2025年末までのテスラ（TSLA）株のコールは、今やおなじみのストーリーを物語ります。
一方では、ウェドブッシュのスターアナリスト、ダン・アイブス氏を含め、テスラをもはや主に電気自動車メーカーとして見るべきではないと主張する人々もいる。
2025 年に自動運転ロボタクシーやその他の AI ベースの取り組みを開始することで、同社はウェドブッシュ氏の「今後数年間の物理的な AI の主要な取り組み」の 2 つのうちの 1 つになります。
さらに、テスラはエヌビディア（NVDA）やパランティア（PLTR）、その他のAIブームのリーダーの株と同様に「ばかばかしいほど過大評価されている」と語る「ビッグ・ショート」投資家マイケル・バーリーのような人物もいる。
1つ確かなことは、今日の法外なバリュエーションが破壊的イノベーションを反映しているのか、それともAIによるバブルを反映しているのかウォール街が格闘している一方で、一部の長期投資家は再びノイズからファンダメンタルズを解析しようとしているということだ。
そうすることで、テスラの投資家は、今後10年間で大陸の自動車産業を再構築する可能性があるが、ほぼ完全に市場の監視下にある欧州の主要な動向に注目したいと考えているかもしれない。
欧州での闘争が激化する中、テスラの基本原則が精査されている。
ジャスティン・サリバンによる写真、ゲッティイメージズより
テスラは欧州における重要な優位性を失うことになる
テスラのヨーロッパへの最初の参入は 2012 年に始まりました。当時、ヨーロッパ大陸ではまだ電気自動車 (EV) 市場が急成長していました。その後10年間で、テスラは中国に次ぐ世界第2位のEV市場となった同市場での評判を高めた。
2024 年までに世界トップの EV 市場 中国: 640 万台の EV 販売 ヨーロッパ: 220 万台の EV 米国: 120 万台の EV その他の国: 100 万台の EV 出典: 国際エネルギー機関
2022 年にテスラのベルリン ギガファクトリーがオープンしたことで転換点が達成され、最終的にモデル Y は 2023 年にヨーロッパで最も売れた車になりました。
ヨーロッパにおけるテスラの凋落
しかし、テスラの株価は２０２５年に新高値を更新する可能性がある一方で、同自動車メーカーの中核事業はフランスやドイツを含む欧州の主要市場で低迷している。
さらなるテスラ:
テスラは、サイバートラック愛好家にとってさらに悪いニュースを持っています。テスラの死亡事故訴訟は大きな変化を生む テスラ：1兆ドルの支払いのために何が起こる必要があるか テスラは主要な法律を遵守していないとして非難されている。
テスラの地域売上高急落の要因として、イーロン・マスク最高経営責任者（CEO）の極右政治への支持に関連したブランド損傷が広く指摘されている。しかし、これはすでに低下しているテスラの市場シェアを加速させるだけで、比亜迪（BYDDY）などの中国のEVメーカーに利益をもたらすだろう。
マスク氏はここ数カ月間、政治面で沈黙を保ってきたが、欧州におけるテスラの問題はさらに悪化する可能性がある。
二酸化炭素排出に関する画期的な禁止措置が緩和される可能性が高い。
12月16日、欧州委員会は、新しい内燃機関（テールパイプ排出ガス）車の販売を2035年に禁止するという画期的な措置についての調整を発表する予定である。
これは、かつて支配的だった欧州の自動車メーカーからの激しいロビー活動への対応として行われた。彼らはブリュッセルに対し、電力への切り替えについてより柔軟な対応を求めており、中国のライバルからの深刻な圧力に直面している。
EUが排出ガスゼロ目標を完全に放棄する可能性は低いが、アナリストは、ステランティス（STLA）、フォルクスワーゲン（VOW3）、BMW（BMW）、ルノー（RNO）を含む欧州の既存の自動車メーカーに直接利益をもたらす方法で規制が緩和され、テスラを含む純粋なEVメーカーの現在の優位性を損なうと広く信じている。
欧州の規制政策を追跡しているマティアス・シュミット氏は、この変更によりカーブアウトやインセンティブが導入され、プラグインハイブリッド車（PHEV）やその他のハイブリッド車の寿命を2030年代後半まで効果的に延長する可能性が高いと述べた。
「我々はキャッチーなヘッドラインゴールを期待している…だが、やるべき調整はたくさんある」とシュミットはTheStreetに語った。 「これには、（欧州の自動車メーカーが）2035年以降も保有し続けたいCO2排出PHEVのキャンセルに利用できる、小型で手頃な価格の車に対するスーパークレジットが含まれる。」
ハイブリッドが短期的な勝者になる可能性がある
この場合の当面の勝者は、ハイブリッドやPHEVのラインナップがビジネスモデルの大きな部分を占めているトヨタ(TM)やヒュンダイ(KRX)のような欧州やアジアの自動車メーカーとなるだろう。
ハイブリッドとPHEVはすでに欧州における全「電動」車両販売の最大のシェアを占め、純粋なEVを追い越しており、EUのより緩和的なアプローチにより、この傾向はさらに加速する可能性が高い。
これらの車両は製造コストが安く、必要な充電インフラも少なく、純粋なEVのコストや航続距離を気にせずに電動化を求める消費者の間で引き続き人気が続く可能性がある。
中国の自動車メーカーも恩恵を受けると予想される。 EUは最近、中国のEV輸入品に反補助金関税を課したが、シュミット氏は、この政策が市場の勢いを著しく鈍化させるものではないと指摘した。
同氏は「ＥＶへの移行がさらに遅れれば、コスト効率の点ですでに先行している中国（自動車メーカー）がさらに市場シェアを拡大することになるだろう」と述べた。 「テスラは中国からの新規参入者からの圧力が高まっている。」
そしてテスラとは異なり、多くの中国メーカー（BYDやMG）はハイブリッドを提供している。これは、EU で予想される規制変更と完全に一致するポートフォリオの利点です。
テスラの静かだが意義ある収益
テスラはまた、欧州事業で軽視されている排出量販売にも打撃を受ける可能性がある。
現在の EU の規則では、CO2 要件を完全に満たしていない自動車メーカーは、クリーン ビークルの生産に余剰があるメーカー、特にテスラからクレジットを購入しなければなりません。
これらの収入源は近年儲かっており、外部の推計によると、テスラは罰金を逃れるために欧州の自動車メーカーから年間数億～10億ドルの収入を得ていた可能性がある。
欧州メーカーにPHEV販売のより広い権利が与えられると
「スーパークレジット」により、紙の上で内燃機関排出量ゼロを達成できます。テスラの炭素クレジットへの依存は軽減されるだろう。
これにより、市場シェアは低下しているにもかかわらず、テスラの欧州での収益性の強化に貢献してきた収益源が減少することになる。
テスラにはまだヨーロッパでの未来がある。
テスラは、ヨーロッパで大衆の支持を得た初の純粋な EV ブランドとして、新規参入者がまだ構築する必要がある製造規模、ブランド認知度、既存の市場基盤を維持しています。
しかし、テスラは今後数年間、欧州でさらに厳しい競争環境に直面する可能性が高く、これはおそらく規制変更に関連していると思われる。
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