今日の経済を解釈するアルファベットのスープは最近、インフレがさまざまな形でアメリカ人にどのような影響を与えているかを示す文字「K」に落ち着きました。つまり、資産裕福な上流階級の好景気と食料や電気の価格高騰の中で、生き延びるのに苦労している人々にとっては、今がより苦痛な瞬間であるということだ。
K タイプ経済の論理は、消費がまだ不況レベルに落ちていない理由を説明するために使用されてきました。低所得の買い物客が支出を削減する一方で、高所得者は株や不動産の上昇に支えられ、経済に現金を注ぎ込み続けている。ムーディーズ・アナリティクスの試算では、昨年の全消費支出の半分近くを上位10％の所得者が占めていると試算されている。
エコノミストや米連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長は、このモデルは長期的には持続不可能であり、富裕層が消費習慣を維持できなければ富の不平等が拡大したり、経済がより広範囲に低迷するリスクがあると述べている。
しかし、もしそれができたらどうなるでしょうか？アナリストらは、株式市場の低迷により富裕層さえも引き締めを余儀なくされる可能性があると警告しているが、一部のエコノミストは過剰支出が続くと信じる理由があると述べている。経済界で最も高額な支出をしている人の多くは、予測可能な支出習慣を持つ人口統計上の年齢グループに比較的きちんと分類されています。彼らにはまだ良い時代が待っているかもしれない。
ヤルデニ・リサーチの社長エド・ヤルデニ氏は、現在の経済をK字型に分類するよりも、年齢別に分類するのがより有用な方法だろうと述べた。ヤルデニ・リサーチの社長は先週のブログ投稿で、今日の支出の違いをどのように解釈できるかを説明した。
「消費者の回復力を理解するより良い方法は、いわゆる『世代』経済に焦点を当てることだと信じています」と市場のベテランは書いている。
現在の最大の支出者は7,600万人の団塊の世代であり、彼らは過去数年間の資産価格の上昇により最高の利益を享受している。一方、Z 世代とミレニアル世代は、労働市場に参入した比較的新しい世代です。ヤルデニ氏は、若者の高い失業率、若手人材の労働市場の逼迫、学生ローンやクレジットカードの負債の増大により、多くの米国の若者が経済的に困窮していることを意味しており、これがK州のサブセクター支出減速の大きな部分を占める可能性が高いと説明した。
団塊の世代の退職者が増えるにつれ、良い給料をもらって退職する可能性があるが、彼らは約85兆4000億ドルの純資産を持つ史上最も裕福な世代として労働力を残すことにもなる、と同氏は付け加えた。アメリカの若い世代が初めての住宅購入や株式市場への参入に苦労している一方で、団塊の世代は自分の資産をしっかりと守り続けている。ヤルデニ氏は、団塊世代は豊富な貯蓄のおかげで、退職後もずっと支出を続けることができると予想している。
Z世代とミレニアル世代が同様の純資産を夢見るには、キャリアの後半まで待たなければならないだろう。それまでの間、多くの人は裕福な親から経済的支援を受け続ける可能性が高いとヤルデニ氏は書いた。
最終的には、団塊の世代が蓄積した富の多くを若いアメリカ人が相続することになる。いわゆる「巨額の富の移転」の価値は124兆ドルに達する可能性があり、昨年だけで3000億ドル近くが相続された。しかし、こうした大量の相続が完全に展開されるには時間がかかり、一部のアナリストは、Z世代とミレニアル世代が2048年までこれらの資金を受け取り続けると推定している。
確かに、富の移転をめぐっては未亡人、慈善団体、子どもの間で争われることになるだろうし、多くのアメリカの若者が住宅を買うのに苦労している今日の経済で競争できるだけの十分な経済的支援を両親から受けることはできそうにない。
しかし今のところ、団塊の世代が蓄積した富が消滅する兆しはほとんどない。 2023年までに、企業株と投資信託の保有資産の半分以上が何世代にもわたって受け継がれることになる。
ヤルデニ氏は先週、世代経済について論じたビデオで、「団塊の世代はこのすべてを使うことができないため、この一部は少しずつ消えていくだろう」と語った。
