画像出典: National Grid PLC
ナショナル・グリッド (LSE:NG.) 株は英国のインカム投資家の間で最も人気のある銘柄の 1 つであり、その理由は簡単にわかります。送電事業者は規制された独占企業であり、安定したキャッシュフローを有し、国家インフラにおいて重要な役割を果たしています。
これにより、FTSE 100株は過去1年間で約27%、5年間で約60%上昇した。配当を加えると、5 年間の年間リターンは実際には約 13.6% となり、FTSE 100 とほぼ同じになります。
それは確かです。しかし投資家がNational Gridから重視しているのは安定した収入だ。それを念頭に置いて、年間 1 ドルの不労所得を目指すには何週間必要ですか?
配当予想
今後 12 か月間、ナショナル・グリッドの収益は 4% 未満になると予想されます。これは、投資家が年間 1,000 ポンドの不労所得を目指すには、約 2,055 株が必要であることを意味します。
これは、ナショナル・グリッドが夜寝ていても大丈夫な配当銘柄の1つであるという広く受け入れられている見方を裏付けるものだ。
莫大な借金の山
同社は11月、上半期の実質営業利益が為替変動なしで13%増加し、23億ポンド強になると報告した。
しかし、送電網の脱炭素化に向けた大規模かつ継続的な設備投資を反映して、純負債は5億ポンドから418億ポンドに増加した。
実際、ナショナルグリッドは、2024/25年から2028/29年の間に、膨大な量の新しい鉄塔、架空ケーブル、変電所、海底ケーブルに600億ポンドを費やすことを約束しました。これは「英国をクリーンエネルギー大国にするためのネットゼロ経済への移行」を加速するためだ。
この一環として、当社は TenneT と提携して、北海のドイツと英国の洋上風力発電所を結び、両国にエネルギーを供給する電力リンクを開発しました。
昨年12月、規制当局のOfgemはRIIO-T3フレームワークに関する最終決定を発表した。これにより、ナショナル・グリッドが2026年4月から2031年3月までに英国の送電事業からどれだけの利益を得られるかが決まる。
このオファーには、現在の約 4.3% から増加する 6.12% の基本株主資本利益率が含まれています。原則として、これは今後の適切な配当成長をサポートするのに役立つ可能性があります。
さらなる株主の希薄化の可能性
個人的に言えば、ナショナル・グリッドの支出と債務水準には失望させられる。 2024年に彼らは資本を調達するために一部の株主を希薄化しましたが、私は同じことが再び起こるのではないかと心配しています。
結局のところ、英国の大規模インフラプロジェクトは、予定通り、予算内で完了することが非常に困難です。計画システムやコミュニティがそのようなものに対応することはほとんどありません。
したがって、今後の配当成長はあまり魅力的ではないのではないかと懸念しています。 27 年度の予測を見ると、支払額の増加は 3% 未満と予想されます (インフレをわずかに上回る程度)。
最後に、バリュエーションは私にとって特に安いとは思えません。同社株は現在、PER約20倍で取引されており、初動利回りはわずか3.8%だ。
今日検討すべきより良いFTSE 100配当株があると思います。


