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ハルマ (LSE:HLMA) とディプロマ (LSE:DPLM) は、過去 5 年間で英国で最もパフォーマンスの高い銘柄の 2 つです。そしてどちらも今週収益を報告した。
両社は同様のビジネス モデル、つまり買収を通じて有機的成長をサポートする分散型構造を持っています。しかし、特に最近の決算は投資家を驚かせた。
卒業証書: 好調な一年
ディプロマは産業流通ビジネスの集合体です。そして同社は9月30日までの12か月間で非常に好調な業績を上げた。
収益は 12% 増加しましたが、そのほとんどは既存の事業によるものです。買収にはリスクが伴うため、これは投資家によって好意的に受け止められる傾向があります。
11% という本業売上高成長率は、同社が前年に達成した 6% を大幅に上回りました。ただし、ディプロマの将来のガイダンスは、2026 年に再び 6% です。
同社の調整後一株当たり利益に基づくと、同社の株価は現在 30 倍の株価収益率 (PER) で取引されています。これは、本業収益の 6% の成長としてはかなり高いように思えるかもしれません。
同社は買収を通じてこれを改善したいと考えているが、過剰な支払いのリスクが常に存在する。ただし、現経営陣がこれまでに優れた実績を上げていることは注目に値します。
最近の大型取引の一部、Windy City Wire と Peerless Fasteners は非常に好調なパフォーマンスを示しました。したがって、投資家が楽観的になる理由はたくさんあると思います。
ハルマ：ビートアンドレイズ
ハルマも同様の構造ですが、安全性を重視したテクノロジー事業で構成されています。そして同社は9月30日までの6ヶ月間の業績を報告した。
本業売上高の伸び率は 16.7% と非常に高かった。さらに、所得控除および税控除前の調整利益は前年比 22.8% 増加しました。
ハルマはまた、年間指針を引き上げた。成長は引き続き堅調に推移すると予想されており、これが発表後の木曜日（11月20日）に株価が12.5％上昇した大きな理由となっている。
さらに、同社の調整後一株当たり利益に基づくと、この株式は約 35 倍という高い PER で取引されています。それ自体は問題ではありませんが、それは期待が高いことを意味します。
ハルマ氏は、最終市場の潜在的な弱点と広範なマクロ経済の不確実性をリスクとして指摘した。そして、バリュエーションが高いということは、これが投資家にとって真剣に受け止められるべきことであることを意味します。
同社の戦略には、企業を買収し、その成長を支援することが含まれています。過去にも良好な結果が得られており、最近の結果はこの傾向が続くことを示しています。
回復力
ディプロマもハルマも安い株ではありません。これは、企業が困難な取引条件下でも力強い成長を続けているという事実によって、ある程度正当化されます。
これらの株を所有したい投資家は、バリュエーションを超えて投資する必要があると考えがちです。しかし、これは間違いだと思います。
最高の企業であっても、時には困難なパッチを経験することがあります。そして投資家は、チャンスが現れたときに確実にチャンスを掴む準備ができているかを確認する必要があります。
当面は両方の銘柄をウォッチリストに入れておきます。しかし、投資家がまったく予想していないときにも買いのチャンスが訪れる可能性があることを私は知っています。
