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英国のパブ株JDウェザースプーン(LSE:JDW)が現在好調だ。先週の月曜日(11月24日)以来、価格は619ペンスから704ペンスに跳ね上がり、5,000ポンドの投資がほぼ5,700ポンドに変わりました。
では、このような株価の爆発的な変動の背景には何があるのでしょうか?そして、この株は長期投資として今日注目する価値があるでしょうか?
なぜ株価が上がるのか
ここでの株価の上昇は、最近の英国の予算に関連しているようです。予算の中には、JD ウェザースプーンにプラスの影響を与える可能性のあるものがいくつかありました。
その 1 つは英国のビジネス料金制度の改革でした。ここで政府は、評価額(RHL)が50万ポンド未満の小売、ホスピタリティ、レジャー(RHL)に使用される不動産に対する事業税率の恒久的な引き下げを発表した。投資家はこれがパブ経営者にとってプラスになると明らかに考えた。ただし、ウェザースプーン株に大量の株式を保有している私の同僚のスティーブン・ライト氏は、これが実際にはライバル企業をさらに助ける可能性があると信じていることを指摘しておきます。
もう1つは全国最低賃金(NMW)の引き上げだ。ウェザースプーンズはすでにNMWよりも従業員に高い給与を支払っているため、これがウェザースプーンズに大きな影響を与えることはないはずだ。ただし、これは競合他社に重大な(マイナスの)影響を与える可能性があります。したがって、おそらく会社にとっては利益となるでしょう。
今日は一見の価値がありますか?
パブ株は700ペンス近くで検討する価値があるだろうか?潜在的に。
投資の観点から見ると、この会社には好きなところがたくさんあります。
まず第一に、私たちは非常に成功した「価値提案」ビジネスモデルを持っています。顧客はこれを気に入っています。ロンドンの地元のウェザースプーンの前を通るたびに、パブのほぼすべての席が埋まっています。
第二に、英国の景気低迷にもかかわらず、業績は好調を維持しています(価値提案型のビジネスモデルに支えられています)。 8 月 1 日に始まった会計年度の最初の 14 週間を通じて、類似 (LFL) 売上高は前年比 3.7% 増加しました。
第三に、評価は妥当であると思われる。同社株は現在、13倍程度(英国市場平均をわずかに下回る)の将来予想株価収益率(PER)で取引されている。
もちろん完璧ではありません。デメリットは借金が少し多いことです。
7 月末時点で、IFRS-16 のリース負債を除いた純負債は 7 億 2,400 万ポンドでした。比較的高い金利水準には適していません。
コストの上昇も考慮すべき要素です。食材、エネルギー、輸送、人件費…現在、多くのコストが上昇しています(利益の減少を意味します)。
配当利回りもやや残念です。現在は 1.7% にすぎないため、ここで得られる収入はそれほど多くありません。
現在、より良い投資機会はあるでしょうか?
すべてをまとめると、全体として堅実な投資提案のように見えます。長期的には株価は上がる可能性が高いと思います。
そうは言っても、今日の市場には検討すべきより良い投資機会があると思います。現時点では、JDウェザースプーンよりも潜在力のある株がかなりたくさんあると思います。


