結論 中小企業の経営者は今週のFOMC会合を注視している。 FRBは2025年に3回の利下げを行った後、さらなる利下げを停止すると予想されている。企業が不安定なインフレと慎重な需要に直面する中、専門家らは規律ある計画を重視している。
政策当局者が金利を据え置くとの予想にもかかわらず、中小企業経営者らは今週の連邦公開市場委員会に出席している。
今年の残りの期間、適切なビジネス上の決定を下すための経済的な追い風はまだたくさんあります。
米国の地域・中小企業銀行部門責任者でＴＤコマーシャル・バンキング共同責任者のアンディ・ブレゲンザー氏は、インフレ率は依然としてＦＲＢの目標である２％を上回っており、市場全体でボラティリティーが続いていると述べた。
ブレゲンツァー氏は「成長は今日も堅調だが、２０２６年に向けた不確実性が引き続き金融状況を引き締め、リスク選好を抑制している」と述べた。
出典: TheStreet/ニューヨーク連邦準備銀行
FOMCは2025年にフェデラルファンド金利を3回、合計75bp引き下げた。
その他の連邦準備銀行:
12月の利下げ後、FRBのジェローム・パウエル議長は、利下げにより金融政策が「広範な中立範囲内」に収まったと述べた。
2026年に目を向けたFRB自身の中間予測、つまり「ドットプロット」では、25ベーシスポイントの利下げは1回のみであることが示唆された。これにより、年末までに金利は約３．２５％から３．５０％に上昇することになる。
FRBの二重の権限には微妙なバランスが必要
FOMCは12月10日の発表で、短期的に減産を一時停止する可能性を示唆した。
「委員会は、フェデラルファンド金利の目標レンジのさらなる調整の範囲とタイミングを検討する際に、今後入手するデータ、展開する見通し、リスクバランスを慎重に評価する予定だ。」
FRBには議会としての二重権限があるため、金利を通じてインフレと雇用の伸びのバランスをとることが求められている。
低金利は雇用を支援しますが、インフレを促進する可能性があります。金利が上昇すると物価は下がりますが、雇用市場が弱まる可能性があります。
2 つの目標はしばしば矛盾し、異なるスケジュールで実行され、予測不可能な世界的出来事の影響を受けます。
トレーダーが金利について期待していること
広く注目されているCMEグループのフェドウォッチツールによると、1月28日のFOMCが金利を据え置く確率は97.2％だという。
フェドウォッチのツールは、今年の残り期間で４分の１ポイント引き下げられると予想している。
3月18日：15.5％ 4月29日：25.5％ 6月17日：45.9％
FOMC会合は新FRB議長の指揮下で開催されるため、6月の日程は注目に値する。
カルシ氏の後には、ドナルド・トランプ大統領が選ぶ確率が47％の元ダークホース、ブラックストーン社幹部のリック・リーダー氏、そして元トップランナーのケビン・ウォーシュ氏が34％の確率で続いた。
トランプ大統領は近く候補者を指名すると述べた。
中立金利の意味
フェデラル・ファンド金利が中立に近づくということは、連邦準備理事会の基準金利が経済成長を促進も抑制もしないことを意味します。
経済学者は、中立金利、つまり r スター (r*) を、FRB の目標である 2% 付近で安定したインフレを維持しながら経済を完全雇用に保つ金利と定義しています。
金利がこの水準に達しても、金融政策は経済活動にアクセルを踏むこともブレーキをかけることもありません。
中立金利は固定金利ではないことに注意することが重要です。
中立金利は、生産性の伸び、人口動態、世界的な資本の流れに応じて変動します。
FRB当局者の大半は、現在の長期中立金利は2.5～3％だが、インフレを考慮すると4.5～5％程度になると予想している。
市場は２０２６年にさらなる利下げを予想している。
2026年の利下げについて市場にはさまざまな意見がある。市場の予想はややハト派的で、2回の利下げが必要で、そうなれば金利は3％に近づくだろう。
ドナルド・トランプ大統領は、パウエル議長とFOMCが過去1年間金利を1％程度まで引き下げなかったとして批判してきた。
ホワイトハウスは、これにより低迷する住宅市場が刺激され、現在約38兆4000億〜38兆5000億ドルに達する国債の利払い額が削減されると主張している。
インフレ、雇用、経済成長への影響
中立性を理解することは、独立した中央銀行の政策立案者が現在の金融政策が制限的であるか緩和的であるかを判断するのに役立ちます。
フェデラル・ファンド金利が中立金利を超えると、借入コストが高くなります。インフレが鈍化するにつれ、経済成長は鈍化する可能性が高い。
中立を下回る割安な信用は支出と投資を促進するが、潜在的に成長を鈍化させる可能性がある。
「中小企業にとって、この環境は規律あるキャッシュフロー管理、思慮深い投資タイミング、強力な戦略計画の必要性を浮き彫りにしている。安定した政策背景は心強いが、企業が信頼を得るまでは回復力が肝心だ」とブレゲンツァー氏は述べた。
インフレを監視する中堅企業
TDの米国中間市場・特殊銀行部門責任者で商業銀行部門共同責任者のジル・ゲートマン氏は、インフレ率は以前の水準から低下しているものの、「経済全体では依然としてばらつきがあり、それは中間市場企業が日々感じていることだ」と述べた。
「需要は依然として慎重で、計画は予想よりも困難になる一方、多くの企業は依然として高い人件費と投入コストを管理している」とゲートメン氏は述べた。
ゲートマン氏は「今回の停止により、FRBは初期金利の動きが実際に経済全体にどのように展開するかを確認する時間が与えられ、企業は非常に不確実な環境で投資、採用、流動性管理について意思決定を行う際により明確になる」と付け加えた。
著者について
MBA のメアリー・ヘレン・ギレスピーは、TheStreet で 25 年以上のビジネスおよび経済ジャーナリズムの経験があり、これまでにボストン・グローブ、ボストン・ヘラルド、および BusinessToday.com で執筆および編集を行ってきました。彼女は連邦準備制度、経済、退職金、メディケア、株式について書いています。デジタル金融ニュースの先駆者である彼女は、いくつかのビジネス ニュース Web サイトやサービスを立ち上げ、管理してきました。
ダナ・サリバン・キルロイは 25 年以上ジャーナリストとして活動しています。彼女は小売業、リコール、集団訴訟のほか、TheStreet のラスベガス旅行についても取り上げています。彼女の作品は、The New York Times、Real Simple、Self、Outside、BabyCenter、Everyday Health、WebMD に掲載されています。ダナは、ネバダ大学リノ校でジャーナリズムの修士号を取得し、UCLA で英文学の学士号を取得しています。彼女はネバダ州に住んでいます。
