過去12ヶ月間、投資家と消費者は「K型経済」という考えに安着してきました。職業であれ支出であろうと、K字型は、金持ちと他のすべての人の財産との間のギャップが大きくなっていることを示しています。上位圏にある企業は上昇傾向を見せたのに対し、すでに困難を経験している企業は下落傾向を見せました。
しかし、バンク・オブ・アメリカの新しい分析によると、中産階級の消費者の軌跡は現在、所得スペクトルの下位層の消費者から離れています。これらの消費者は裕福な人々と同じくらいうまくいきませんが、彼らの消費力は貧しい消費者ほど減少しません。
BofAのデータを見ると、形状はもはやKではないことがわかります。アルファベットのテーマに固執する場合は、「E」が登場すると提案することもできます。
BofA経済学者6人が昨日発表したメモで、このグループは「支出と賃金増加で所得ベースの格差が持続しており、低所得世帯との既存格差とともに高所得世帯と中所得世帯の間に「K」の形が広がることを懸念しています」と書いた。
グループは内部データを引用し、1月の高所得世帯と他のすべての世帯間の支出増加がコロナ時代支出ブームが最高潮に達した2022年半ば以降最大値を記録したと明らかにしました。 1月の高所得消費者のクレジットカードおよびデビットカードの支出は、前年同期比2.5％増加しました。低所得層世帯は０．３％増加にとどまり、中産層世帯は１％と比較的停滞した。
BofAチームは「税後賃金の上昇でも同様のパターンが現れており、高所得世帯と中所得世帯との格差がほぼ5年ぶりに最大規模で現れている」と付け加えた。 「１月の高所得層賃金引き上げ率は前年同期比３．７％で、１２月３．３％で確固たる改善を見せた反面、中産層賃金引き上げ率は１２月１．５％から１月１．６％に小幅改善された」。
K型経済に関する議論は、最近の経済性（技術のような集中部門の成長とは対照的に、実物経済がどれほど不況を感じるか）に対する議論が急増している間、さらに広く広がったが、格差が大きくなる現象は数十年前にさかのぼります。連준は2010年第3四半期に家計部の分布をモニタリングし始め、総部は60兆7600億ドルに達すると報告した。そのうち上位0.1％が6兆5,300億ドルを所有し、上位99～99.9％百分位数が10兆7,500億ドルを所有しました。一方、下位50％は3,300億ドルのみを共有しました。
2025年第3四半期に早送り：下位50％の富は1,189％増加し、4兆2,500億ドルに達しました。しかし、約15年前にも上位0.1％が保有していた富に比べてまだ大きく遅れています。上位0.1％の富は281％増加し、24兆8900億ドルに達し、これは下位50％が保有する富のほぼ6倍に相当します。
より賢い消費者
ファンデミックが終わった後、ウォールストリートは特に金利引き上げと生活費上昇の中でも米国消費者の回復力に喜んで驚きました。
負債に関して、経済の最下位の人々は困難を経験しています。ニューヨーク連盟は今週、住宅ローンの延滞率が歴史的に正常水準に近いが、悪化は低所得層と住宅価格が下落する地域に集中していると報告した。つまり、早期延滞への移行は、住宅ローンと学資金の融資によって引き起こされましたが、保有している他のすべての債務の種類は安定していました。
BofAのデータも同様の話を聞きます。毎月、クレジットカード残高の全額を支払う世帯の割合は、2019年に比べてすべての収入と世代にわたって増加しました。たとえば、2019年の平均指数を100とすると、2026年1月基準の低所得層の青年層の場合、ほぼ20ポイント増加したことがわかりました。 X世代と前世代（ベビーブーム世代と伝統主義者）の間ではあまり明確ではありませんが、その軌跡は同じです。
消費者の銀行残高は、賃金引き上げ、ガソリン価格の下落などの要因により強化され、その他のインフレを相殺した。しかし、BofAは、買い物客がより賢明になっているのが「トレーディングダウン」という現象だと述べました。報告書は、「家計の支出増加率は2022年から2025年初めまでのプレミアム食料品店よりも高級食料品店ではるかに高かった。先に進みました」と述べた。
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