しばらくこれをやっています。 1997 年、私は幸運にもウォール街の高級投資調査会社のパートナーを説得してチャンスを与えることができました。それはパンアウトされました。私はパートナーとなり、最終的に 2003 年にセルサイド会社を設立しました。
控えめに言っても、タイミングは有益でした。私はインターネットバブルのブームとその崩壊を目の当たりにしました。私は多額のお金を稼ぎ、失い、当時最大規模で最も影響力のある投資信託やヘッジファンドのマネージャーに直接アクセスすることができました。私はまた、1970 年代の同様の好景気と不景気の時期に、彼自身の指導者から恩恵を受けました。
言うは易く行うは難しですが、市場の声に耳を傾けることの大切さなど、多くのことを学びました。
長年にわたり、私はそれなりの間違いを犯してきました。 Nvidia を所有して自分の信念を貫くことはその 1 つではありませんでした。私が Nvidia を購入したのは 2017 年で、ChatGPT が 2022 年に登場し、グラフィックス プロセッシング ユニット (GPU) の需要が急増するずっと前でした。
数年前に買収した理由は単純だった。彼は、仮想通貨マイニングの機会が増える中、ダイナミックな CEO としてゲームを支配してきました。長年にわたり、AI が定着するにつれ、私の推論は進化してきましたが、私の自信は揺らぎませんでした。優れた CEO がいる素晴らしい会社を見つけて、そのままでいてください。 Apple（スティーブ・ジョブズ）とMicrosoft（ビル・ゲイツ）と協力した良いモデルです。また、Nvidia とそのダイナミックな CEO、ジェンセン ファンとも非常によく仕事をしました。
私の費用は？これは 1 株あたり 20 ドル未満です。 Nvidia を買収し維持するという素晴らしい仕事をしているのは私だけではありません。ブラックマンデーが襲った1987年にニューヨーク証券取引所でキャリアをスタートさせたベテランのウォール街アナリスト、スティーブン・ギルフォイル氏を含め、他の多くの人も注目し、エヌビディアに賭けた。
ギルフォイルは間違うことを恐れていない。そして彼は勝者に完璧に固執します。彼は、歴史的に好況と不況で悪名高い業界を舵取りするジェンセン・ファンの能力を気に入っています。ギルフォイル氏は最近、NVIDIAの株価が不安定になったことを受けて、2025年の株価目標を更新した。彼の 40 年近くの経験を考慮すると、暦を 2026 年に戻したらどう思うか考えてみるとよいでしょう。
Nvidia CEO のジェンスン・フアン氏は、2026 年まで AI 需要の波に乗ろうとしています。
シャッターストック
Nvidia が AI グレービートレインに乗り出す
企業が覗き見から守られた社内データセンターに注力し始めたのは、それほど前のことではありません。しかし、過去 10 年間で多くのことが変わりました。現在、ほとんどの企業は、高価でサイロ化されたデータセンターから、インフラストラクチャへの先行投資が少なくて済むクラウド管理型ネットワークに重点を移しています。
プライベートからパブリックへの移行は一夜にして起こったわけではありません。それにもかかわらず、それは起こりました、そして最大の受益者はアマゾンのAWS、アルファベット、マイクロソフトのような巨大企業です。大量の未使用のコンピューティング容量を持つ企業は、そのスペースを他の企業に「貸す」ことで収益を上げられることに気づきました。
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これらのかつてニッチなビジネスは、特に ChatGPT が 2022 年にユーザー数 100 万人に到達する最速のアプリとなってインターネットにブレイクして以来、これらの企業の収益源となっています。ChatGPT の成功は人工知能の研究開発の急増を引き起こし、資金豊富な競合他社による一連の AI チャットボットの登場につながりました。
Microsoft は、OpenAI の ChatGPT を AI の目標に統合することで Copilot の開発に貢献しました。 OpenAIがGoogleの検索優位性を損なうことを恐れたAlphabetはGeminiで対抗した。 Amazon は、Anthropic の Claude LLM の成長を支援するために数十億ドルを投資してきました。 Llamaを開発したマーク・ザッカーバーグ氏の会社Meta Platformsなど、他の企業もこの争いに加わっている。
しかし、生成 AI が終わったわけではありません。 AI が多くの業務上の役割を変革する可能性を認識し、ほとんどの業界の企業は AI アプリケーション、つまり従業員を支援し、場合によっては従業員に取って代わることができるエージェントであるエージェント AI への投資を開始しています。
アクティビティの急増は、Nvidia GPU に対する飽くなき欲求を意味します。
2007 年、Jensen Huang は GPU パフォーマンスを最適化するソフトウェア CUDA を開発しました。おそらく彼はその時はそれを完全に理解していなかったでしょう（おそらく彼はただ推測しただけでしょう）。ただし、高性能プロセッサとソフトウェアを組み合わせるこの動きは、AI に関連する大きなコンピューティング需要の管理において大きな利点をもたらしました。
最大のクラウド データ プロバイダーであるハイパースケーラーが、CPU を満載したサーバーへのこれまでの投資がうまくいかなかったことに気づくのに、時間はかかりませんでした。 ChatGPT の発表以来、AI ワークロードの処理に最適なコンピューター チップを備えたデータ センターの改修に数千億ドルが注ぎ込まれ、Nvidia に GPU 開発を加速するための莫大な需要 (および資金) をもたらしました。
まず、Nvidia は、Hopper アーキテクチャに基づいて H100 と H200 を構築しました。その後、彼は Blackwell のラインナップを開発しました。私たちは間もなく、最速かつ最も効率的な AI チップ アーキテクチャである Vera Rubin を発売する予定です。この動きは速く、数千億ドルの収益を生み出す可能性があり、Nvidia はその獲得において先頭に立ち続けています。
アナリストは、2026 年に向けて Nvidia の価格目標を再検討します。
Guilfoyle 氏は、ハイパースケーラーが CPU から GPU に移行したおかげで売上と利益が初めて急増し始めた 2024 年と 2025 年に株価上昇が爆発する前から Nvidia のファンでした。
たとえば、私は 2023 年 8 月にギルフォイル氏が Nvidia に対して強気だったことについて書きました。当時、株価は 50 ドル (分割調整後) を下回っていましたが、ギルフォイル氏は価格はさらに上がるだろうと述べました。当時、同氏はNVIDIAの貸借対照表を「動物のようだ」と呼んだ。
それ以来、Nvidia のバランスシートはさらに悲惨なものになりました。 SEC への 10 回の四半期提出書類によると、総資産: 1,610 億ドル。流動資産: 1,165 億ドル、短期現金、同等物および投資: 606 億ドル。負債合計: 422 億ドル 短期負債: 261 億ドル 流動比率 (流動資産/流動負債): 4.47
ギルフォイル氏はそれ以来、何度か目標株価を再考しており、その中には最近、Groqとの200億ドルの契約後にNVIDIAに2026年に何が起こるかについて最新の考えを共有したときも含まれる。
「クリスマスイブに、NVIDIAが創業9年の民間企業の推論技術について『Groq』と非独占的ライセンス契約を結んだというニュースが流れた。Groqを、高性能人工知能アクセラレータチップを設計するイーロン・マスク氏のxAI社が開発したAIアシスタント兼チャットボットであるGrokと混同しないでください」とギルフォイル氏はTheStreet Proの投稿で書いた。 「もし完了すれば、これはNvidiaにとって史上最大の買収となり、2019年のMellanoxによる70億ドルの買収をはるかに上回ることになる。これは賢明な買い物だろうか?私はそう思う。」
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「私たちは、GPU と LPU がラック内に共存し、NVDA の NVLInk ネットワーキング ファブリックにシームレスに接続する将来の NVDA プラットフォームを構想しています。Groq の LPU は、AI モデルの重みとタスク データのプライマリ ストレージとして、大容量 (数百 MB) の高速オンチップ SRAM メモリを使用します」と、バンク オブ アメリカのアナリスト Vivek Arya 氏は、私に共有したリサーチ ノートの中で書いています。 「長期的には、Groq との取引の可能性は、NVDA による 2020 年 4 月の Mellanox 買収と同様、戦略的になる可能性があると考えています。Mellanox は現在、NVDA のネットワーキング/AI 拡張堀の基盤となっています。」
この提携により、Nvidia テクノロジーが AI 推論 (AI アプリやモデルの使用を表すために使用される派手な用語) においてより効果的に機能するようになる可能性があります。 Nvidia CEO のジェンセン・ファン氏は、推論は AI モデルのトレーニングよりもはるかに大きな市場になり、チップ、ソフトウェア、ネットワーク機器などのインフラストラクチャに対する需要がさらに高まると考えています。
「推論プロセスの実行に必要な計算量は以前よりも 100 倍になっています」とフアン氏は今年初めに CNBC に語った。
エヌビディアの株価は8月から一休みし、10月末に史上最高値を付けた後、12月初めまで下落した。しかし先週、エヌビディア株は再び上昇し始め、11月中旬以来初めて50日移動平均を回復した。
12月9日、ギルフォイル氏はエヌビディアが「空売りを乗り切った」ため、同社株の目標株価を225ドルに設定したと述べた。それ以来、エヌビディアの株価は上昇しており、それが同氏の考え方を変えるきっかけとなった。
「株価は、新たに形成された強気の二底パターンによって生み出された188ドルのピボットポイントを維持しようとしている」とギルフォイル氏は書いた。 「相対的な強さと日次移動平均の収束発散に関する株価の測定値も、現時点ではより良い位置にあります。」
Guilfoyle の新しい Nvidia 株価目標は 235 ドルです。同氏は、株価が169ドルまで下がったら株をさらに買うつもりで、記事執筆時点で159ドルにある200日移動平均を下回って終わらない限り、パニックボタンは押さないつもりだ。
Nvidiaの株価が2026年にさらに上昇すると考えているのは彼だけではない。バンク・オブ・アメリカはNVIDIAの目標株価を275ドルとして「買い」と評価している。一方、カンター・フィッツジェラルド氏はエヌビディアを目標株価300ドルの最有力候補に挙げている。
トッド・キャンベルは Nvidia の株式を所有しています。
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