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投資家の中には、鉱山大手リオ・ティント(LSE:RIO)を成長株としてではなく配当狙いと見る人もいるかもしれない。最近の業績不振を考えると、これは許せる範囲だ。株価の上昇率は5年間で10％未満だ。今、彼らには命があります。
過去 12 か月でリオ ティントの株価は約 26% 上昇しましたが、その上昇分のほとんどは過去 3 か月でのものです。これは爆発的な回復の始まりでしょうか？
まず、リオ・ティントが苦戦している理由を再考する価値がある。最大の問題は、グループ利益の半分以上を占める鉄鉱石への依存度の高さだ。中国の不動産セクターの不振が需要、収益、利益に打撃を与えているため、価格はパンデミック後の高値から急落している。
リオ・ティントの回復の可能性
中国は依然として深刻な課題に直面しているが、その見通しは少し明るい。ゴールドマン・サックスは最近、予想を上回る輸出と先進製造業への注力を理由に、２０２６年の国内総生産（ＧＤＰ）成長率予想を４．８％に引き上げた。
リオはまた、パンデミック後のサプライチェーンの混乱と、利益を圧迫しながら労働力、エネルギー、投入コストを押し上げた高インフレにも対処しなければならなかった。運用上の問題も負担に加わりました。オーストラリアではサイクロンと洪水が鉄鉱石生産に打撃を与えており、委員会はヤルウン・アルミナ製油所の寿命を延ばすために生産を停止した。
昨年10月、リオは2025年の生産目標達成に向けて順調に進んでいると発表した。ボーキサイトと銅の生産は９％増加したが、鉄鉱石の生産は横ばいだった。この複雑な状況は、なぜ自信の回復が遅いのかを説明するのに役立ちます。
FTSE 100 配当プレイ
貸借対照表には細心の注意が必要です。純負債は、2024 年末の約 55 億ドルに対し、2025 年 6 月末時点では約 146 億ドルでした。これは、Arcadium Lithium の買収やプロジェクトファイナンスの増加などの主要な投資活動を反映しています。それにもかかわらず、リオは依然として財務的に好調であり、約90億ドルの現金と強力な全体的な流動性を有しています。
同取締役会は12月、コスト削減と資産売却を通じて最大100億ドルの資本を放出する計画を発表し、投資家を奨励した。投資家らはこれを好感したが、回復に乗り遅れたのではないかと心配する人もそれほど驚くべきではない。バリュエーションは依然として妥当に見える。株価収益率は約 12 ですが、昨年のほとんどの期間で 8 ～ 9 から上昇しました。
株価の上昇に伴い、配当利回りの低下は鈍化しましたが、依然として 5.1% という健全な水準を維持しています。しかし、リオの最近の配当実績は低迷しています。 2021年、同社は1株当たり合計793ドルの配当を支払った。今後3年間で38％、11.5％、7.6％の削減が行われ、2024年の支払い額は402セントとなった。
今日の買い手は、最近の上昇がより力強い回復の始まりを示していると確信している。 PER はまだある程度の価値が残っていることを示唆していますが、多くは依然として世界経済、特に中国に依存しています。
回復の見通しを最も好む収入追求者にとって、リオ・ティントは検討する価値があると思います。これは、天然資源への曝露が限られている人々に特に当てはまります。これは景気循環的なセクターであるため、センチメントが低下しているときが投資に最適な時期です。最近の回復にもかかわらず、今日でもまだその段階に近づいています。いつものように、投資家は長期的な視点を持つ必要があります。
