金の予測はしばしば注目を集めますが、金の驚異的な上昇を受けて、おそらく最近はさらに注目を集めています。
私が2020年に市場の取材を始めたとき、金は1オンスあたり約1,800ドルで取引されていました。それ以来、144% もの大幅な増加が見られ、2025 年には 66% もの増加が見込まれます。
ラリーはまだ終わっていないかもしれない。
スイスの大手銀行UBSは、この光沢のある黄色の金属の価格目標を2026年に5,000ドルに設定したが、これは無視できない数字である。
年別の金価格リターン(2020-2025):2025年: 53.9%2024年: 27.2%2023年: 13.1%2022年: -0.23%2021年: -3.5%2020年: 24.4%
実際、UBSの上昇シナリオは、米国の政治的・経済的リスクが拡大した場合、金価格が5,400ドルまで上昇する可能性があることを示唆している。
さらに、UBSのゴールドコールは、そのほとんどが方向性を持ったものであるため、注目に値します。実際、2024年末の金価格目標はほぼ確定している。
同銀行は、実質利回りの低さ、継続的な金融圧力、そしてますます複雑化する米国の政治的背景により、需要は着実に増加すると予想している。
さらに、UBSは価格がピーク後に下落すると予想している。ほとんどの場合、金は 2026 年にさらに好調な年となる可能性があります。
マクロリスクが需要を刺激する中、UBSは金の見通しを引き上げ、2026年までに5000ドルを要求した。
ブルームバーグの写真（ゲッティイメージズより）
UBSは、金価格が2026年までに5000ドルに達する可能性があると考えている。
2026年第3四半期までのUBSの高い金価格目標は、マクロ経済要因の組み合わせに依存する。
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その主な要因は、実質利回りの低さと、依然として非利回り資産に有利な金利環境です。
米連邦準備制度理事会（FRB）が今年も利下げを続けると見込まれているため、危機がなくても債券の実質利回りは低下し、金の競争力はさらに高まるだろう。
ＵＢＳはまた、米国では財政赤字と債務水準の上昇が長期的な不確実性を引き起こし、財政圧力が高まっていると述べた。
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見通しとして、米国の国債は名目38兆4000億ドル近くと過去最高を記録しており、前年比で2兆2300億ドル近く（1日あたり約61億2000万ドル）増加している。
状況をさらに複雑にしているのは、過去 12 か月の純利息が 9,810 億ドル近くに達し、将来の予算の柔軟性が制限されていることです。
選挙や政策変更などの予測不可能な政治的背景を考慮すると、光沢のある金属の役割はより戦略的になります。
UBSの最高投資局（CIO）が次のように述べているように、最近の価格動向はこの見方を裏付けています。
大手銀行が2026年の金に期待すること
ゴールドマン・サックス: 基本シナリオでは、金価格は 2026 年 12 月までにオンスあたり 4,900 ドルまで急騰すると予想しています。 JP モルガン: オンスあたりの平均金価格は、2026 年の第 4 四半期には 5,055 ドル近くに達すると予想しています。 バンク・オブ・アメリカ: 金価格は 2026 年にはオンスあたり 5,000 ドルに達する可能性が高く、平均価格見通しは 4,000 ドル半ばになると述べています。モルガンスタンレー: 金価格は 2026 年の第 4 四半期までに 1 オンスあたり 4,800 ドル近くに達すると予想しており、依然として上昇傾向にありますが、2025 年以降は上昇が鈍化するでしょう。 HSBC: 良好なマクロ環境のもとでは、金価格は 2026 年までに 1 オンスあたり 5,000 ドルに達する可能性があるといわれています。金の勢いはリアルマネーに裏付けられています。
ＵＢＳは、広範な需要により金価格はほぼ安定し、上昇していると述べた。
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見通しとして、金は今年これまでに66％近く上昇する大規模な上昇を見せており、12月30日にはオンスあたり4,362ドル近くで取引されています。
その勢いは今年後半にも加速し続けた。
最近のボラティリティにもかかわらず、UBSは金が1979年以来最強の年間リターンをもたらしていると述べている。
さらにUBSは堅調な需要を引き合いに出し、ワールド・ゴールド・カウンシルのデータによると、11月には現物裏付けの金ETFへの流入が6カ月連続であり、総額52億ドルという過去最高を記録したと述べた。
アジアからの流入増加と北米と欧州での増加により、運用資産は過去最高の5,300億ドルに達し、保有量は3,932トンまで増加した。
それにもかかわらず、UBSはリスクを強調している。
米連邦準備理事会（FRB）のタカ派姿勢、中央銀行の購買意欲の鈍化、政治的緊張の緩和により需要が冷え込む可能性がある。
銀の動きは、金属取引がいかに極端になっているかを示しています。
シルバーの 2025 年のパフォーマンスはさらに劇的でした。
現物銀は下落傾向から回復し、12月30日には1オンスあたり74.49ドル付近で取引されており、依然として年初比158％高となっている。
さらに、供給不足が太陽光発電、電気自動車、エレクトロニクスに対する産業需要の高まりに応える中、金属の価格は先週一時83ドルを超え、新たな記録を樹立した。
ピーク時には、銀の市場価値はAI大手エヌビディアの市場価値に匹敵した。
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