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成長株は、ある瞬間には非常に人気があり、その後突然人気がなくなることがあります。これが昨年グレッグス (LSE:GRG) に起こったことです。同社の株価は近年好調だったが、2025年には40%下落している。このため、FTSE 250企業は2026年が始まる時点で興味深い立場にあり、投資家は押し目買いをするかどうか検討している。
どうやってここにたどり着いたのか
昨秋の要因の一つは成長率の低さだった。ここで、グレッグスは依然として利益を拡大しているものの、ペースは遅いということを区別することが重要です。たとえば、10月の最新の取引最新情報では、収益は前年比6.7%増加しました。そんなに悪くないと思う人もいるかもしれない。しかし、前年の同じレポートを見ると、売上高は12.7%増加しました。多くの投資家は現在、過去の報告年と比較して2桁のパーセンテージ上昇を期待しています。そのため、グレッグスはまだ成長しているにもかかわらず、状況が鈍化していることにがっかりする人もいます。
株価下落のもう一つの理由は、業界全体の問題に起因しています。生活費の問題により、広範な消費者株が下落した。同国の経済成長の低さと将来見通しを踏まえ、投資家は英国の小売業者やインスタント食品会社に対する警戒を強めている。
購入を検討する理由
最近の 1 株当たり利益に対する株価の下落を考慮すると、株価収益率 (PER) は低下しています。これを大局的に見てみると、1 年前の PER は約 20 倍でしたが、現在は 11.15 倍になっています。私にとって、この指標では株価は過小評価されているように見えます。 FTSE 250 の平均 PER は 13.3 であることを思い出してください。グレッグスが成長企業であることを考慮すると、この比率は平均を上回ると予想されます。
経営陣は引き続き、2026年に大幅な純新規出店を目標としている。最新の更新では、「第4四半期から2026年に至るまでの強力なパイプライン」を挙げ、売上高への圧力が緩和されれば長期的な収益成長を支えるはずだと述べた。これは、交通量の多い場所への継続的な拡大が売上と収益の両方の成長を促進するため、成功の実証済みのビジネス モデルです。
また、スーパーマーケットへの直販によるリスク分散も継続して行っております。この製品は現在、アイスランドの 930 店舗と英国全土の 820 店舗の Tesco 店舗で販売されており、さらに多くの店舗が追加される予定です。ビジネスのこの分野は成長を続けるため、他の部門が業績を上げられない場合のクッションとして機能します。
注意が必要です
全体的な成長の鈍化は、投資家が引き続き監視すべきリスクである。しかし、株価の下落により状況は極限に達しつつあると思います。現在の評価額を考えると、人々はグレッグスの利益が減少し始めると予想しているかのようだ。こんなことが起こるとは思えません。
同社はまだ成長モードにありますが、成熟するにつれてペースは自然に遅くなります。しかし、収益性は変わっておらず、これが投資家が押し目買いを検討する根本的な理由であると当社は考えています。


