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過去10年間、私がポートフォリオに買おうとしている成長株の1つが、スペース・エクスプロレーション・テクノロジーズ（別名スペースX）です。
残念なことに、再利用可能なロケットの先駆者は、それを非公開にすることに決めました。それは、創業者のイーロン・マスク氏が、地球の歴史40億年で初めて惑星間生命を確立するという究極の使命が、ウォール街の近視眼的な四半期目標によって妨げられることを望まなかったからである。
しかし、SpaceXが6月に株式公開を計画していると伝えられているため、状況はすぐに変わる可能性がある。どうやら、これは木星と金星が夜空に非常に接近して現れることと、マスク氏の55歳の誕生日と一致するようだ。
では、SpaceX株が上場されたら購入すべきでしょうか？話し合いましょう。
ビジネスを理解していますか?
まず、SpaceX がどのように収益を上げているかを簡単に見てみましょう。これは長期投資家にとって最初の考慮事項です。企業が現金を生み出す方法が複雑すぎる場合は、通常は次のステップに移ったほうがよいからです。
伝説的な投資家ピーター・リンチは、「自分が何を所有しているのか、そしてなぜそれを所有しているのかを知る必要がある」と完璧に言いました。
SpaceX は 3 つの主な収入源から収入を得ています。商用衛星運営者は、Falcon 9 ロケットを介して宇宙に物品を送信するために料金を支払います。 2025 年、同社はこの主力ロケットで 165 回という驚異的な回数の打ち上げを実行し、平均すると約 2.2 日に 1 回の頻度でした。これは全世界を合わせた以上のものでした。
SpaceXはまた、アルテミス月着陸船と国際宇宙ステーションの補充に関するNASA契約も獲得した。
第三に、衛星インターネット事業（スターリンク）を行っております。これはスターリンクの最大かつ最も急速に成長しているセグメントであり、軌道上に約 9,500 個の衛星があり、900 万人以上の顧客がいます。現在、大手航空会社やクルーズ船に高速Wi-Fiを提供しており、英国のブロードバンド市場にも参入している。
Starlink のもう 1 つの部分は、軍事通信と地球観測のための防衛関連ネットワークである Starshield です。
最後に、SpaceX がその巨大な Starship ロケットを確実に運用できれば、衛星の配備と惑星探査の両方に画期的な変化をもたらすでしょう。
天文学的な評価
報告書によると、スペースXは昨年、約155億ドルの収益を上げたという。同社のキャッシュフローはしばらく黒字ですが、利益率の信頼できる情報源が見つかりません。
SpaceX は最大 1 兆 5,000 億ドルの評価額を期待していると伝えられています。たとえ同社が2026年の予想収益目標である220億～240億ドルを達成したとしても、販売価格ベースでは依然として巨額のプレミアムとなる。
これらの数字を見ると、特にIPO後に株価が急騰した場合、この株は過大評価されているのではないかと懸念しています。
代替ルート
シハリオン基金 (LSE:MNTN) など、エクスポージャーを獲得する他の方法もあります。英国上場の信託は民間企業に投資しており、12月15日時点でスペースXが資産の14％を占めている。
これについて私が気に入っているのは、シーハリオンには今年上場する可能性のある他の非公開企業、特にDatabricksがあることだ。ワイズ・アンド・アファームやTikTokオーナーのバイトダンスなどの優良株にも出資している。この多様性が魅力だと思います。
とはいえ、スペースX社のIPOが失敗すれば、同社の業績に影響を及ぼす可能性がある。そして、他のポートフォリオの保有銘柄も途中で失望する可能性があります。
しかし総合的に見て、SpaceXへの露出を求めている人にとって、このファンドは検討する価値があると思います。現在はファンダメンタルズバリュー付近で取引されており、大幅に過大評価されていないことを示唆している。
