アップル（AAPL）は再び爆発的な四半期を発表したが、CEOのティム・クックはこの瞬間を利用して静かに期待をリセットした。
今年も好調な四半期を祝った後、供給が逼迫し、部品コストが上昇し、Appleのサプライチェーンが終わりのない緩衝材の一部を失いつつあるとして、クック氏はiPhone 18ファンに警告を発した。
表面的には、クパチーノの巨人にとって状況はこれまで以上にきれいになっているように見える。しかし、派手な見出しの裏側で、同社は本質的に「供給追い上げモード」にあり、上がり続けるハイエンドチップの制約とメモリ価格に対処しているとクック氏は指摘する。
マイクロンを含むメモリ市場大手は、あと数年は解消されそうにない進行中の不足に対処するため、数十億ドル規模の新しいファブの建設に躍起になっている。
その結果、サンディスクなどのメモリプレーヤーは記録的な需要を享受しており、在庫は過去6カ月で1,230％急増した。
このセットアップは、特に iPhone 18 ファンにとって非常に興味深いものとなるでしょう。
ブーム中の供給不足とコスト上昇により、Apple幹部は次世代iPhoneの製造方法と価格の再評価を余儀なくされる可能性がある。クック氏はまだ詳しく説明していないが、その兆候は明らかだ。
Appleのティム・クックCEOは最近の決算会見で供給制約と部品コストの上昇について言及した。
ブルームバーグの写真（ゲッティイメージズより）
Apple の 2026 年第 1 四半期のパフォーマンスのスナップショット
Apple の第 1 四半期決算は、記録的な収益と EPS、驚くべき粗利益の伸び、そして予想を上回る iPhone の需要によって牽引され、ヒットとなりました。
売上/EPS: 収益は1,438億ドル(前年比16%増)。希薄化後EPSは2.84ドル（前年比19％増）。純利益：421億ドル。利益率/キャッシュフロー: 粗利益率 48.2% (ガイダンスを上回ります)。営業キャッシュフロー 539 億ドル (過去最高) セグメント収益: iPhone 853 億ドル (+23%)。サービス 300 億ドル (+14%)。 Mac 84 億ドル (-7%)。 iPad 86億ドル (+6%)。ウェアラブル/ホーム/アクセサリー 115 億ドル (-2%)。見通し: 3 月四半期の売上高は前年同期比 +13% ～ +16%。粗利益率 48% ～ 49%。営業支出は184億ドルから187億ドル。現金と流動性: 当四半期は 1,450 億ドルの現金と市場性のある有価証券を保有して終了しました。負債総額：910億ドル。純キャッシュは540億ドル。出典: Apple Inc.、投資家情報 クック氏のコメントは、Apple が今後さらに困難なトレードオフに直面することを示唆している。
クック氏はマージンの面でアップルが直面しているプレッシャーについて、珍しく率直な発言をした。
供給と部品に関する質問に答えて、同氏は現時点で需要が実際にアップルの計画を上回っているとの見通しを示した。
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クック氏は「チャネル在庫が非常に少ない状態で12月を終えた」と述べた。 「これに基づいて、当社は非常に高いレベルの顧客の需要を満たすために供給追跡モードにあります。」
同氏は、Appleは現在制約を受けており、先進的なチップノードの大きなボトルネックと限られたサプライチェーンの柔軟性を考慮すると、いつ需要と供給のバランスが取れるかを確立するのは難しいと主張した。
クック氏は記憶に関しては特に慎重だった。
同氏はさらに、メモリ市場価格が今後も大幅な上昇を続けると予想されることを認めた。
しかし、アップルがどのような対応をするか、そして価格設定をてこにするかどうかについては、まだ推測するつもりはないとクック氏は語った。
クック氏の自制は、この決定がまだ進行中のものであり、現在の力学が次期iPhoneについて決定的な方程式を示していないことを示している。
それにもかかわらず、現時点でのクック氏の見解は、アップルが現在コスト高を吸収しているというTFインターナショナル・セキュリティーズのアナリスト、ミンチー・クオ氏の発言と一致していると思う。
Kuo 氏は X の投稿でこれを明確に説明しました。
アナリストはアップル株のロードマップを再描画する。
最新の四半期リリース後もウォール街のアップルに対する見方は依然として強気で、アナリストの平均目標株価は290.40ドル（現在の水準より約11.92％高い）となっている。
バンク・オブ・アメリカ: 買い維持 目標株価325ドル、25.3%の上値余地 (現在価格は259.48ドル)。ゴールドマン・サックス: 330ドル、27.2%の上値余地。JPモルガン・チェース: 325ドル、25.3%の上値余地。モルガン・スタンレー: 315ドル、21.4%の上値余地。UBS: 280ドル、7.9%の上値。可能性。それは上振れの可能性を意味します。 Apple は iPhone の価格を引き上げる可能性がありますが、通常は無視します。
iPhoneの価格が一般的な家電製品の価格と同じではないことは明らかです。
需要は完全に非弾力的ではありませんでしたが、ウォーレン・バフェットのような伝説的な投資家がインタビューで「これはおそらく私が知る限り世界で最高のビジネスだ」と述べたほど柔軟性がありませんでした。
さらにハイテク株:
モルガン・スタンレー、イベント後に驚くべきマイクロン価格目標を設定エヌビディアの中国チップ問題はほとんどの投資家が考えていることではない量子コンピューティングが誰も予想していなかった1億1000万ドルの動きモルガン・スタンレーは、ブロードコムの衝撃的な価格目標を引き下げた。アップルのアナリストらは2026年の株価に大胆な目標を設定した。
Apple が 999 ドルの iPhone X を発売した 2017 年から 2018 年に時計の針を戻してみましょう。多くのテクノロジー専門家が需要の崖を指摘していますが、まだその崖には到達していません。
背景として、2018年度第1四半期にAppleは7,730万台のiPhoneを販売し、iPhoneの売上高は13%増の616億ドルとなり、iPhoneの需要の非弾力性が浮き彫りになった。
Apple は利益にとって価格がいかに重要であるかを知っています。
たとえば、2019年に同社はiPhone 11の開始価格を699ドルに引き下げ、プレミアムモデルに後退することなくアップグレードファネルを効果的に拡大しました。 2020年にも同じ戦略を繰り返し、AppleはiPhone 12の価格を799ドルに値上げし、699ドルの新しいiPhone 12 miniを発売することでエントリーレベルの需要を保護した。
消費者調査もこの緊張を強めます。
WalletHub の調査によると、回答者の 59% はインフレ圧力により新しい携帯電話の購入を思いとどまる可能性があると考えており、89% は iPhone が高すぎると考えています。しかし、26% は、たとえそれが高すぎたとしても、新しい iPhone を買うために借金をする価値があると考えていました。
Apple 株と S&P 500 のリターン (年初から 5 年間)年初: Apple -4.55% vs S&P 500+1.37%1 年: Apple +9.21% vs S&P 500 +14.29%3 年: Apple +81.45% vs S&P 500 +72.71%5 年: Apple +96.64% vs S&P 500 +86.82% 出典: Seeking Alpha
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