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株式市場の暴落は、投資家に優良株を安い価格で購入する機会を与える可能性があります。しかし、12月の戦略的再編は、驚くべき機会を生み出す可能性もある。
年末は、ファンドマネージャーにとって、戦略的なポートフォリオの変更を行うのに最適な時期です。そして、これは長期的な個人投資家にとって、どこを見るべきかを知っていれば恩恵を受けることができるものです。
12月のセール
ウォーレン・バフェット氏の言葉を借りると、株式市場でチャンスを生み出すのは、他人が愚かなことをしているということだ。そして、12 月はまさにそれを行うのに特に良い時期です。
年末になると、ファンドマネージャーは長期的な見通しに関係なく、パフォーマンスの低い株式を売却するという強いインセンティブを持ちます。そして、これはチャンスを生み出す可能性があります。
その理由の一つが税金です。値下がりした商品を売却して損失を認識すると、金融機関が勝者に支払わなければならない税金が減り、企業全体の利益が増加する可能性があります。
もう一つはマーケティングです。顧客が 1 月に財務管理の決定を下すとき、年間を通じて 70% 下落した資産を持ち続けていることを見せたがる人は誰もいません。
金融機関は詐欺を働いたり、投資家を誤解させたりしてはなりません。しかし、税負担を軽減し、自社の魅力を高めるために、下落株を合法的に売却することはできる。
しかし、個人投資家はその点を心配する必要はありません。したがって、すでに割安な株価にさらに圧力がかかると、買いの機会を探すのに適している可能性がある。
はい
良い例はルルレモン アスレティカ (NASDAQ:LULU) です。株価は過去12カ月間で52%下落した(過去5年間では48%下落した)。
しかし、下落のほとんどは評価倍率の縮小によるものです。同株は年初時点で株価収益率(PER)22倍(2020年は86倍)で取引されていた。
基礎的な事業に弱さの兆しが見られる。売上高の伸びはマイナスに転じ始めたところだ。そしてこれは、同社にとって重大なリスク要因を浮き彫りにします。
顧客のスイッチングコストは事実上ゼロであるため、常に競争のリスクが存在します。さらに、事態が悪化した場合、消費者が完全に離れてしまうリスクもあります。
つまり、株価は下がっていますが、このビジネスには良い点がたくさんあります。強力なブランドを持ち、財務状況も良好なため、適切な価格で検討する価値は十分にあります。
PER 12 は面白そうです。しかし、株価が12月にさらに10%下落すれば(その可能性があると考える十分な理由がある)、無視できないほど割安になる可能性がある。
価値ある投資
私は、価格が下がったからといって投資家が株を買うべきだと言っているのではありません。これは、大きなチャンスではなく、価値の罠を見つける方法です。
しかし、年末にはいくつかの興味深い機会があるかもしれないと思います。ファンドマネージャーは愚かではありませんが、彼らはある方法でインセンティブを与えられており、これは心に留めておく価値があります。
このようなことがあれば、年末までにルルレモンの株を購入できるでしょうか?潜在的には – しかし、今のところ私に思い浮かぶ名前は他にもたくさんあります。


