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Duolingo (NASDAQ:DUOL) は、2021 年の IPO 以来、息も絶え絶えで往復を続けている成長株です。
141ドルで取引を開始した後、2023年初頭までに価値が50％下落した後、2025年5月までに630％急騰し、最高値は544ドルに達した。それ以来73％急落し、現在は開始時の142ドルに戻っている。
私は 2025 年に語学学習会社の株を 3 回購入しました。そして私の保有株は現在 50% の損失で大暴落しています。
なんという惨事だ！
Duolingo は株式および株式 ISA から消えますか?
チェックリスト
初めて Duolingo を探索したとき、私は確信が持てませんでした。これは、簡単に複製できる、ただの騒々しいゲーム化された言語学習アプリではないかと心配していました。
アプリが人気があるからといって、それが優れた投資であるとは限りません (Snap や Pinterest を参照)。 Duolingo には強力な堀がないことが心配でした。
しかし、私の成長株チェックリストのチェックボックスに一つずつチェックを入れ始めています。以下にその一部を列挙します。
大きな市場？言語学習者は約 20 億人います。 Duolingo の毎日のアクティブ ユーザー数は 5,200 万人 (全体の約 3%) です。問題は解決していますか？言語には毎日の練習が必要です。 Duolingo は学習体験をゲーム化してユーザーのモチベーションを高めます。独占堀？ AI モデルは毎日数十億の学習イベントでトレーニングされます。 10 年を超える詳細なデータを持っている競合他社はありません。健全なユニットエコノミクス?同社は高い収益性とフリーキャッシュフローを誇っています。革新的ですか?Duolingo は AI を活用したアバターを使用して、リアルタイムでスピーキング スキルを練習します。先駆的なリーダーシップ? CEO のルイス フォン アーンが reCAPTCHA を発明しました。彼は、AI ベースのアプリを通じて何十億人もの人々を教育することを計画しています。選択性?はい。 Duolingo は現在、数学、音楽、チェスのコースに加え、40 以上の言語を提供しています。
さらに、私は自分が成長させている会社に何か変わったものやユニークなものを探します。同社は、奇妙なフクロウのマスコット 2 人組と風変わりなソーシャル メディア キャンペーンでこの条件を満たしました。
フォン・アン氏は、同社の文化を「健全だが不安定」だと表現する。
どうしたの？
同社の2025年第3四半期の最近の業績は堅調だった。売上高は41%増の2億7,170万ドルとなり、調整後EBITDAマージンは前年同期の24.7%から29.5%に拡大しました。有料加入者は 34% 増加して 1,150 万人となり、アジアは現在同社で最も急成長している地域です。
しかし、2つのことが市場を不安にさせた。 1つは、同社が「最高の無料版の作成に注力する…優れた無料製品は口コミを生み出し、最終的にはサブスクリプションを促進する」というものだ。
ウォール街は、企業が長期的な成長のために短期的な利益を犠牲にすることを嫌います。第３・四半期決算を受けて株価は２５％下落した。
ジェフ・ベゾス最高経営責任者（CEO）が2005年に「無制限速達サービス」（別名アマゾン・プライム）を発表すると、アマゾンの株価も急落した。ウォール街はこの「慈善プロジェクト」を嫌っていましたが、最終的にはアマゾンの競争力を強化しました。
Duolingo がアプリの教育の質を向上させる取り組みは、最終的には購読者数の増加につながり、収益の成長を促進すると信じています。しかし、予約の減少は明らかに短期的な不確実性を高めています。
2 番目の懸念は、AI がソフトウェア/テクノロジー カテゴリ全体を破壊することに関する一般的な懸念です。 Duolingo の場合、一部の投資家は学習者が ChatGPT や他の無料 AI アプリに乗り換えることを懸念しています。
これは理論上のリスクですが、まだ実際には起こっておらず、競合する言語アプリが AI 生成コードによって 1 週間でダウンしたこともありません。さらに、学習者がやめてしまわないようにするには、習慣の形成を促す必要がありますが、これは Duolingo が習得したことです。
個人的には、AIの脅威は非常に誇張されていると思います。しかし、時間が経てばわかるでしょう。
運命のデュオリンゴ?
Duolingoは、2021年以来、売上高が4倍近くになり、有料会員数が5倍近くになったにもかかわらず、IPO価格に戻っている。Duolingoの見通しを評価していないCNBCのジム・クレイマー氏でさえ、株価は現在「売られすぎている」と考えている。
出典: Fiscal.ai
したがって、株価と基礎的なファンダメンタルズの間には明らかな乖離が生じています。したがって、私は株式を売却する予定はありませんが、多様化された ISA の一環として株式を検討する価値はあると考えています。
