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ロイズ バンキング グループ (LSE: LLOY) の株主は、過去 5 年間にわたって十分な報酬を受けてきました。ロイズの株価はこの期間にゆうに2倍以上に上昇しました。
150%の値上げに加えて、現在は3.5%の配当利回りも提供しています。これは、数年前に低価格で投資していた投資家が株式を保有することでより高いリターンを獲得できることを意味します。
なぜロイズはこれほど好成績を収めたのでしょうか？そして、将来の利益を期待して今ポートフォリオの株を購入すべきでしょうか？
環境の変化
ロイズがここ半年間好調な株価パフォーマンスを維持できた理由の 1 つはタイミングです。 5年前でさえ、パンデミックが英国の銀行に中長期的な影響を与えるかどうかはまだ分からなかった。
その後、ロイズなどの銀行の業績は当時多くの投資家が懸念していた以上に好調で、それが株価の回復にも反映された。
これは、ウォーレン・バフェットの格言の典型的な例であることがわかります。「他人が恐れているときは貪欲になれ、他人が貪欲なときは恐れる」。
堅調な収益パフォーマンス
この期間にロイズを助けたもう一つの要因は、その好調な業績です。ローン不履行を抑制した。国内最大の住宅ローン貸し手として、これは非常に重要です。デフォルト率が大幅に上昇すると、利益が大幅に減少する可能性があります。
ロイズは、規模の経済、有名ブランド、数千万人の顧客ベース、国内に重点を置くことで他市場の経済的不確実性からある程度の保護を提供できるという自社の強みから恩恵を受けることができました。
私の興味は次のとおりです。
それでも、ロイズについては好きなところがたくさんありますが、現時点では株を買わないことにしました。配当に対する経営陣のあいまいな態度は私には合わなかった。
他の銀行と同様に、ロイズもパンデミックの最中に配当を停止せざるを得なくなった。しかし、回復のペースが遅いことから、銀行グループの経営陣は巨額の収益性にもかかわらず、株主への配当を優先していないとの見方が広がっている。今年になってやっと中間配当がパンデミック前の水準を超えた。
ロイズとその競合他社についての私の最大の懸念は、銀行全体の見通しでした。英国経済は近年低迷している。世界中で経済の不確実性が高まっており、英国を含め不動産市場が弱体化するリスクがあります。
投資する準備ができていません。
経済と借り手にとって幸いなことに、これまでのところそのような事態は起こっていない。
しかし、危険はなくなったのでしょうか？
私はそうは思わない。そしてそれは私を怖がらせます。
そのため、ロイズの株が高騰していた絶好の時期を逃したとはいえ、今は投資するつもりはありません。
当行の強力な競争力、巨額の収益性、管理可能なデフォルト水準を考慮すると、当行の株価はここから上昇する可能性があると考えています。しかし、投資とは潜在的なリスクと報酬を比較することです。
景気の低迷により融資の質が低下し、債務不履行を引き起こすリスクが引き続き懸念されている。したがって、現時点ではロイズの株を買う予定はありません。
