Nvidiaの株主は、AIチップ大手の同社の2月25日の四半期決算を心待ちにしている。AMDやBroadcomとの熾烈な競争を考えるとリスクは特に高いが、ゴールドマン・サックスはNvidiaが驚くべき20億ドルの収益をもたらすだろうと考えている。
ウォール街で最も優れた銀行の一つと考えられている創業157年の投資銀行のアナリストらは、同社の第4四半期会計収益が673億ドルに達すると予想している。また、Nvidia の売上高は予想を上回ると予想しています。
「NVIDIA は第 4 四半期に約 20 億ドルの収益を報告すると予想しており、第 1 四半期の収益はストリートより 8% 高い」とアナリストらは TheStreet と共有したリサーチノートに書いている。 「当社の第 4 四半期と第 1 四半期の EPS 予想は市場評価を 5% と 9% 上回っています。」
これらの予測は、私を含む投資家にとって心強いものです（私は仮想通貨マイニングによるチップの需要が急増した2017年からNvidiaを所有しています）。エヌビディアの株価は昨秋の最高値から１３％下落している。
それにもかかわらず、ゴールドマン・サックスは最近の業績からエヌビディアの2026年と2027年の見通しに焦点を移し、投資家がすでに好調な四半期決算を織り込んでいるのではないかとの懸念を引き起こした。
ゴールドマン・サックスは決算を前にエヌビディアの株価目標を再検討する。 Nvidiaの株価は、人工知能の研究開発のおかげで需要の波に乗っています。
シャッターストック
Nvidia ではハードルが高く設定されています。
2022 年の OpenAI の ChatGPT の発売により AI チャットボットの開発が急増する中、Nvidia の高性能次世代グラフィックス プロセッシング ユニット (GPU) の需要が大幅に急増し始めています。これは少数派の動きであり、同社が四半期ごとに増益とより高い見通しを発表したため、多くの投資家が株価の上昇を追いかけた。
現在、ほとんどのポートフォリオは Nvidia を誇っており、価格を押し上げるために投資される資金ははるかに少なくなっています。
NVIDIA の詳細:
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「NVIDIAのCY26予想の上振れは、現在の水準から株価にほぼ織り込まれており、株価のアウトパフォームはCY27の収益見通しに左右される可能性が高い」とゴールドマン・サックスは書いている。
投資家にさらなる購入を納得させるには、前四半期の増収増益以上に時間がかかるかもしれない。今年は需要が定着し、最新チップ「Vera Rubin」の発売が滞りなく行われるという真の自信を彼らは見極める必要があるだろう。
ゴールドマン・サックスのNVIDIA株価目標モデルは35%の上昇の可能性を示唆している
いくつかのきっかけがエヌビディア株を押し上げる可能性があり、ゴールドマン・サックスは、2月6日終値を35％上回る250ドルという目標株価を正当化できると考えている。
2026 年の Nvidia Catalyst: ハイパースケーラーの予測: ゴールドマン サックスは、ハイパースケーラーとして知られる主要なデータセンターの資本支出 (capex) が、2025 年には 3,940 億ドルから 5,270 億ドル以上に増加するとモデル化しています。直近の収益における Amazon の支出が 2,000 億ドルであり、Alphabet (GOOGL) の支出が 1,850 億ドルであることを考慮すると、これらの予測は保守的であるように見えます。データセンターの増加の可能性に関するガイダンス: Nvidia は、2026 年までにデータセンターの収益を 5,000 億ドルとモデル化していますが、ゴールドマン・サックスの見積もりは、いわば「最高」です。 「2027年への見通しと、この面に関する何らかの方向性に関するコメントは、株価にとって前向きな触媒となる可能性がある。」 OpenAI は今年後半に拡張を開始すると予想されていますが、「OpenAI 実装の初期の兆候とこれらの展開の可視性」に関する Nvidia のコメントは前向きなものになるでしょう。ゴールドマン・サックスも同様に、州への販売強化について洞察を求めている。 ASIC と AMD の競争傾向: Nvidia への過度の依存に対する懸念により、ハイパースケーラーは Broadcom および Marvell Tech と協力して、特定の AI タスクに合わせた ASIC チップを開発するようになりました。一方、AMD MI455X はより競争力があります。 Nvidia が CUDA テクノロジーなどの競争上の優位性を活用すれば、新たな挑戦者を撃退できると投資家を安心させることができます。中国の需要: ほんの数年前、中国は Nvidia の売上高の 20% 以上を占めていました。現在は規制によりその半分以下となっている。しかし、米国は最終的にNVIDIAのH200の米国での販売を承認し、中国当局は障害を乗り越えた。エヌビディアが中国の需要動向について前向きな発言をすれば、株価はさらに上昇する可能性がある。 CY26 の Rubin ランプ: Nvidia は、Blackwell チップのラインナップをより高速で効率的な Rubin に置き換えています。昨年1月のCESで、NvidiaはRubinが生産中であり、今年発売される予定であると述べた。ルービン氏の進歩に関する前向きなニュースが株価を支援する可能性がある。ゴールドマン・サックスは、将来の収益と利益の成長目標について詳しく説明します。
アナリストは「Rubin GPUは2026年第3四半期に発売され、2026年第4四半期以降に大きな上振れが見込まれる」と予想しており、少なくとも2028年までの大幅な収益と収益の成長をサポートするために需要と出荷の傾向をモデル化している。
ゴールドマン・サックスの2028年までの売上/収益目標: 2026年: 売上2,151億ドル/1株当たり利益4.49ドル 2027年: 売上3,829億ドル/1株当たり利益8.75ドル 2028年: 売上5,130億ドル/1株当たり利益12.13ドル 出典: ゴールドマン・サックス「Nvidia Corp. (NVDA): 4Q Preview」、2月2026 年 5 日
増収増益への道筋が正しければ、株価上昇の大きなチャンスとなる。
「過去 10 年間で約 10 兆ドル相当のコンピューティングが、これらの新しいコンピューティング方法によって最新化されています」と、NVIDIA の CEO ジェンセン ファンは 1 月のコンシューマー エレクトロニクス ショーで述べました。 「100兆ドル規模の産業のうち、研究開発予算を人工知能に移している割合は何パーセントでしょうか?」
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アナリストの目標株価250ドルは、株価収益率30倍、1株当たり利益8.75ドルに基づいている。同じ倍率を 2028 年の収益予測に適用すると、目標は 364 ドルになります。
Nvidia の 5 年間の最低 PER が 26 であることを考えると、アナリストが 30 の倍数を使用してもバリュエーションの範囲を超えているようには見えません。
Nvidia を狂わせるリスク
Nvidia は多くのことを正しく行うことができますが、リスクのない投資とは言えません。同社の株価はベータ値2.28を誇っている。これは、S&P 500 の上昇または下降の約 2.28 倍の変動が必要であることを意味します。市場が下落すると、NVIDIA はさらに下落し、その逆も同様です。
ゴールドマン・サックスは、株価を圧迫する可能性がある、投資家が考慮すべき一連のリスクについて概説している。
AI インフラストラクチャ支出の鈍化: 貸し手が大規模な支出計画に資金を提供することに消極的であれば、IT 予算は低く設定される可能性があります。競争激化による市場シェアの低下: TPU ASIC と AMD が予想以上の需要を獲得した場合、Nvidia の市場シェアは現在の 80% から 85%、70% から 80% に縮小する可能性があります。競争激化による利益率の低下: 競合チップの増加により、価格低下圧力がかかり、利益が減少する可能性があります。供給制約: 生産が打撃を受けた場合、Nvidia の供給が高速化するにつれて需要を下回る可能性があります。
トッド・キャンベルは、Nvidia、Broadcom、Marvell Tech、Alphabet、Amazon、AMD の株式を所有しています。
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