S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのケーガン調査部門が発行する年次ベーシック・ケーブル・エコノミクス・レポートによると、米国のメディア情勢は正式にルビコン川を越えたという。ひどい読みだ。
米国のケーブル ネットワーク業界は正式に「ライフサイクルの衰退段階」に入った。これは、収益の減少、視聴者数の減少、そしてレガシー資産の前例のない再構築によって定義される移行です。この業界は財政的に困難な軌道に直面しているが、決定的な出来事はワーナー・ブラザースとストリーミング大手ネットフリックスとの契約だ。ディスカバリー（WBD）にとっては一か八かの入札戦争だ。そして、伝統的な大手パラマウント スカイダンスは、ケーブル TV の将来に向けて 2 つのまったく異なる道を描いています。
2025 年のレポートで特定された変曲点は、突然の崩壊ではなく、数十年にわたってエンターテインメントを支配してきたケーブル束の構造的な解体です。 WBD 交渉はこれらの変化の典型です。パラマウント・スカイダンスは会社全体の買収を目指しているが、NetflixはWBDの映画スタジオとストリーミング資産のみに入札している。 Netflixが勝利すれば、WBDのケーブル資産はスピンオフされ、業界リーダーがデジタルプラットフォームのコンテンツエンジンを共食いする中、事実上リニアネットワークは孤立することになる。
S&Pのスコット・ロブソン氏は「企業がストリーミングサービスのためにケーブルネットワークを放棄する中、これらの決定はメディア業界の変化を示唆している」と書いた。 「図書館ビデオコンテンツの所有者が基本的なケーブルシンジケート以外の収益を生み出す道をますます模索するにつれて、急成長する無料広告付きテレビ（FAST）業界も進化し続けています。」
Netflixによって引き起こされた「コード切断」運動が勢いを増して以来、リニアネットワークTVは圧力にさらされているとロブソン氏は指摘した。購読者数は 2012 年にピークに達しました。彼は現在 2025 年を振り返り、回復の可能性はないと結論付けています。
将来の下落予測
WBD におけるこうした潜在的な亀裂は、より広範な業界の傾向を反映しています。コムキャストは、ブラボーを除くケーブルネットワークのスピンオフを2026年1月2日に完了させ、「バーサント」と呼ばれる独立企業にする予定だ。S&Pによると、こうした戦略的撤退は、大手メディア複合企業が現在「ストリーミングサービスのためにケーブルネットワークを放棄する」姿勢を示しているという。この傾向は、2025 年 8 月に ESPN Unlimited と FOX One ストリーミング プラットフォームが開始されたことで加速しました。
この移行を裏付ける財務データは明らかです。 2024年のケーブルネットワークの総広告収入は5.9％減の202億ドルで、2007年以来の最低水準となった。ロブソン氏のチームはまた、アフィリエイト報酬収入、つまりテレビ事業者がケーブル事業者との契約に支払う金額も約3％減の約387億ドルになったと推定した。おそらく最も注目に値するのは加入者の指標でしょう。平均的なケーブルネットワークの加入者ベースは 7.1% 減少し、3,140 万世帯となった。
しかし、S&Pは、この「下降局面」は急激な下落ではなく、長くゆっくりとした大出血が予想されると強調した。 「2025年に起きた主要な出来事をすべて消化すると、業界が転換点に達していることは明らかだ」とロブソン氏は書いた。 「とはいえ、私たちの見通しでは大規模な崩壊は予想されておらず、むしろストリーミングへの移行が進むにつれて緩やかな衰退が続くだろう。」
全体的な減少傾向にもかかわらず、S&P は、2025 年には有料テレビの加入者数の減少率が鈍化し、実際に業界では第 3 四半期に加入者数がわずかに増加したことを発見しました。
運航会社は、業界最後の信頼できる救命いかだであるライブスポーツにしがみついて、この降下に対処しようとしている。 2026年は冬季オリンピックとFIFAワールドカップが同時開催される重要な年だ。 Comcast は NBCSN を再起動し、Peacock ストリーミング サービスにまだ切り替えていない視聴者を獲得するために、YouTube TV でスポーツに特化したバンドルとしてパッケージ化しました。
S&Pの別の分析では、スポーツはもはや衰退するリニアテレビ事業の堀ではない可能性があると結論づけた。 S&Pのキース・ニッセン氏は、「スポーツの生中継は、かつて消費者がビデオコードを切るのを妨げていたアンカーではなくなるかもしれない」と書いている。
ニッセンは、過去1年間にスポーツのために従来の有料テレビをやめた世帯の90％がスポーツファンであり、そのうちの3分の2近くが週に5時間以上のスポーツ観戦を費やしていることが判明したS&Pの調査を引用した。 「これは、生のスポーツへのアクセスが、従来のマルチチャンネル サービスと仮想マルチチャンネル サービスの差別化要素ではなくなっていることの証拠となります。」
ロブソン氏は、2025年にウォルト・ディズニーとテレビサ・ユニビジョン・ネットワークのYouTube TVの停止を含む交通紛争が発生し、コストの上昇と価値の下落との間の摩擦が深まったと警告した。
2026 年が近づくにつれて、業界の見通しでは、パフォーマンスの悪いネットワークは高価な階層に降格するか、完全に閉鎖される可能性があります。
かつて豪邸だった物件を売却するのと似た状況だ。所有者（メディア複合企業）は計画的に家具（ケーブルネットワーク）を売り払い、最も貴重な家宝（プレミアムコンテンツやスポーツの権利）を町の向こうの近代的なアパート（ストリーミング）に移し、古い家をゆっくりと部屋から部屋へと空けていきます。
編集者注：著者は2024年6月から2025年7月までNetflixで働いていました。
