投資家がAI支出の恩恵を受ける大手ハイテク株に注目したため、エネルギー株は2025年の大半で後回しになった。しかし昨秋から静かな変革が始まり、20年前に私が創設した独占カテゴリーランキングのトップに着実に上り詰めた。
特に原油価格の高騰への期待よりも生産量の増加に対する楽観的な見方が強まる中、石油株はハイテク投資家をうらやませるような高いリターンをもたらしている。
ニコラス・マドゥロ氏の解任により、ベネズエラの確認埋蔵金3,030億ドルの活用が可能になる。一方、ウェスト・テキサス・インターミディエイト原油は6月の76ドルから1バレル当たり60ドル台前半まで下落した。
ベネズエラの石油リセットは、水圧破砕によってペルム紀が変わって以来、最大の生産増加の機会となる可能性がある。
楽観主義は明白です。エナジーセレクト SPDR ETF (XLE) と SPDR オイル＆ガス ETF (XES) は 9 月以来、それぞれ 23% と 51% 上昇しています。
上昇相場は衰える兆しがなく、エネルギー株が新高値を更新し、S&P500種に占める同グループの比重が大幅に低下するなど、追い風はますます強まっている。
エネルギーはS&P 500のセクターの中で最もスコアが高い
私は 2003 年にミューチュアル ファンドおよびヘッジ ファンド マネージャー向けのセクター ランキングを作成しました。このランキングは 20 年以上にわたってポートフォリオ マネージャーやアナリストの意見に影響を与えてきました。ライムライト アルファはこのレポートを毎週発行し続けています。
最新のデータによると、エネルギーは、収益、バリュエーション、モメンタムなどのファンダメンタルズ要素とテクニカル要素を組み合わせた当社の多要素モデルにおいて最もスコアの高いバスケットです。
エネルギーは、ライムライト・アルファのセクターローテーションモデルにおいて最もスコアの高い大型株セクターです。
ライムライトアルファ
エネルギーの強さは、ポートフォリオがS&P 500指数の約35％を占めるテクノロジーに傾きすぎ、現在同指数のわずか3％を占めるエネルギーから遠ざかっているという考えに投資家が心を開いていることを示唆している。
わずか 10 年前、エネルギー株は S&P 500 の 10% 以上を占めていました。
このセクターの上昇は石油株、特にSLB（旧シュルンベルジェ）、ベーカー・ヒューズ（BKR）、ハリバートン（HAL）などのエネルギーサービス企業に大きくかかっている。
これらの企業は、ベネズエラの油田を改修するためのインフラ支出総額最大1000億ドルの中心となっている。
決算会見で3社の最高経営責任者（CEO）は、石油メジャーがベネズエラでの活動を強化すれば、どれだけ早く同国に資産を展開できるかについて前向きな口調で語った。
SLBのオリビエ・ル・プーシュ最高経営責任者（CEO）は、同社にとってベネズエラはかつて10億ドルのビジネスだったと述べ、ハリバートン氏はかつてベネズエラで年間収益が5億ドルあったと述べた。
収益の加速とその後の収益成長の可能性が上方転換の主な理由である可能性が高く、エネルギー機器・サービスが中流（パイプライン、貯蔵ターミナル、処理プラント）、シェブロン（CVX）、エクソンモービル（XOM）、コノコフィリップス（COP）などの探鉱・生産株と並んで、業界ランキングで最高得点産業の一つである理由の大きなきっかけとなっている。
ベネズエラはワイルドカードだが、それは良いことかもしれない。
ベネズエラの膨大な埋蔵金を活用するというホワイトハウスの計画が成功するかどうかを疑問視する理由はたくさんある。
これまでのところ、エクソンモービルとコノコフィリップスのパブリックコメントは、そこへの支出に全力を尽くしたいという熱意に冷や水を浴びせている。
より多くの石油とガス:
エネルギー大手、配当成長について200億ドルの率直なメッセージを送る 創業147年の石油大手は2026年に配当を4％引き上げた。ベネズエラ混乱の中で買うべきトップのエネルギー株
エクソンモービルのダレン・ウッズ最高経営責任者（CEO）は1月、現行制度の下ではベネズエラは「投資不可能」だと述べた。
コノコフィリップスのライアン・ランス最高経営責任者（CEO）は、ウゴ・チャベス政権時代にPSDVAの旗の下でベネズエラ石油産業を国有化したことに起因する過去の差し押さえから負った100億ドルを回収することが主な焦点であると述べた。
シェブロンは、すでに存在し、闇資金を注ぎ込んでいることを考えると、より楽観的であり、チャベス大統領がベネズエラ事業の少数株式取得を申し出た際、3社の中で唯一受け入れた企業である。
シェブロンのベネズエラプロジェクト: ペトロボスカン: ボスカ油田の権益 39.2%。 Petroindependente、SA: マラカイボ湖の LL-652 油田の権益 25.2%。 SA州ペトロピア：重質原油が優勢なオリノコベルトのフヤパリ油田に30％の権益を保有。 Petroindependente、SA: カラボボ地域のカラボボ 3 オリノコベルト (超重質油) プロジェクトの権益 34%。イオラン：ロラン沖合油田の権益の60％を保有。出典: シェブロン。
シェブロン社の幹部らは、ベネズエラでの生産が比較的早く50％加速する可能性があると示唆している。シェブロンは、規制により過去2年間でその量が半分以下に削減されるまで、そこで日量約20万バレルを生産していた。
さまざまなメッセージは、一部の投資家を思いとどまらせるのに十分な疑念をもたらします。過去数年間の人工知能で見てきたように、疑念を抱く人々は、50日移動平均などのサポートレベルに対する将来の弱気相場の上昇を促進する可能性のある資金を傍観しているため、これは悪いことではありません。
取引が行き詰まるリスクは、全員が同意し、取引の方向性に全力で取り組んでいるときに最も大きくなります。
投資家はエネルギー株にどうアプローチするか
バスケットはほとんどのポートフォリオでアンダーウェイトとなっており、2年前の金を彷彿とさせます。
エネルギー株の保有に関心のある投資家は、幅広いエクスポージャーを得るために主要なETFに焦点を当てる必要があるが、積極的な投資家は、今後数カ月以内に取引を締結する可能性が高いエネルギーサービス株を含む個別企業を検討するかもしれない。
関連：ベネズエラ混乱の中で買うべきトップエネルギー株
私個人としては、エネルギー・サービス（XES）をポートフォリオに加え、海洋掘削会社トランスオーシャン（RIG）を含むエネルギー株の厳選バスケットを追加しました。エネルギーサービス大手ベーカー・ヒューズ（BKR）。 Core Labs (CLB) は、企業が石油およびガス田を最大限に活用できるよう支援します。
これまでのところ、私のバスケットへのエクスポージャーは比較的小さく、S&P 500 のウェイトを反映しています。ただし、私はSLBやハリバートンなどの他の銘柄のポジションを追加したり、弱みが見込まれる他の銘柄のスターターポジションを追加したりする予定です。
これらの銘柄はサポートレベルまでトレードダウンする機会が数多くあると思われ、私はこれまでのキャリアを通じて、リスクを軽減するために時間をかけてポジションを構築することが有益であることを学びました。
Todd Campbell は、XES、SLB、HAL、CLB、および RIG の株式を所有しています。
関連：コノコフィリップスCEO、ベネズエラの石油の将来について力強いメッセージを伝える
