ベネズエラ石油産業を再建するというドナルド・トランプ大統領の計画は、米国の石油会社が克服するのに数十億ドルの費用がかかる一連の課題に直面している。
週末、米軍はベネズエラのニコラス・マドゥロ大統領を麻薬密売容疑で逮捕し、トランプ大統領は米国が国を運営し、国有化された石油埋蔵量を接収すると主張した。
土曜日、トランプ大統領は「ドンロー・ドクトリン」を明確に支持し、「西半球における米国の優位性が再び疑問視されることは決してない」と述べた。モンロー主義がドナルドと出会う。
この動きは、麻薬を積んでいると思われるベネズエラの船に対する一連の致命的な攻撃、広く違法とみなされている攻撃を受けたものである。アントニオ・グテーレス国連事務総長は、トランプ大統領によるマドゥロ大統領の追放は国連憲章違反だと批判した。
世界最大の石油埋蔵量を誇るベネズエラは、1970年代にピークに達し、日量350万バレル以上の原油を生産していたが、生産量は日量約100万バレルまで大幅に減少した。アナリストらは、ベネズエラで操業する石油会社が再び同国の闇金を利用できるようになるだろうと予想している。 JPモルガンは、ベネズエラ石油を管理すれば、米国は世界の石油埋蔵量の30％を保持できると予測した。他のアナリストは、ベトナムはすぐに現在の生産量の2倍か3倍になり、50年前の最高水準に戻る可能性があると述べている。
しかし専門家らは、数十年にわたる失政と制裁を経て、少なくとも石油に関しては、支配への道は困難な戦いになるだろうと警告している。国営石油大手ベネズエラ石油会社（PDVSA）は、海外からの資金援助とパイプライン維持のための熟練労働者の喪失により、2010年代半ばに破綻した。 2017年、トランプ政権はベネズエラに対する石油制裁を強化し、ベネズエラの米国市場へのアクセスを制限した。
小さな戦争、大きな疑問
ＲＢＣキャピタル・マーケッツのグローバル商品戦略責任者、ヘリマ・クロフト氏によると、石油会社がインフラの再建を含めて生産を拡大するには約１０年かかるという。石油会社幹部らによると、同氏は土曜日の投資家向けメモで、この取り組みには年間100億ドルの費用がかかり、今後10年間の総投資額は約1000億ドルになると書いた。
こうした巨額の再建費用の一部は、ベネズエラの埋蔵量の約75％を占める重質原油の抽出と精製の必要性から生じている。それらのほとんどはオリノコベルトにあります。ベネズエラの過去の石油ブームも、同国の西部油田で発見された軽質原油の結果だった。軽質原油は簡単に入手できましたが、すぐに枯渇してしまいました。今日では重質原油が主に掘削されていますが、粘度が高く、金属と硫黄の含有量が多いため、この製品の抽出と精製は軽質原油よりもはるかに高価です。
ベネズエラの石油産業をピークレベルに回復させるという大規模な取り組みは、原油価格が当面下落する可能性は低いことを意味している、とパロマー大学歴史学名誉教授で『不朽の遺産：ベネズエラの石油、文化、社会』の著者であるミゲル・ティンカー・サラス氏は述べた。これはトランプ大統領の「ドリルベイビー、ドリル」構想への打撃であり、歴史家らによると、中間選挙に向けて勢いを増したいという大統領の期待にも打撃だという。
「ベネズエラが世界最大の石油埋蔵量（3,030億バレル）を持っているという考えは、自身の選挙目的のために原油価格を引き下げる原動力となる可能性がある」とティンカー・サラス氏はフォーチュン誌に語った。 「とはいえ、（トランプ大統領が）明日にはベネズエラ石油が供給され、選挙前に石油価格に影響を与えると考えていたとしたら、それは大きな間違いだろう。」
他の何人かのアナリストは、2025年に共和党が苦しんだ年末の惨敗とトランプ大統領の惨めな世論調査評価を考慮すると、米国のベネズエラ攻撃の背後には少なからず仲介者の陰謀があるのではないかと考えている。マッコーリーのグローバルアナリスト、ビクトール・シュベッツ氏とカイル・リュー氏は、共和党が中期的な「メルトダウン」を回避するために追求できる政策の一つとして「小規模戦争の開始」が2026年の見通しに含まれていると指摘した。彼らは、マドゥロ氏の逮捕は石油とモンロー主義に関するものである一方、共和党の「犯罪と麻薬に厳しい」イメージを強化するものでもあると付け加えた。
UBSのチーフエコノミスト、ポール・ドノバン氏は月曜日のポッドキャストで、「手頃な価格」に対する認識が過去数週間の政権の政策を形作ってきた可能性が高いと主張した。同氏は特に、家庭税の延期とイタリア産パスタの関税引き下げ計画という２つの関税決定について言及した。
「週末のベネズエラの行動は財政上の懸念も引き起こしている」と同氏は書いた。 「米国がどのようにベネズエラを『運営』するかは明らかではないが、軍事的冒険には財政的コストが伴う。ソーシャルメディア戦士たちの喧騒にもかかわらず、地政学的考察は投資家の注目を集める可能性は低いだろう。」
政情不安のリスク
米国の石油会社に影響を与える要因は、ベネズエラの産業界を悩ませているインフラ問題だけにとどまらない。 ＲＢＣキャピタル・マーケッツのクロフト氏によると、原油生産量が増加するかどうかは、企業がベネズエラに安全に工場を構えることができると確信できるかどうかにかかっているという。それは、将来この国を誰が率いるかということから始まります。
その人物はノーベル平和賞受賞者で野党指導者のマリア・コリーナ・マチャドではない可能性が高い。トランプ大統領は、その役割を果たすための支持が不足していると述べた。 2024年の選挙でマドゥロ大統領と対戦し、今回の選挙の公正な勝者とみなされたエジムド・ゴンサレス氏ではない。ゴンサレスさんはスペインに自主亡命中。マドゥロ大統領の副大統領デルシー・ロドリゲスがベネズエラの暫定大統領に就任した。
「誰がベネズエラを統治するのか、誰が責任者になるのか、本当に分からない」とクロフト氏は月曜日にCNBCに語った。
米国はまた、イラクやリビアといった産油国における権限を強化する過去の取り組みから学ぶ必要がある。どちらの取り組みにも各国指導者を排除する試みが含まれており、政治崩壊と内乱を引き起こした。
クロフト氏は「（ムアンマル元リビア首相）カダフィ大佐の後のリビアは容易に移行できるだろうと考えていた」と語った。 「そこで問題は、何十年にもわたって衰退と経営不手際に苦しんできた石油セクターを急速に回復させるためのテンプレートは何かということだ。」
ティンカー・サラス氏は、低地原油を採掘する技術の向上など他の要因が生産を加速させる可能性はあるものの、企業がベネズエラで成功できるという証拠を得るまでは掘削拡大の努力はほとんどないだろうと主張した。
「アメリカの大企業は、何十億ドルもの投資額について話しているので、一連の保証なしで投資したいとは思わないと思います」とティンカー・サラス氏は語った。 「これは長期的な投資であり、短期的な投資ではありません。」
マッコーリーのシュベッツ氏とリュー氏は、アメリカの長期的な外交政策について不気味な警告を加えた。これは「世界的なルールに基づいた秩序に新たな釘を刺す」ものであり、国連を「1930年代頃の国際連盟に似ている」として疎外することになるだろう。国際連合の前身である国際連盟は、第一次世界大戦の終結後に設立されましたが、第二次世界大戦につながった1930年代の権威主義の台頭をほぼ即座に阻止できなかったことは歴史家の間で注目に値します。
マッコーリーのアナリストらは、これは教会評議会の規則が「時代遅れ」である可能性を示す兆候である可能性があると述べ、ベトナム時代に発覚した諜報侵害に対処するための1975年の規則に言及した。最終的に、CIAはベネズエラでの軍事行動の成功を保証する上で重要な役割を果たしたと伝えられている。
共和党の中期的な業績が好調であれば、一方では「統一統治システム」が強化されるだろうが、「残された少数の半独立機関（主に連邦準備制度）」がさらに侵食される可能性が高いとマッコーリー氏は主張した。まさにその瞬間に、数日以内に新しい連邦準備制度理事会議長が選出される予定です。
