることを受け入れる必要があります。
